龙头产能持续扩张，成长性有望持续兑现

中复神鹰（688295.SH）发布2023年1月3日公告，拟设立全资子公司中复神鹰碳纤维连云有限公司（暂定），建设年产3万吨高性能碳纤维项目。同时，为保证碳纤维生产线技术保密性，公司全资子公司神鹰西宁为提高西宁二期1.4万吨项目生产配置的灵活性、产品结构的丰富性，同时增加单线产能，拟以809.52万元向关联方江苏鹰游采购132锭退丝机和136锭卷绕机。此外，公司拟与关联方中国建材国际工程集团有限公司就中试车间专用洁净控制系统工程项目签署施工合同，金额1130万元。公司作为民用碳纤维龙头，截至2022H1公司建成产能达1.45万吨/年，位居行业前列，包含连云港生产基地的3500吨/年产能和2022年5月建成并投产的西宁11000吨/年产能项目。我们认为，此次新建年产3万吨高性能碳纤维项目有利于进一步丰富公司产品结构，扩大公司在T700、T800级以上高性能碳纤维领域竞争优势。考虑到公司目前仍有西宁年产1.4万吨项目在建，公司中期产能有望跨越式增长至5.85万吨/年，有利于持续巩固碳纤维龙头竞争优势，提升公司产品销量和市场占有率。根据公告内容，项目建设期预计为2023年4月至2026年8月，项目全部建成后预计每年可实现税后财务内部收益率约为19.90%。

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