聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2023年01月04日 PTA★☆☆庞春艳首席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 日内油价回落，化工品走弱，聚酯产品收跌。终端织造开工下降，刚需萎缩。广东石化重整装置 投产，后期260万吨PX将投出，嘉通250万吨PTA投产，后期将满负荷，PTA累库格局预期不变，中 线持续承压。乙二醇开工略有升，盛虹新装置投产，关国装置陆续恢复中，但新年度装置减产空间增加，估值修复。短纤产销持续低迷，价格被动跟随原料波动。整体看，短期供应增长预期及消费下滑现实，聚酯产业链低位区间震荡，中长期价格重心有望随着消费复苏抬升。 表1：期货日度价格 收壹价上一日收盘价涨跌涨跌临近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5438 5530 92 1.66% nul1% nul1% 乙二醇主力 4127 4207 80 1.90% nul1% nul1% 短纤主力 7112 7226 114 1.58% nul1% nul1% 资据来源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR日本石脑油 665 16 2.50% 4.15% 0.49% CFR中国台湾PX 966 15 1.58% 1.65% 7.41% PTA外盘 760 10 1.30% 1.30% 0.00% PTA内盘 5520 20 0.36% 0.36% 4.64% PTA现货加工差 483 105 17.90% 4.39% 12.30% 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 870 0 0.00% 0.00% 1.14% 华东地区甲醇 2690 -5 0.19% 2.67% 3.26% MEG内盘 4000 45 1.11% 1.11% 1.91% MEG外盘 487 -3 0.61% 0.21% 3.18% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7117 0 0.00% 0.42% 3.04% 7450 65 0.88% 1.71% 7.50% 8600 50 0.58% 1.18% 8.18% 8130 50 0.62% 0.99% 6.00% 7100 50 0.71% 2.16% 2.16% 42 25 36.96% 49.12% 65.00% 涤纶越纤 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月卷图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2023.年02022.年2021/32023年 福 1,200 1,200 006 006 600 600 300 300 300300 2022.年02021/3 国投安信期货 600-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：PTA加工成本和加工差图6：短纤主力基差季节性 一现货加工差(右)生产成：1/3层2022年+2021/2 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 r1,200 1,200 1,000 006 800 600 600 300 4000- 200300- 0600 4,000J200900- 202214202251120229151月3月5月7月9月11月 资择来源：wind数据来源：wind 图7：不向工艺落线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)外来甲醇制（左1/4 长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 施美元 1,000 0 4,000- r300 2,000 3,000- 200 1,500 2,000 100 1,000 100 500 1,000-200 2,000 300 3,000 400 1,000 202114 2021108 202276 202214 2022428 2022818 2022129 资择来源：wind 资择来源：wind 500 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上年PTA现市场商谈气氯一-般，个别主流供应商有出货基差偏弱。本周主港货报盘在05+25"30附近，速盘在 05+15"20，价格商谈区问在54405500。1月中报盘在05+20附近，速盘在05+15附近。月底报盘平水附近。单盘下周主港在05+15有成交。下年现货市场商谈一-般，基差暂稳，本周在05+20"25附近商谈，下周主港在05+15附近商谈。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短单盘报价多维稳，成交优忍扩大，半光1.4D主流7050-7150元/吨出厂或短送。福建直纺涤短商谈定 货，半光1.4D主流商谈7150-7250元/吨现款短送。 【MEG现货市场】 上午MEG内盘重心宽幅整逻，市场商谈--般，现货基在05合约贴水140-150元/吨附近，4040-4045元/吨成交。2 月下期货基差在05合约贴水70-80元/吨附近，商谈4115-4125元/吨附近。下年MEG内盘重心弱势下行，市场买气一-般，现货基差在05合约贴水135-140元/吨附近，3980-4005元/吨成交。2月下期货基差在05合约贴水70-80元/吨附近，商谈4040-4050元/吨附近。 【PTA装置】 华东一套250万吨PTA新装至条125方吨装至满负将速行，另-条125方吨已于12月底投料，负荷在7"8成。 山东套250方吨PTA新装至，条线125方吨产能12.27已停年，该装至12月中出合格品，另一-条线125方吨产能计 划近期投料生产。 华东-条75方吨PTA装至11.27日按计划停年检修，预计检修10天左右，12.12启。华南-条110方吨PTA装至按计划在11.26停年检修，1月初供气。 华南--450方吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近。华东-毫60万吨PTA装至12.2都停车，支启时间待跟踪。 华东-套220方吨PTA装至计划12月底起停年，预计时长15-20天左右。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至计划1月份继续停年。新材料一套 360万吨装至1.2晚停车。 受经济性影响，恒力石化2号线220方吨PTA装至1月份继续停年。 西南一套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推退。 华东套75方吨PTA装至重启中，预计近期出产品，该装至11.27起检修。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期立启时问未定。新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上重启，10月下仍木出产品。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，立启时问待定。 华南一套12方吨/年的MEG装至已于12月初升温支启，该装至此前于10月下旬停年检修。 本报务版权易于国投实修期货有限公司4不可作为投资集据，转载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 2022年2021.年2021/22022.年2021.年2021/2 % 500800 0600- 00S400国投安信期货 1,000-200 1,500 2,000- 200 2,500-400- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资据来源：wind 图11：PX周度负荷图12：PTA日度开工率 % 2022·年 02021年 20241/2 2023年 % 2022年 95 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70 65 99 +2021.年 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 ←2023.年2022年2023.年2022年→2021年 %% 7070 65 60 60- 50- 55- 40- 50 4530 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司5不可作为投资像据，转或请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2023.年2022.年2021.年2022.年2021.年20241/2 %% 95-90 90- 8580 80 7570 70 6560- 60 Ss. 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致择来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)干吨 11/2→ % +PTA社会库存环比变化（右） 干吨 41/2 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000- 1,000 2,700- 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700101,800200 600151,500250 20221620225620229120221720225132022916 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二酵醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022.年9月25日2023.年9月10日1/4 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000- 100,000 0- 4月6月8月10月12月2月9月11月1月3月5月7月9月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2023年2022年+2021.年2022.年2021.年+20241/2 张天 12,00020- 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 10 20 2,000 0 1月3月5月7月[611月 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年20241/22021年+2021/2 天天 4540 4035 35国投安信30 25- 30 20 25 15 20-10- 155- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数格未源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 本报备版权易于国技实修期货有限公司8不可作为投资像指，格或请注明出处 据态，新加坡一套90方吨/年的MEG装至已子7月中停年检修，预计时长在两个月左右。河南一