本报告对海外经济特征和展望进行了分析。美国经济仍具韧性,受服务业较强修复拉动,就业改善较好。美联储想尽量实现美国经济“软着陆”。2023年美国增长特征包括服务消费有所放缓,长端利率中枢下移,商品消费和住宅投资企稳。美国通胀回落将进一步加快,持续加息对经济的抑制效应逐步显现,大宗商品价格回落减弱成本压力,货币增速(M2)持续大幅度回落,通胀的流动性基础趋弱。美联储政策可能延续至2023年二季度,终点目标大概为:5.0%-5.25%。资产价格展望包括美债利率、美元和商品。美债利率短端踏加息节奏上行,长端四季度已见顶、后续在3.5%-4%波动。美元将保持相对强势,中枢100-105。商品呈现弱势。
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