2022年，国内经济增长承压的主要原因是供给和需求双收缩，其中消费和地产需求恢复不足。2023年，国内经济驱动将由外需转向内需，疫情防控优化后社会活动秩序走向、消费修复的弹性大小及地产政策拐点推动投资的改善程度是决定2023年经济增长的重要变量。预计2023年国内GDP同比增长5.8%，全年小幅缓降在4.5%以上。2023年，政策环境将延续向好，总量空间不大，结构性政策工具将是主要发力手段。上半年股票较债券而言仍具较高配置价值，沪深300配置价值或更大。下半年债券可能存在交易性机会，而股市行业表现会更趋分化，中游设备制造和下游高弹性需求板块如可选消费机会大。商品上半年受外需回落驱动较大的能源和金属调整压力更大，下半年国内经济企稳将驱动国内商品黑色品种相对偏强，国内外周期错配下具有避险属性的黄金会是全年较优配选择。
