医药板块在2022年经历了调整,年初至今医药板块指数下跌19.5%,沪深300指数下跌21.3%,医药板块跌幅小于沪深300指数1.8个百分点。子板块医药零售、流通、医疗服务全年分别上涨12.8%、下跌3.4%和下跌11.2%,为收益前三子板块。CXO和生物制品、原料药板块全年分别下跌34.3%、28.4%、21.5%,为表现最弱子板块。申万医药指数整体估值(TTM)为23.4倍,相对沪深300溢价率为106.8%,位居历史十年分位数的4.7%,历史十年医药板块绝对估值的中位数为38.0,均值为38.3,医药板块的估值、估值溢价率、历史十年分位数均处在比较低的水平。从子板块的估值水平和历史十年分位数来看,医疗服务、医疗器械、生物制品的估值水平最低。