聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2023年01月03日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 日内化工品反弹，聚酯产品开盘后一度回落，后震荡回升，乙二醇涨幅居前，主力再度站上4200 关口。终端织造开工继续下降，刚需萎编，部分企业可能有节前备货，目前主要是情绪面主导， 缺乏实质需求。广东石化重整装置投产，后期260万吨PX将投出，嘉通250万吨PTA投产，后期将 满负荷，PTA累库格局预期不变，中线持续承压。乙二醇开工略有回升，盛虹新装置投产，供应增长，但新年度装置减产空间增加，估值修复。整体看，短期供应增长预期及消费下滑现实，聚酯产业链低位区间震荡，中长期价格重心有望随着消费复苏抬升。 表1：期货日度价格 收盘价上日收量价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 致格来源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR日本石脑油 649 4 0.58% 1.61% 3.17% CFR中国台湾PX 951 6 0.63% 1.13% 3.90% PTA外盘 770 0 0.00% 0.00% 1.28% PTA内盘 5540 10 0.18% 0.45% 2.12% PTA现货加工差 573 75 15.08% 13.47% 4.28% 资择来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资依指，特载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 870 0 0.00% 0.00% 1.14% 华东地区甲醇 2625 5 0.19% 2.94% 2.42% MEG内盘 4010 35 0.88% 2.69% 3.08% MEG外盘 483 0.21% 2.33% 3.87% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7147 0 0.00% 0.28% 3.18% 7350 0 0.00% 0.34% 8.89% 8550 50 0.59% 0.59% 8.92% 8080 30 0.37% 0.37% 7.02% 7050 OS 0.70% 1.44% 0.71% 78 12 17.29% 21.19% 4240.44% 涤纶越纤 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月卷图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年→20241/22022年2021.年+20241/2 1,200 1,200 006 006 600 600 300 300 300 300 国投安信期货 600-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：PTA加工成本和加工差图6：短纤主力基差季节性 一现货加工差(右)生产成：1/32022.年2021.年+2020年 8,000-r1,2001,200 1,000 006 800 600 600 300 400 200 300 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 0600 4,000J200900- 202214202251120229151月3月5月7月9月11月 资择来源：wind数据来源：wind 图7：不向工艺落线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)外来甲醇制(左1/4 施美元长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 1,000 0 4,000- r300 2,000 3,000- 200 1,500 2,000 100 1,000 100 500 1,000-200 2,000 300 3,000 400 1,000 202114 2021930 202274 202214 2022427 2022816 2022126 资择来源：wind 资择来源：wind 500 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依将，将载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上年PTA现货市场商谈气氟一般，基差偏薪，个别主流供应商有出赁，递盘偏少。本周主港货报盘在05+40附近， 盘在05+30，价格商谈区问在5450"5500。1月中宁波货报盘在05+15附近。单盘现货在05+35有成交。下年现货市场商谈一般，现货基差定薪，本周在05+2025附近商谈，下周在05+15"20附近商谈。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短部分报价上调50，半光1.4D主流7100-7200元/吨出厂或短送。福建半光1.4D主流商谈7200-7250元/ 吨现款短送。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘重心回落下行，市场商谈一-般。目前现货基差在05合约贴水130-140元/吨附近，商谈3990-4000元/吨，上年几举3960-3980元/吨成交。2月下期货基差在05含约贴水60-70元/吨附近，商谈4060-4070元/吨附近。下年MEG内盘重心偏强整理，市场商谈--般，现货基差在05合约贴水135-150附近，4045-4050成交。2月下期货基差在05含约贴水70-80附近，几举05含约贴水80附近成交。 【PTA装置】 华东一套250万吨PTA新装至条125方吨装至满负将速行，另-条125方吨已于12月底投料，负荷在7"8成。 山东套250方吨PTA新装至，条线125方吨产能12.27已停年，该装至12月中出合格品，另一-条线125方吨产能计 划近期投料生产。 华东-条75方吨PTA装至11.27日按计划停年检修，预计检修10天左右，12.12主启。华南-条110方吨PTA装至按计划在11.26停年检修，1月初供气。 华南--450方吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近。华东-毫60万吨PTA装至12.2都停车，支启时间待跟踪。 华东-套220方吨PTA装至计划12月底起停年，预计时长15-20天左右。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至计划1月份继续停年。新材料一套 360万吨装至1.2晚停车。 受经济性影响，恒力石化2号线220方吨PTA装至1月份继续停年。 西南一套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推退。 华东-一套75方吨PTA装至重启中，预计近期出产品，该装至11.27起检修。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期立启时问未定。新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上重启，10月下仍木出产品。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，立启时问待定。 华南一套12万吨/年的MEG装至已于12月初升溢更启，该装至此前于10月下旬停率检修。 本报务版权易于国投卖修期货有限公司4不可作为投资集据，转载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 2022年2021.年2021/22022.年2021.年2021/2 % 500800 0600- 00S400国投安信期货 1,000-200 1,500 2,000- 200 2,500--400- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 02021年 20241/2 2022年2021年 % 95 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 2022年2022年←2021.年 %% 7070 65 60 60- 55 50 50- 40 4530 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司5不可作为投资像据，转或请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌02021.年客户，请及时退回并删除。★☆☆一题星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强+20241/2 %% 95-90 90 8580 80 75- 70 6560- 60 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致据来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右) 11/2→ +PTA社会库存环比变化（右） 41/2 干吨 % 干吨 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700- 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700 10 1,800 200 600 15 1,500 250 202216 202256 202291 202217 2022513 5s. 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二酵醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022.年9月25日2023.年9月10日1/4 张张 25,000★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000- 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 0- 4月6月8月10月12月2月9月11月1月3月5月7月9月 致择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年2021年2022.年2021.年+20241/2 张MA天 12,00020- 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 10 20 2,000 0 1月3月5月7月E611月 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind数招未源：早创 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 天 2022年 2021.年20241/2 2021年天 45 40 40. 35 +20241/2 35国投安信30 25- 30 20 25 15 20-10- 155- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数格未源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 本报备版权易于国技实修期货有限公司8不可作为投资像指，格或请