基础化工行业周报：硅料价格下跌有望带动装机需求，光伏材料景气上行可期

2023年1月7日 行业研究 硅料价格下跌有望带动装机需求，光伏材料景气上行可期 ——基础化工行业周报（2023/01/02-2023/01/08） 要点 产能释放叠加需求淡季，硅料及硅片价格快速下跌。自22年12月开始，由于硅料厂商产能的持续释放以及需求淡季的影响，硅料市场呈现供过于求的状态，从而致使国内硅料价格持续下跌。根据iFinD数据，截至1月6日，国内多晶硅料（致密料）价格已回落至190元/千克，处于2021年6月以来的最低水平，相较于前期303元/千克的高点已下跌37.3%。硅料价格的下滑也迅速向硅片端进行了传导，以210mm/150μm硅片为例，根据iFinD数据其已由 22年11月初的9.71元/片下跌至23年1月初5元/片，下跌幅度高达48.5%。 光伏装机需求释放预期下，EVA、POE等光伏材料景气有望抬升。我们认为硅料以及硅片价格的下跌将有望带来光伏产业链各环节利润的合理分配，同时在原料下跌的带动下光伏组件价格也将回落，从而有望促进下游装机需求的进一步释放。根据国家能源局数据，2022年1-11月国内光伏新增装机量为65.71GW，同比增长约88.7%。在下游光伏装机需求有望进一步释放的预期下，EVA、POE、光伏胶膜、纯碱等光伏产业上游原材料也将呈现较高的行业景气。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为2.21%，深证成指涨幅为3.19%，沪深300指数涨幅为2.82%，创业板指涨幅为3.21%。中信基础化工板块涨幅为3.8%，涨跌幅位居所有板块第8位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：民爆用品（+9.2%），膜材料（+7.8%），有机硅（+7.7%），碳纤维（+6.9%），其他化学原料（+6.4%）。涨跌幅后五位的子板块为：日用化学品（-0.8%），氨纶（+0.0%），氮肥（+0.0%），绵纶（+1.2%），聚氨酯 （+1.2%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：尚太科技 （+28.40%），金三江（+22.70%），镇洋发展（+22.39%），艾艾精工 （+21.54%），海优新材（+18.78%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：鸿达兴业（-14.51%），水羊股份（-7.47%），森麒麟（-7.44%），广州浪奇（-5.99%），拉芳家化（-5.16%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 12/2103/2206/2209/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——光伏材料6 1.4、子行业动态跟踪10 2、重点化工产品价格及价差走势11 2.1、化肥和农药11 2.2、氯碱13 2.3、聚氨酯14 2.4、C1-C4部分品种16 2.5、橡胶17 2.6、化纤和工程塑料18 2.7、氟硅20 2.8、氨基酸&维生素21 2.9、锂电材料22 2.10、其它23 3、风险分析24 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为2.21%，深证成指涨幅为3.19%，沪深300指数涨幅为2.82%，创业板指涨幅为3.21%。中信基础化工板块涨幅为3.8%，涨跌幅位居所有板块第8位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：民爆用品（+9.2%），膜材料（+7.8%），有机硅（+7.7%），碳纤维 （+6.9%），其他化学原料（+6.4%）。涨跌幅后五位的子板块为：日用化学品（-0.8%），氨纶（+0.0%），氮肥（+0.0%），绵纶（+1.2%），聚氨酯 （+1.2%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：尚太科技 （+28.40%），金三江（+22.70%），镇洋发展（+22.39%），艾艾精工 （+21.54%），海优新材（+18.78%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 001301.SZ 尚太科技 75.81 28.40% / 301059.SZ 金三江 22.70 22.70% 9.77% 603213.SH 镇洋发展 16.18 22.39% 18.97% 603580.SH 艾艾精工 17.66 21.54% 8.34% 688680.SH 海优新材 220.10 18.78% 39.29% 688560.SH 明冠新材 54.91 18.60% 10.79% 301131.SZ 聚赛龙 47.76 18.07% 12.43% 688386.SH 泛亚微透 65.00 17.22% 1.36% 603790.SH 雅运股份 11.72 17.08% 4.36% 003022.SZ 联泓新科 35.24 16.11% 13.60% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：鸿达兴业（-14.51%），水羊股份（-7.47%），森麒麟（-7.44%），广州浪奇（-5.99%），拉芳家化（-5.16%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002002.SZ 鸿达兴业 2.77 -14.51% -19.01% 300740.SZ 水羊股份 13.99 -7.47% 1.97% 002984.SZ 森麒麟 28.5 -7.44% -11.76% 000523.SZ 广州浪奇 3.61 -5.99% -3.99% 603630.SH 拉芳家化 14.88 -5.16% 4.49% 603192.SH 汇得科技 21.6 -4.38% 5.11% 603991.SH 至正股份 36.47 -4.03% -4.53% 002094.SZ 青岛金王 4.13 -3.95% 3.51% 688639.SH 华恒生物 150 -3.38% 0.33% 603110.SH 东方材料 32.8 -3.30% -8.30% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：EDC二氯乙烷:东南亚（+16.67%），丙烷 （+11.90%），BDO:华东市场（+9.09%），甲苯:华东地区（+6.92%），丁二烯:华东地区（+6.85%），二甲醚:河南地区（+4.86%），正丁醇:齐鲁石化 （+3.80%），己二酸:华东地区（+3.14%），己内酰胺:华东（+3.13%），聚乙烯醇:西南（+2.84%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2022均价 2021均价 2020均价 EDC二氯乙烷:东南亚 美元/吨 280.00 16.67% 240.33 4.49% 16.67% 648.17 752.52 313.37 丙烷 元/吨 5,687.50 11.90% 5,396.33 -7.36% 11.90% 5,526.51 4,964.93 3,498.34 BDO:华东市场 元/吨 12,000.00 9.09% 11,083.33 0.76% 9.09% 22,745.27 25,174.52 9,242.42 甲苯:华东地区 元/吨 6,434.17 6.92% 6,106.83 -2.69% 6.92% 6,523.07 5,608.36 3,769.81 丁二烯:华东地区 元/吨 7,800.00 6.85% 7,023.33 8.61% 6.85% 8,315.48 7,910.41 6,428.52 二甲醚:河南地区 元/吨 3,880.00 4.86% 3,911.50 -4.60% 4.86% 3,842.90 3,710.27 2,680.00 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 8,200.00 3.80% 8,136.67 8.49% 3.80% 10,400.75 12,228.08 6,137.70 己二酸:华东地区 元/吨 10,933.33 3.14% 10,674.44 3.30% 3.14% 11,841.59 11,323.95 7,724.59 己内酰胺:华东 元/吨 11,550.00 3.13% 11,291.67 0.37% 3.13% 13,520.41 13,873.29 9,925.07 聚乙烯醇:西南 元/吨 15,700.00 2.84% 15,188.00 0.81% 2.84% 19,578.03 18,443.61 11,024.32 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：硫磺(片):高桥石化（-9.45%），汽油(92#无铅):新加坡:FOB（-6.71%），DMF:华东地区（-6.21%），柴油(50ppm):新加坡:FOB（-6.15%），柴油(10ppm):新加坡:FOB（-6.12%），汽油(95#无铅):新加坡:FOB（-6.11%），WTI原油（-6.03%），汽油(97#无铅):新加坡:FOB （-5.94%），Brent原油（-5.72%），高温煤焦油:山西地区（-5.03%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2022均价 2021均价 2020均价 硫磺(片):高桥石化 元/吨 1,150.00 -9.45% 1,316.33 -7.30% -9.45% 1,897.23 1,642.16 725.00 汽油(92#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 86.19 -6.71% 86.12 5.24% -6.71% 94.52 78.22 45.10 DMF:华东地区 元/吨 5,533.33 -6.21% 5,852.22 13.27% -6.21% 12,236.00 12,729.22 6,144.65 柴油(50ppm):新加坡:FOB 美元/桶 108.75 -6.15% 113.18 5.74% -6.15% 105.86 77.25 49.29 柴油(10pp