红塔早报

投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 十年期国债 IF 镍 铜 IH PTA 铝 IC 锌 铁矿石 焦炭 螺纹钢 焦煤 原油 塑料 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 红塔早报 品种简述 金融板块 上证指数震荡，涨0.22%，阶段放量。北向资金今日净买入18亿元，房地产、造纸、家居用品、保险、物业管理领涨，煤炭、电气设备领跌。期指方面，IF2301收3898.0跌0.06%（基差-5.0点），IH2301收2654.2涨0.11%，IC2301收5957.0跌0.16%。十年国债2303收100.53涨0.22%。 基本面：1、财政部部长刘昆：要适度加大财政政策扩张力度。2、国务院联防联控机制：按服务人口15%-20%标准为基层医疗卫生机构配齐配足退热药等配备。3、元旦假期期间，重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年增长超两成。4、近期多家中小银行对定期存款挂牌利率进行下调。 技术层面，30分钟30、60均线呈多头排列，30均线向上，60均线向上，短线震荡。建议观望。 有色板块 供给端，铜矿供应偏松，冶炼费有所回落但仍属高位。精铜冶炼产能增加。现货进口窗口仍关闭。需求端，电力投资托底，但疫情影响短期需求。稳地产政策频出但实际成效待观察。新能源汽车增速放缓。出口走弱，外需堪忧；2022年12月29日，SMM统计国内电解铝社会库存49.3万吨，较上周四库存增加1.8万吨，较11月底库存下降2.3万吨，较去年同期库存下降30.6万吨。电解铝库存停止去库，转为累库。临近年末，下游厂商订单普遍下滑，预计后续国内市场将整体转为累库形势；11月SMM中国精炼锌产量为547万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加06万吨或环比增加06%，同比增加0.52万吨或0.99%。1~11月精炼锌累计产量为545.2万吨，累计同比去年同期减少16%。由于当前锌冶炼厂利润极高，同时锌矿宽松格局将延续至明年。近月国内冶炼厂利润空间较大，供应端对锌价的支撑作用减弱；镍板进口亏损缩窄，弱需求现实国内供应呈过剩趋势。库存方面，上期所库存增37吨，我的有色网保税区库存降500吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季和疫情等不利因素或继续影响短期镍铁和精炼镍需求。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量能放大，收于65000一线下方，短线走势趋弱。操作上建议，逢高短空。 黑色板块 铁矿石：供给端，随着季末冲量结束，澳巴铁矿发运总量环比较少、到港量环比增加；内矿矿山产能利用率呈下降趋势，产量下降幅度较大。需求端，全国247家钢厂高炉周度开工率75.21%，环比下降0.72%，同比增加4.20%；高炉炼铁产能利用率82.59%，环比增加0.21%，同比增加6.80%；日均铁水产量222.5万吨，环比增0.5万吨。库存方面，港口库存环比上周下降151万吨至13185.6万吨，钢厂进口矿库存环比增加39.5万吨至9504.2万吨，符合当前钢厂补库逻辑，且一般补库会持续到节前一周，在此之前，将对矿价形成支撑。从目前的数据来看，铁矿在钢材需求预期整体偏强和钢厂补库支撑下，整体震荡偏强。但需要注意的时候，目前铁矿石价格已经接近120美金附近的海外中高成本矿成本，估值整体处于偏高区域 。技术面上，周线级别，铁矿石指数已连涨9周，且5周均线对价格支撑明显；日线上，MA均线依然保持多头排列，但近期成交量萎缩，持仓持续放大，显示多空分歧加大，MACD指标也显示价格出现顶背离。综合来看，铁矿石振荡偏强运行，指数周度参考区间：【830，900】 螺纹钢：现货方面，建材成交成交环比有所回升，但依然处于低位，成交价格稳中偏强。供给端，在焦炭第一轮提降后，钢厂亏损略有收敛，但受季节性停产检修影响，产能释放不明显，铁水产量222.5万吨，环比+0.5万吨；螺纹产量271.6万吨，环比-5万吨。需求端，整体需求依然疲弱，钢材库存继续积累，处于同期相对中高位；冬储需求也由于高价的制约并未放量。从成本端来看，当前钢价同比低于去年，但原料成本已相近。整体来看，国内钢材市场逐渐进入冬储逻辑，供给回落，冬储愿意不足，在缺乏新的政策刺激，仅靠成本支撑的局面下，上下空间均有限。技术面上，日线级别均线呈多头排列，但MACD指标高位死叉，KDJ指标、RSI指标均拐头向下，显示上涨势能不足。综合来看，预计近期螺纹盘面高位震荡运行，指数周度参考区间：【3850，4100】 焦炭：现货市场偏弱运行，第一轮提价几乎全部落地，春节前后仍有2-3轮提降预期。供给方面，随着原料煤价格下跌，焦炭成本下移，近期焦企开工率回升，已超过去年同期；但随着预期走弱和疫情影响加大，进一步提产的可能性不大，预计短期焦炭产量偏稳运行。需求方面，钢材仍处消费淡季，钢厂补库需求不高，对焦炭维持刚需采购为主。技术面上，日线级别MA均线、MACD指标、KDJ指标、RSI指标均显示空头排列，成交量、持仓量萎缩。综合来看，短期供需相对宽松，叠加提降预期，预计盘面偏弱运行，可逢高布局空单，短线操作，指数周度参考区间：【2480，2700】 焦煤：供给方面，上周煤矿开工率微增，产量略有回升，但考虑到部分煤矿完成年度生产指标，且春节临近叠加受疫情影响，预计后期非保供煤矿产量将保持低位；蒙煤通关高位偏稳；需求方面，随着焦炭现货第一轮提降落地，焦企对原料煤的需求有所减弱，供需总体趋于宽松。技术面上表现与焦炭类似。整体来看，预计短期盘面震荡偏弱运行，可逢高布局空单，短线操作，指数周度参考区间：【1750，1950】 能化板块 原油：市场交易重心切换至宏观层面，经济衰退担忧袭来及美元走强再度使得油价承压下行，此外欧美天气转暖一定程度降低了燃料取暖需求，天然气价格下跌对油价也有一定压力。当前利多在于国内防疫政策放开持续提振需求，部分城市出行呈现好转迹象，且俄罗斯供应减量风险仍然支撑油价，原油基本面仍有一定支撑。 策略：原油加权偏弱震荡收大阴线，量能收缩，预计短期内反弹承压，有所回调，操作建议观望。 PTA：桐昆PTA新装置逐步正常运行，虽逸盛新材料一条线检修，但春节前后终端及聚酯负荷偏低，1月PTA累库预期仍较强，近期基差持续走弱。因PTA现实端偏弱且上游加工费偏高，反弹有一定压力，叠加隔夜油价大跌，预计短期PTA震荡偏弱；但节前PTA交易逻辑仍受资金预期及市场氛围主导，如果市场整体氛围仍偏强，PTA跌幅或有限。 策略：PTA加权偏强震荡收中阴线，量能收缩，预计短期内维持偏强运行，操作建议逢低试多。 塑料策略：塑料加权区间震荡收大阴线，量能收缩，预计短期内处于区间运行，价格运行区间为7950-8250，,操作建议观望，待方向确认后再操作。 橡胶：宏观预期依然偏强，主导盘面价格走势，市场预期下游消费将好转，全球逐渐进入供应缩减期，支撑盘面。但短期基本面疲弱，轮胎厂受疫情影响到岗率偏低，开工率再度转弱，成品库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷。 策略：橡胶加权偏强运行收十字星线，量收缩，预计短期内处于偏强震荡，以5日线为下沿，操作逢低试多。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。