洽洽食品2022年业绩平稳,Q4预计符合预期。公司稳健经营坚果品类,23年净利率有望提升至5-8%。公司对新兴渠道持开放态度,正在稳步推进。海外和电商业务不乏亮点。新一轮瓜子采购成本稳中有升,均值回归角度来看23年采购成本回落空间较大。我们预计公司2022-2024年实现营业总收入68.84/78.91/88.60亿元,归母净利润10.39/1/11.81/14.67亿元,对应PE分别为24.20/21.28/17.13倍(按照2023年1月5日收盘价计算),首次覆盖,给予“买入”评级。
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