公司动态点评：汽车连接器业务稳步发展，业绩保持稳定增长

事件：2022年12月28日，瑞可达发布2022年年度业绩预告。公司预计2022年度实现归母净利润为2.49-2.72亿元，YOY118.44%-139.15%； 预计实现扣除非经常性损益归母净利润为2.30-2.53亿元 ，YOY 116.83%-139.08%。 汽车连接器业绩稳增，多维度满足客户需求：2022年归属上市公司股东的净利润较上期有大幅提升，汽车连接器业务助力业绩加速。2022年10月，新能源汽车销量完成71.4万辆，同比增长81.7%，市场渗透率快速攀升。作为新能源汽车核心零部件连接器的龙头供应商，公司新能源汽车业务订单大幅增长，加速市场拓展，助力2022年业绩实现稳步提升。同时，公司高速连接器完成开发，与蔚来等头部车企深度合作。公司在2022年11月宣布智能网联的高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太网VEH、Type C等产品，产品品类完善。2022年7月公司宣布与蔚来共同打造敏捷、共赢的可持续供应链，将不断提高未来智能化汽车的渗透率。 定向增发助力研发基地建设，助力产品迭代升级：2022年公司定向增发募集资金6.83亿元，用于新能源汽车关键零部件项目及研发项目投资。 公司今年10月在西安建设研发中心，持续加大研发投入，加快产品迭代创新，配合主要客户实现就近参与研发的要求，更快更好的响应客户需求。 同时，公司实施股权激励计划，授予限制性股票数量100万股（首次授予限制性股票80万股，预留20万股），首次授予的激励对象共计150人。 股权激励计划有助于充分调动公司核心技术人员积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，助力公司发展战略和经营目标的实现。 盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024年瑞可达营业收入分别为16.22亿元、26.45亿元以及38.92亿元，EPS分别为2.42元、3.63元、5.09元，对应的PE估值分别为44X/29X/21X，我们持续看好瑞可达未来业绩稳健增长，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：新能源汽车发展不及预期；高速连接器拓展不及预期；增发进 展不及预期；行业竞争加剧风险。 1.汽车连接器业绩稳增，多维度满足客户需求 2022年12月28日，瑞可达发布2022年年度业绩预告。公司预计2022年度实现归母净利润为2.49-2.72亿元，YOY118.44%-139.15%；预计实现扣除非经常性损益归母净利润为2.30-2.53亿元，YOY116.83%-139.08%。我们认为，2022年归属上市公司股东的净利润较上期有大幅提升主要得益于汽车连接器业务的快速发展。 据中国汽车工业协会数据显示，2022年10月，新能源汽车销量完成71.4万辆，同比增长81.7%，市场渗透率快速攀升。作为新能源汽车核心零部件连接器的龙头供应商，公司新能源汽车业务订单大幅增长，加速市场拓展，助力2022年业绩实现稳步提升。 图1：公司汽车连接器产品图 同时，公司高速连接器完成开发，与蔚来等头部车企深度合作。公司在2022年11月宣布智能网联的高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太网VEH、Type C等产品，产品品类完善。2022年7月公司宣布与蔚来共同打造敏捷、共赢的可持续供应链，将不断提高未来智能化汽车的渗透率。 2.定向增发助力研发基地建设，助力产品迭代升级 2022年公司定向增发募集资金6.83亿元，本次募集资金拟用于新能源汽车关键零部件项目、研发中心、补充流动资金项目等。公司于2022年10月在西安建设研发中心，持续加大研发投入，加快产品迭代创新，配合主要客户实现就近参与研发的要求，更快更好的响应客户需求。 通过此番募投项目的实施，一方面有助于扩充公司产能，提高现有产品市场占有率；另一方面，从硬件设施及研发投入层面支持产品技术更新和新产品的市场开拓，以保持公司在连接器领域的领先优势，提高公司综合竞争力。 同时，公司实施股权激励计划，授予限制性股票数量100万股（首次授予限制性股票80万股，预留20万股），授予价格维66.92元，首次授予的激励对象共计150人。股权激励计划有助于充分调动公司核心技术人员积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，助力公司发展战略和经营目标的实现。 表1：公司股权激励情况 3.盈利预测与投资评级 我们预计2022-2024年瑞可达营业收入分别为16.22亿元、26.45亿元以及38.92亿元，EPS分别为2.42元、3.63元、5.09元，对应的PE估值分别为44X/29X/21X，我们持续看好瑞可达未来业绩稳健增长，首次覆盖，给予“买入”评级。 4.风险提示 新能源汽车发展不及预期；高速连接器拓展不及预期；增发进展不及预期；行业竞争加剧风险。