钢材：宏观利多钢价短期超涨，盘面冲高回落

钢材：宏观利多钢价短期超涨，盘面冲高回落 银河期货大宗商品研究所黑色组 2022年12月18日 目录 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外重要宏观数据 第三部分：螺卷供需存情况 4 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 螺纹钢汇总价格（HRB400：20mm）：上海 热卷汇总价格（4.75mm普卷）：上海 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 7200 6700 6200 5700 5200 4700 4200 3700 3200 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 周五网价上海地区螺纹汇总价格4010元（+160），北京地区螺纹汇总价格3910元（+120） 周五网价上海本钢热卷4140元（+70），天津河钢热卷4070（+100）。 数据来源；Mysteel 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 050607080910111201020304 rb1905 rb2005 rb2105 rb2205 rb2305 螺纹1-5价差 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 050607080910111201020304 hc1905 hc2005 hc2105 hc2205 hc2305 热卷1-5价差 基差价差走势 05螺纹上海地区基差 05热卷上海地区基差 500 400 300 200 100 0 -100 0506070809101112 rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105rb2201-rb2205rb2301-rb2305 350 300 250 200 150 100 50 0 0506070809101112 hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105hc2201-hc2205hc2301-hc2305 数据来源；Mysteel 卷螺差走势 01合约卷螺差 05合约卷螺差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 010203040506070809101112 1901合约 2001合约 2101合约 2201合约 2301合约 550 450 350 250 150 50 -50 -150 050607080910111201020304 1905合约 2005合约 2105合约 2205合约 2305合约 01合约卷螺差(理转磅)-17元(-1) 05合约卷螺差(理转磅)-69元(-33) 数据来源：wind 盘面利润情况 螺纹05合约盘面利润 热卷05合约盘面利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 050607080910111201020304 2019 2005 2105 2205 2305 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 050607080910111201020304 2019 2005 2105 2205 2305 05合约螺纹盘面利润346元（+81） 05合约热卷盘面利润276元（+48） 数据来源；Mysteel 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 天津热卷现金利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 华东热卷现金利润 长流程钢厂利润情况 华东螺纹现金利润 唐山螺纹现金利润 1150 950 750 550 350 150 -50 -250 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源；Mysteel 短流程钢厂利润情况 华东平电电炉利润 华东谷电电炉利润（华东三线） 1150 950 750 550 350 150 -50 -250 -450 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 1150 950 750 550 350 150 -50 -250 010203040506070809101112 2018 2019 2020 2021 2022 华东电炉平电利润-292元(+25) 华东电炉谷电利润-127元（+25) 数据来源；Mysteel 11 二、国内外重要宏观数据 国内宏观 新华社北京12月14日电近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。 刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。 2022中央经济工作会议召开，总结来看，对过去五年给予高度评价，中国人民顶住了疫情冲击，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。立足新时代十年，我们站在了更高的历史起点上，不过，会议对于当前经济运行仍有担忧，指出“我国经济恢复的基础尚不牢固”，在去年底经济工作会议上提到的三重压力“仍然较大”，而且外部环境影响也在加深，但整体来看，会议对经济工作仍充满信心，这主要基于我国经济“韧性强、潜力大、活力足”的特点。 接下来的工作部署上——扩大内需乃重中之重。消费作为内需最重要的组成部分，会议强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，对于居民消费的角度，会议提到要“多渠道增加城乡居民收入”，改变社会预期，这是前几年经济会议未提及过的内容，也是打破三座大山的突破口。 此外会议提及房地产，保交楼，保民生，满足民企合理融资，防范头部房企风险乃重中之重。 11月国内房地产 房地产开发投资完成额当月 房地产开发投资累计同比 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 1 23 45 6 7 89101112 2018 2019 2020 2021 2022 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 1 2 3 45 67 8 9 101112 -0.1 -0.2 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源；Mysteel 11月国内房地产 商品房销售当月 商品房销售累计同比 31000 26000 21000 16000 11000 6000 1000 1 23 45 6 7 89101112 2018 2019 2020 2021 2022 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 1 2 3 45 67 8 9 101112 -0.2 -0.4 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源；Mysteel 11月国内房地产 新开工面积当月 新开工面积累计同比 31000 26000 21000 16000 11000 6000 1000 1 23 4 5 6 7 89101112 2018 2019 2020 2021 2022 0.9 0.7 0.5 0.3 0.1 -0.11 2 3 45 67 8 9 101112 -0.3 -0.5 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源；Mysteel 30000 20000 10000 0 1月1日 3月31日 6月29日 9月27日12月26日 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 苏州地区商品房成交 40000 20000 0 1月1日 3月31日 6月29日 9月27日12月26日 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 成都地区商品房成交 重点城市商品房成交跟踪 30城商品房成交（万平米） 北京地区商品房成交 上海地区商品房成交 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月31日 2018年 2021年 6月29日9月27日12月26日 2019年 2022年 2020年 杭州地区商品房成交 80000 120000 70000600005000040000 100000 8000060000 100000 100000 140000 80000 80000 120000 60000 60000 100000 80000 40000 40000 60000 20000 20000 4000020000 0 1月1日 3月31日 6月29日 9月27日12月26日 0 1月1日 3月31日 6月29日 9月27日12月26日 0 1月1日 3月31日 6月29日 9月27日12月26日 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 数据来源：wind 海外宏观 美联储12月FOMC会议宣布加息50BP，将目标利率区间抬升至4.25%-4.5%，缩表行动继续维持5月计划。会议公告除个别措辞不同外基本与11月FOMC会议公告保持一致，而此次决议也获得了所有票委的一致通过。 12月FOMC会议加息50BP是美联储在连续4次加息75BP之后首次下调加息幅度，这在一定程度上意味着美联储的加息进程已进入新阶段。 美国11月零售消费环比下降0.6%，低于彭博一致预期的-0.2%，较10月的1.3%大幅下降，环比增速为今年最低，11月同比+6.5%，前值+8.3%。11月核心零售消费环比下降0.2%，持平彭博一致预期，前值1.2%。零售低于预期的主要原因系家具、建材等环比走弱，反映美国地产周期下行以及联储累计加息的影响。 18 三、钢材供需以及库存情况 供给情况 247钢厂铁水日均产量 富宝49家电炉产能利用率 260 250 240 230 220 210 200 190 010203040506070809101112 2019 2020 2021 2022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 247钢厂日均铁水产量222.88万吨（+1.72） 49家独立电弧炉钢厂产能利用率：48.7%（+3.9） 数据来源；Mysteel 供给-螺纹热卷 螺纹小样本产量 热卷小样本产量 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 2019 2020 2021 2022 350 340 330 320 310 300 290 280 270 010203