农业2023年第1周周报：转基因商业化提速

行业研究|行业周报 看好（维持） 转基因商业化提速 农业2023年第1周周报 农业行业 国家/地区中国 行业农业行业 报告发布日期2023年01月01日 核心观点 2022年12月26日，农业部召开转基因玉米品种审定预备会议。12月28日，正式召开转基因审定会议。本次审定品种数量在20个左右，若品种通过审定，则转基因玉米种子或将在2023年一季度开始销售试点。 2019年起我国对转基因的重视程度持续提升。2022年的中央经济工作会议和中央农村工作会议也再次强调“粮食安全”和“种业振兴”。转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的重要手段。《农业转基因生物安全评价管理办法》、《农业植物品 种命名规定》、《农作物种子生产经营许可管理办法》、《主要农作物品种审定办法》、《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》、《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》等政策法规的发布，为转基因商业化做好准备。随品种审定落地，转基因种子即将实现“0”到“1”的突破。 转基因种子市场空间广阔。按照国际惯例，转基因性状公司的收入来源于农民使用转基因种子后的超额收益，从中收取一部分作为技术使用费，具体比例取决于转基因种子的市场竞争情况。根据我们2022年11月20日发布的《转基因龙头迈上新 投资建议与投资标的 征程——大北农首次覆盖报告》中的测算，转基因种子使用后，性状公司、种子公司、渠道在转基因玉米方面可以分别增收8.5、8.5、4.3元/亩。以20/21年度我国玉米种植面积6.5亿亩为基础，当渗透率达到90%时，转基因玉米增量市场空间预计125亿元，其中性状公司和种子公司可获益50亿元，渠道商可获益25亿元。 张斌梅021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520020002香港证监会牌照：BND809 樊嘉敏fanjiamin@orientsec.com.cn 肖嘉颖xiaojiaying@orientsec.com.cn 转基因商业化落地有望提速，关注转基因性状公司大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)，以及传统种业龙头登海种业(002041，未评级)。 风险提示 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 关注2022年中央农村工作会议：农业 2022年第51周周报 关注2022年中央经济工作会议：农业 2022年第50周周报 停苗期鸡苗落价，美国禽流感继续蔓延：农业2022年第49周周报 2022-12-25 2022-12-18 2022-12-11 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 本周农业跑赢大盘1.1个百分点4 本周关注：转基因商业化提速4 投资建议5 风险提示6 图表目录 图1：本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点4 图2：本周种业板块上涨5.3%4 表1：政策陆续颁布支持转基因发展4 表2：转基因玉米增量市场空间测算（单位：亿元）5 本周农业跑赢大盘1.1个百分点 图1：本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点图2：本周种业板块上涨5.3% 上证指数 沪深300 农林牧渔(中信) 6%5% 60%50% 4%3%2% 2.2% 40% 1% 30% 0%-1% 5%5% 20% 10% 0% -10% -20% -2% -3% 2% 1%1% 0%0% -1%-1% 农林牧渔 种业饲料加工畜牧养殖 种植 农产品加工Ⅲ 动物疫苗及兽药 宠物食品水产品加工林木及加工水产养殖 水产捕捞 -2%-2% 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周关注：转基因商业化提速 2022年12月26日，农业部召开转基因玉米品种审定预备会议。12月28日，正式召开转基因审 定会议。本次审定品种数量在20个左右，若品种通过审定，则转基因玉米种子或将在2023年一季度开始销售试点。 2019年起我国对转基因的重视程度持续提升。2022年的中央经济工作会议和中央农村工作会议也再次强调“粮食安全”和“种业振兴”。转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的重要手段。 《农业转基因生物安全评价管理办法》、《农业植物品种命名规定》、《农作物种子生产经营许可管理办法》、《主要农作物品种审定办法》、《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》、 《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》等政策法规的发布，为转基因商业化做好准备。随品种审定落地，转基因种子即将实现“0”到“1”的突破。 表1：政策陆续颁布支持转基因发展 时间文件名内容 2020年1月21日2019年农业转基因生物安全证 书批准清单 转基因生物安全证书首次包含2个玉米安全证书和1个大豆安全证书 2020年2月5日2020中央一号文件加强农业生物技术研发，大力实施种业自主创新工程，实施国家农业种质资 源保护利用工程，推进南繁科研育种基地建设。 2021年1月27日 2021年2月18日 2021年农业转基因生物监管工作方案 关于鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知 要求优化完善品种审定制度，加快推进生物育种研发应用，积极推动农业转基因监管纳入政府议事日程。 1）鼓励原始创新，支持高水平研究；2）强化产品迭代，支持高水平育种； 3）发挥市场作用，促进成果转化；4）加强主体培育，发挥企业主导作用； 5）规范生物材料流动，强化溯源管理；6）明确全程责任，压实责任主体。 加快实施农业生物育种重大科技项目。尊重科学、严格监管，有序推进生物 2021年2月21日2021中央一号文件 育种产业化应用。加强育种领域知识产权保护。支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，加快建设南繁硅谷，加强制种基地和良种繁育体系建设，研究重大品种研发与推广后补助政策，促进育繁推一体化发展。 2022年1月21日 《农业转基因生物安全评价管理办法》、《农业植物品种命名规定》、《农作物种子生产经营许可管理办法》、《主要农作物品种审定办法》修改后重新公布 对农作物品种审定办法、农作物种子生产许可管理办法、农业植物品种命名规定作出修改，补充完善转基因品种审定办法的流程、材料以及转基因作物种子生产经营许可的条件和命名规则。 启动农业生物育种重大项目。加快实施农业关键核心技术攻关工程，实行 “揭榜挂帅”、“部省联动”等制度，开展长周期研发项目试点。强化现代农业 2022年2月22日2022中央一号文件 产业技术体系建设。开展重大品种研发与推广后补助试点。贯彻落实种子法，实行实质性派生品种制度，强化种业知识产权保护，依法严厉打击套牌侵权等违法犯罪行为。 2022年3月1日 第四次修改的《种子法》正式实施 加大新品种权保护力度，加强种质资源保护，建立实质性派生品种制度，激励育种原始创新。 2022年6月28日 《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》、《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》 制定转基因大豆、玉米品种审定标准，是转基因在法规层面迈出的重要一步。 2022年12月15日 2022年中央经济工作会议 实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。 2022年12月24日 2022年中央农村工作会议 把种业振兴行动切实抓出成效，把当家品种牢牢攥在自己手里。 数据来源：农业农村部，东方证券研究所 转基因种子市场空间广阔。按照国际惯例，转基因性状公司的收入来源于农民使用转基因种子后的超额收益，从中收取一部分作为技术使用费，具体比例取决于转基因种子的市场竞争情况。根据我们2022年11月20日发布的《转基因龙头迈上新征程——大北农首次覆盖报告》中的测算， 转基因种子使用后，性状公司、种子公司、渠道在转基因玉米方面可以分别增收8.5、8.5、4.3元 /亩。以20/21年度我国玉米种植面积6.5亿亩为基础，当渗透率达到90%时，转基因玉米增量市场空间预计125亿元，其中性状公司和种子公司可获益50亿元，渠道商可获益25亿元。 表2：转基因玉米增量市场空间测算（单位：亿元） 渗透率 性状 种子 渠道 总计 2.5% 1.4 1.4 0.7 3.5 20% 11.1 11.1 5.5 27.7 55% 30.5 30.5 15.2 76.2 80% 44.4 44.4 22.2 110.9 90% 49.9 49.9 25.0 124.8 数据来源：东方证券研究所测算 投资建议 转基因商业化落地有望提速，关注转基因性状公司大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)，以及传统种业龙头登海种业(002041，未评级)。 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候