贵金属日报：美国Markit制造业PMI新低，金银震荡

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金 融 日 报 2022年11月24日美国Markit制造业PMI新低，金银震荡 ——贵金属日报 贵 金 属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联 储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三内盘黄金主力震荡，夜盘收报404.88元/克，外盘COMEX期金主力合约处1765.5美元/盎司一线。 美联储公布11月FOMC会议纪要，显示“绝大多数”官员认为，放缓加息步伐“很快将是合适的”，联邦基金利率的最终目标已变得比加息速度更重要，利率将在更高水平见顶。 欧洲央行管委森特诺：75个基点的加息不可能成为常态，预计12月加息幅度会更低，预计12月的会议将确定利率上限。欧洲央行管委Vasle：目前的加息速度已经足够，12月将继续这样的加息幅度，欧洲央行将在2023年继续加息。欧元区11月制造业PMI初值录得47.3，连续五个月低于荣枯线，拖累整体经济下滑，但好于预期值46。 欧美主要国家的国债收益率齐跌，长端收益率跌幅大于短端。10年期美债收益率跌穿3.7%，2年期美债盘中跌至4.47%，在FOMC纪要发布后跌幅收窄回至4.52%。周三，2/10年期美债收益率倒挂超80个基点再破纪录；2/10年期德债收益率利差跌超8个基点，最低触及-23.241个基点，倒挂程度创1992年以来最大；英国10年期国债收益率自9月8日以来首次跌破3%。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三内盘白银主力偏强，夜盘收报4906元/千克，外盘COMEX期银主力合约处21.750美 东海产业链日报 元/盎司一线。 欧盟考虑对俄罗斯石油实施每桶65-70美元的价格上限。知情人士透露，围绕价格上限应该设置在什么水平，欧盟各国之间的谈判在周三晚间陷入僵局。欧盟委员会的提议是每桶65美元，但波兰和波罗的海国家对此表示反对，认为这个价格对莫斯科方面过于慷慨。但是，包括希腊和马耳他在内的一些拥有较大规模航运业的国家不希望价格上限低于70美元，也就是欧盟周三早些时候提出的价格区间的高端。匈牙利则寻求被排除在欧盟的石油和天然气价格上限之外。各国大使们定于周三晚继续会谈。如果不能达成协议，他们可能最早在周四再次开会继续讨论。欧盟各国的能源部长们也将于周四举行会议，讨论限制天然气价格的措施 美国经济数据好坏参半。美国11月Markit制造业PMI初值录得47.6，为30个月来新低。上周初请失业金人数升至三个月最高，意味着劳动力市场降温。11月密歇根大学消费者信心较前值回落，未来一年通胀预期小幅降温。不过美国10月耐用品订单环比初值增幅创四个月来最大，10月新屋销售超预期反弹。亚特兰大联储GDPNow模型：预计Q4美国经济增速为4.3% 美国公布的经济数据好坏参半，美元盘中遭受抛压，美元指数在美联储鸽派会议纪要公布后跌至日低106.03，最终收跌0.93%，报106.15。英镑、欧元、日元等非美货币兑美元均上涨超1%。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn