南华宏观周报：二季度经济数据和下半年展望再审视

本报告指出，二季度GDP增长低于预期，主要受供给端工业生产的拖累。分项来看，工业增加值和房地产投资增速不及预期，其余社零、投资及出口均超预期。下半年经济增速保4.0%不难，保5.0%难度较大。房地产投资背后问题仍然很大，服务消费的报复性反弹持续性堪忧，就业尽管明显改善，但高校毕业生失业问题严峻。若要实现全年5.5%的经济增速目标，下半年经济增速要求在8.15%；若要实现全年4.5%的经济增速目标，下半年经济增速要求为6.27%；若要实现全年4.0%的经济增速目标，下半年经济增速只要达到5.33%即可实现。