南华宏观周报：高频经济数据观察

高频经济数据观察 伴随着防疫政策的转向，最近全国层面掀起了一波感染潮，那么这些到底对经济面产生了什么样的影响，我们可以观察下高频数据。 地产销售层面，线下交易场景的缺乏导致地产销售面积年末走高的现象不再出现。分能级来看，一线城市自6月以来销售面积基本处于历史中游水平，但自 12月上旬以来，销售面积持续走低；二线城市销售面积一直低于季节性水平，最近销售面积没有降低，但也不存在年末走高迹象；三线城市的销售面积基本与2021年持平，但近期也开始回落，没有出现年末走高迹象。 工业生产方面，开工率有上升也有下跌，工业生产确实受到了一定影响，但影响程度不及其他层面。从高频数据来看，基建可能在12月走弱，而汽车需求依然不低。 实体流动性进入冰点或正在进入冰点。北京地铁客运量持续低位，上海地铁客运量正在迅速下降。而较早实行放开政策的石家庄虽然有上升趋势，整体仍然较低。从拥堵延时指数来看，一线城市拥堵延时指数迅速下降。从航班情况来看，尽管计划飞行航班增多，但取消架次也很多，导致最后飞行的航班数量越来越少。服务消费方面，从电影票房来看，当前虽然消费场景已经放开，但观影人数 依然不多。在疫情大规模扩散下，服务性消费依然低迷，仍处于最黑暗的时刻。 1 高频经济数据观察3 1.1.地产3 1.2.工业生产5 1.3.实体流动性7 1.4.服务消费9 ......................................................................................................................10 Wind 1 高频经济数据观察 1.1.地产 线下交易场景的缺乏导致地产销售面积年末走高的现象不再出现。分能级来看，一线城市自6月以来销售面积基本处于历史中游水平，但自12月上旬以来，销售面积持续走低；二线城市销售面积一直低于季节性水平，最近销售面积没有降低，但也不存在年末走高迹象；三线城市的销售面积基本与2021年持平，但近期也开始回落，没有出现年末走高迹象。 Wind 图1.1.1：30大中城市商品房销售面积走低（7DMV）图1.1.2：一线城市商品房销售面积低于历年（7DMV） 图1.1.3：二线城市商品房销售面积低于历年（7DMV）图1.1.4：三线城市商品房销售面积低于历年（7DMV） Wind Wind 与此同时，100大中城市土地成交规划建筑面积也在萎缩。通常土地成交规划建筑面积也会出现年末迅速升高的现象，但今年也没有，反而走弱。 图1.1.5：100大中城市土地成交规划建筑面积走低 Wind 1.2.工业生产 工业生产方面，开工率有上升也有下跌。日均耗煤量仍在走高，作为民生工程的重要一环，耗煤量与疫情相关性不大。钢铁方面，由于河北地区疫情政策先行一步，唐山高炉开工率较11月回升，但全国高炉开工率则较11月下滑。化工链条中，无论产能位于什么水平，焦化企业12月开工率均在走高。但PTA产业链负荷率却低于季节性，同时，山东地炼开工率也略微较11月下滑。石油沥青装置开工率整体低于季节性，也较 11月大幅下滑，预示基建活动较弱。汽车轮胎（全钢胎和半钢胎）开工率虽季节性下滑， 但仍较11月走高，预示汽车需求不弱。 iFind 图1.2.1：发电用煤走高 图1.2.2：高炉开工率（%）图1.2.3：焦化企业开工率较上月上扬（%） 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 唐山:高炉开工率周% 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值周% 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 开工率:焦化企业(230家):产能>200万吨开工率:焦化企业(230家):产能100-200万吨开工率:焦化企业(230家):产能<100万吨 Wind Wind Wind Wind 图1.2.4：PTA产业链负荷率低于季节性（%）图1.2.5：地炼开工率则较11月略微下滑（%） Wind Wind Wind 图1.2.6：石油沥青装置开工率弱于季节性图1.2.7：汽车轮胎开工率 1.3.实体流动性 实体流动性进入冰点或正在进入冰点。北京地铁客运量持续低位，上海地铁客运量正在迅速下降。而较早实行放开政策的石家庄虽然有上升趋势，整体仍然较低。从拥堵延时指数来看，一线城市拥堵延时指数迅速下降。从航班情况来看，尽管计划飞行航班增多，但取消架次也很多，导致最后飞行的航班数量越来越少。 Wind 图1.3.1：北京地铁客运量依然低（7DMV）图1.3.2：上海地铁客运量急剧下滑（7DMV） 图1.3.3：石家庄地铁客运量虽然上升但仍较低（7DMV） Wind Wind 图1.3.5：国内航班执行架次走低 图1.3.4：一线城市拥堵延时指数迅速下降（7DMV） Wind 图1.3.6：计划飞行航班数量增多 Wind 1.4.服务消费 从电影票房来看，当前虽然消费场景已经放开，但观影人数依然不多。在疫情大规模扩散下，服务性消费依然低迷，仍处于最黑暗的时刻。 Wind 图1.4.1：电影票房收入低位徘徊（万元） 136 310002