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保利发展是一家经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级。公司披露非公开发行预案,拟定增125亿元投向14个地产项目,有助于公司进一步提升业务布局,优化公司资本结构。公司发布股东回报规划,调整现金分红比例。风险提示:行业恢复不及预期,政策放松不及预期,公司销售恢复不及预期。公司2022-2024年归母净利润预计分别为264.8、281.4、324.7亿元,EPS分别为2.21、2.35、2.71元,当前股价对应P/E估值分别为6.8、6.4、5.6倍。