【天风汽车于特团队】保隆科技涨停速评

【天风汽车于特团队】保隆科技涨停速评-20230105 公司近况更新：1）传感器品类再扩展，磁通门传感器和电机位置传感器于近日发布；2）双腔空簧获某新势力客户定点，双腔空簧技术难度，相比单腔空簧的单车价值量提升30%；3）与某合资品牌重磅车型空悬项目合作进展顺利。 4）行泊一体域控制器和毫米波雷达获某新势力客户定点，实现0-1突破，预计23年10月量产，年化收入超1亿，ASP 2500元。 空悬业务：公司在空悬系统相关主要产品上均已获得量产项目定点（包括空簧、空气供给单元、高度/加速度传感器，悬架ECU等），定点项目全生命周期总金额已超50亿元+，有望从23年开始进入空悬业务的收获季。 23年空悬业务预计有10亿收入，主要客户是理想、蔚来。 其他已定点客户包括比亚迪、奇瑞、华为、小鹏、东风、红旗等。 传感器业务：公司传感器产品涵盖压力/光学雨量/速度/位置/加速度/电流等六大序列共计40+种产品应用。 2022年传感器业务快速放量，前三季度传感器收入2.4亿，Q3单季收入1.1亿，2022年全年传感器收入有望超3.6亿元，同比增长100%。 23年有望持续高增长，其中，轮速类传感器、光学雨量传感器23年预计分别出货2000万支、1500万支。公司25年目标实现年产1亿支传感器的产销规模。 ADAS业务：ADAS业务拓展态势良好，双目前视摄像头已量产、行泊一体域控制器及毫米波雷达收获定点，未来有望成为公司智能化业务有力增长点。 传统业务：TPMS+气门嘴+金属管件是公司传统优势业务，市场占有率高，龙头优势明显，其中，TPMS业务盈利能力改善明显，增量方面有望继续替代大陆等国际巨头在中高端车型的市场份额，业绩保持稳步增长。 盈利预测：我们预计公司2022-2024年营收分别为45.5亿/56.1亿/72.4亿元 ，归母净利润1.97亿/3.56亿/5.38亿元，对应PE分别为50x/27x/18x，维持重点推荐。 ——————————————————— 联系人：天风汽车于特/张磊 P.S.明天下午三点保隆科技公司交流会，也欢迎领导们关注参与。