【国君电新】钠电池：新的技术总是在质疑声中不断成长#不惧质疑：我

【国君电新】钠电池：新的技术总是在质疑声中不断成长 #不惧质疑：我们在6月、10月连发三篇报告，从行业综述、正极材料和负极材料给大家全面梳理钠电行业的变化，最初我们提出钠电材料成本能够在锂电基础上下降30%，当前时间点我们依然坚持这个观点：目前层状氧化物+硬碳主流钠电产品能量密度在130-140wh/kg、3000次左右循环以及前期规模化量产后0.65元/wh的成本已经能够满足下游在A00级电动车、电动两轮车以及基站备用电源等领域的应用需求。 #从下游应用来看：1）电动车两轮车：爱玛早在2021年就与钠创合作开发MAX家族新成员——钠离子电池动力系统，小牛预计在2023年推出钠离子电池电动两轮车，此外我们看到新日等也在关注行业进展，传统铅酸电池龙头超威和天能也进入钠电领域；2）动力电池：宁德时代21年7发布第一代钠电池产品，多次提到在23年形成产业链，同时通过钠电与锂电搭配能够覆盖300-500km续航的车型，此外其他龙头车企我们预计在23年下半年实现AB电池形态的钠电装车，我们认为23年钠电池将实现在A00级车型的装车；3）此外通讯基站储能等领域都将是目前钠电的应用场景。 #从材料结构来看：1）正极：层状氧化物进展最快，其与三元正极结构一致；聚阴离子23年也有望有所应用，普鲁士路线考虑成本方面具备较大潜力；2）负极：考虑克容量因素硬碳是主流路线，同时可以通过界面工艺设计提高首充效率；3）负极集流体将将从铜箔切换为铝箔实现降本。 #投资建议：23年钠离子电池一定会实现从0到1的产业化应用，考虑其与锂电在工艺、设备端的兼容性，其复制上量的过程将是非常之快。重点关注钠电电池端和硬碳负极行业变化，受益标的：元力股份，圣泉集团，维科技术、传艺科技、蔚蓝锂芯、振华新材、鼎胜新材。 近期我们与国内钠电行业非上市公司、高校老师就钠电行业领域均有交流，欢迎交流。 三篇行业深度 综述篇：钠离子电池专题：吐故“钠”新，分庭抗“锂”正极篇：钠离子电池暖风吹动，层状氧化物破冰起航负极篇：钠电加速，负极换新