领导，您好：我们在12月7号给大家测算过如果短期病例数激增，最悲

领导，您好： 我们在12月7号给大家测算过如果短期病例数激增，最悲观的情况下股利贴现考虑损失2个季度的现金流，对指数的影响大概4%，3000就是底部。 最终12月市场调整最低点3031。 展望2023年A股的行情，我们认为倒不是因为经济增长有多快（当然，如果超预期那更好）； 而是来自于打击市场两年多疫情、经济和政治这些关键因素的不确定性，在2023年会出现系统性的下降，带来市场对盈利增长预期的改善和股票贴现率的下降。 类似抑制性政策的转折，带来对市场的影响，可参考2014、2019，上证指数的估值有一个共性特点都修复至历史均值的附近。并且都在换届年后，核心矛盾自然也会变化。 更集中的新班子也意味执行力会更强，经济工作会议的定调反而更能看到实现的可能性。因此，在经济周期的底部和股票估值的底部，对2023年的A股可以乐观一些。 2023年除了量的扩张以外，还要重视中下游企业利润率的改善，尤其是龙头公司净利率的改善可能会超预期。风格节奏上我们还是维持年度策略的判断，先价值后成长。 我们有句顺口溜，很好记： 经济弱，政策进，股市进，价值进；经济稳，政策退，价值退，成长进。