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【天风商社食饮】百润股份专家1228:四季度达成率高,强爽延续高增态势<

2022-12-29未知机构秋***
【天风商社食饮】百润股份专家1228:四季度达成率高,强爽延续高增态势<

【天风商社食饮】百润股份专家1228:四季度达成率高,强爽延续高增态势 ■渠道反馈,单四季度全国区域同比增长近双位数,完成度较好。 分品类来看,强爽增长势头依旧强劲,陈列等基础工作持续落地;微醺同比表现相对疲软,但四季度环比前三季度表现转好;清爽完成度环比上季度有所改善。 ■23年按激励目标,预计至少实现25%以上增长,整体表现势头较好。 强爽明年会作为大单品持续打造,通过铺货、陈列、推广等基础工作,提高渠道备货要求等,来保障产品增长后劲。清爽则与强爽相辅相成,线上宣传发酵,线下落实基础执行,发力校园网点建设。 微醺会加大市场、研发等投入,线下工作更扎实,线上流量拉增,加大生动化陈列。 ■强爽势头仍强,目前断货问题已得到解决,环比仍保持递增趋势,热度保持。目前强爽库存新鲜度良好,动销不错。 明年会持续落地陈列、货架抢占、冰冻化等举措,保障产品后劲,明年目标希望在整体结构中占比达近四成。 ■公司基本面改善态势显著,短期来看整体销售步入改善通道,强爽爆量趋势强劲,清爽流量拉动培育造势,数据表现环比改善。 短期放量基础上,公司一方面清爽相关营销工作持续落地,产品定位强化明确,清爽系列销售表现有望提振;另一方面,强爽营销活动继续发力,成瘾性强消费者粘性高,网点铺货率及陈列建设加大投入,建议关注后续数据增长持续性。 此外,行业竞争格局逐步改善,小厂商逐步洗牌,公司凭借强品牌力及复购认知度有望持续抢占市场份额。我们建议积极关注公司的改革和强爽/清爽的培育,伴随后续消费持续复苏,公司弹性有望显现。 ■盈利预测:预计2022-2024年公司实现营业收入26.71/35.25/42.53亿元,同比增长2.97%/31.95%/20.67%;归母净利润 5.12/8.17/10.00亿元,同比增长-23.12%/59.60%/22.41%;EPS为0.49/0.78/0.95元/股,维持公司“买入”评级。