业绩预告超预期，关注乏燃料后处理项目进展

事件：2023年1月3日，公司发布2022年年度业绩预增公告，预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.18亿元左右，同比增长54.45%左右，对应2022Q4归母净利润0.68亿元，同比增长38.7%。此外，公告显示，预计2022年实现扣非后净利润1亿元左右，同比增长50.17%左右，公司业绩略超预期。 人才派驻与本地化相结合，降本增效持续：2022年公司积极应对新冠疫情的影响，及时调整组织架构，在西北设立分公司，并在全国各主要片区设立办事处，实施人才派驻和本地化相结合的办法，克服疫情造成的影响，全年依旧按照计划顺利完成交付。此外，公司内部积极实施降本增效，精细化运营管理取得一定效果，整体盈利能力进一步提升，实现公司经营业绩持续增长。 智能装备扩产，护航乏燃料后处理智能装备业务持续发展：目前我国乏燃料后处理产能为50吨，在建处理能力为200吨/年，后续几个200吨项目目前也在陆续招标，远期来看，根据立鼎产业研究网数据，假设到2035年乏燃料产量和处理能力平衡，预计年处理能力应达到2450吨，未来几年乏燃料后处理项目智能装备需求大，重点关注2023年乏燃料后处理项目招标进展。根据公司招股说明书，公司拟在杭州滨江区建设高端智能装备及机器人制造基地项目，预计2024年下半年陆续投入运行，项目达产后预计新增年销售收入4.63亿元。此外，公司拟在杭州富阳区投资建设的机器人及智能装备生产基地项目预计也将在2024年下半年陆续投入运行。以上项目达产后，有利于公司保障主营业务发展持续性，巩固并扩大现有产品市占率。 投资建议：国内规模化乏燃料后处理项目陆续启动招标，后处理产能上量在即，公司为该领域智能装备领军企业，有望充分受益。我们预计公司2022-2024年实现营业收入4.85/6.31/8.77亿元，归母净利润1.18/1.67/2.41亿元。对应PE分别为52.8/37.5/25.9倍，维持“增持”评级。 风险提示：乏燃料后处理项目推进不及预期风险，技术研发及市场推广不及预期风险，核安全事故风险，原材料价格上涨风险