贵金属日报：Markit制造业PMI新低，金价偏强运行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年01月04日Markit制造业PMI新低，金价偏强运行 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周二黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报412.98元/克，外盘COMEX期金主力合约处 1842.5美元/盎司一线。 美国12月Markit制造业PMI终值录得46.2，为2020年5月以来新低；德国12月CPI月率初值录得-0.8%，为2020年11月以来新低；环比降1.2%创八年来最大跌幅，同比增速超预期放缓至9.6%。英国12月制造业PMI录得45.3，为2020年5月以来新低。 格林斯潘表示，随着美联储收紧货币政策以遏制通胀，美国经济衰退是“最有可能出现的结果”，但美联储不会因此而降息。 10年期美债收益率跌幅扩大至逾10个基点，日内从3.879%附近跌至3.752%；2年期美债收益率下跌，最低跌至4.345%，截至美股收盘，交投在4.3906%附近。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周二内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5348元/千克，外盘COMEX期银主力合约处24.150美元/盎司一线。 欧洲央行管委Kazaks称，预计未来两次会议将大幅加息，未来加息的规模可能会更小。俄罗斯副外长安德烈·鲁登科1月3日表示，俄方认为日本政府放弃和平发展的政策是对 东海产业链日报 俄罗斯和整个亚太地区安全的严重挑战，并警告说，俄罗斯除了采取适当的反制措施阻止日方军事威胁之外，已别无选择。 美国经济数据恶化令前景蒙尘，市场避险情绪再起，美元指数一度涨至104.86，收涨1%报104.7。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn