棉花棉纱周报：疫情导致开工回落，但棉纱库存继续降低

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月26日 按情导致开工回落，但棉纱库存维续降低 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑格维持农荡走势，现货价格总体持稳，成交一般：操作评级 棉纱价格表现偏强，棉纱成文尚可，梯纱的库存继块降低。由于短期基本棉花★☆☆ 面的压力，棉花现货价格涨幅不及期货，05合的增仓放缓，但每次圆调显棉纱★☆☆ 示出较强的支择，上方仍面临产业套保的压力，但中期向好预期不受。白 于疫情的扩散手致纺企工人不足，升机环比大幅降低。礼花广仍在积板性 图1：梯花主力合约收盘价 销售，但短期高求仍然偏弱，手致短期盘面上涨而临套保的压力。截止到→棉花主力合约收盘价 2022年12月25日，新腾地区皮格累计加工总量390.74万吨，同比减幅点 15.65%。戴止12月22日，新隆格累计检验238.64万吨，比降43%，本周 24,000 22,000 新格加工、检验速度有所下降，或国工厂人奠感染增加手致。截至12月2320,000国投信期货 日，--号梯注册仓单1818张、预报仓单1163张，合计2981张，折12.520218,000- 方吨：22/23注舟仓军新腾棉1818（其申北隆库1239，南隆库565，内地库 16,000 14），地产棉0张。 ●国际棉市：共格上周关格连续大涨之后出现大幅圆调，英梯最新周度 整约被大量取消，其中中国占播大头：截至2022年12月22日当周，灵陷地 14,000 12,000 202112272022621202212~ 数括未源：wind 梯累计检验量262.41万吨，同比降4.0%，占年陷地梯产量预估值的曹凯首席分析师 81.36%（2022/23年度险地棒产量预估值为295.26万吨）：戴至12月15日F03095462Z0017365 当周，2022/23关陆地棉周度签的取消1.99万吨，其申越南签约0.84万 吨，中国取消3.28万吨：2023/24周签约0.02万吨：2022/23关陆地格出口 表送2.5万吨，周降22%，其申中国0.68万吨，巴差斯现0.64万吨： 戴至2022年12月18日当周，印度梯花周度上市量11.06万吨，环比上-周减少2.87万吨，较三年均值减少的13.4万吨：印度2022/23年度的裤花累计上市量的129.29万吨，较三年均位累计减少约100.76万吨。印度棉花协 会小幅下调22/23年度的产量，小幅下调7方吨至578万吨： 根播巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，戴至12月7日已西 2022/23年度格花种充成14.9%，同比增3.3个百分点，数前三年均值增 2.5个百分点。 ●总结展望：灵棉高求仍然教总，全球棉花供给端仍存在一定问题，关 注印度和巴基斯坝的情况，全球梯坊消费或延续弱劳势表现。国内短期受限 于疫情冲击，但期需求发募预期仍在，操作上低买入为主。 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉维持区间震荡的走势，棉花现货价格总体持稳，成交一般，纺企采购仍偏谨慎 贸易商采购为主，轧花厂仍在积极变现；疫情导致工人感染下游开机受到影响，也有部分地区商场已经开始恢复，中期需求复苏预期不变。 表1：周度郑棉收盘价 2022年12月28日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 14230 320.00 2.30% 755.00 5.60% CF305.CZC收盘价 14230 350.00 2.52% 850.00 6.35% CF309.CZC款盘价 14405 345.00 2.45% 885.00 6.55% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年12月26日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 14977 29.00 0.19% 113.00 0.75% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 17681 193.00 1.10% 822.00 4.88% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 17813 191.00 1.08% 814.00 4.79% Cotlook：A指数（美分/磅） 101.55 2.05 2.06% 2.85 2.89% 中国纱线价格指数：C32S 22935 135.00 0.59% 260.00 1.15% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23930 2.00 0.01% 78.00 0.33% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.04 0.01 0.33% 0.01 0.33% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 5 0.57 12.87% 0.54 12.11% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.6 0.45 6.29% 0.42 5.85% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 1,000 500 0 国投安信 006 009 300- 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差一2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,000 3,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000 2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投信期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 2022142022426202281020221128 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分←进棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 28,000国投 20211227 20224142022 72720221115 1月3月5月 7月9月11月 数据来源：wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 8- 9,000 7- 8,000 6- 7,000 15,0005- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 20171226201983202153120171226201953120201122022322 数择来源：wind数据来源：同花质ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 一棉花-枝胶起纤（左） 棉花1/3√ 元 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 20121226 2014611 20151124 2017428 2018929 202034 202184 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至12月16日，0N-CALL2303合约上卖方未点价合约减持2043张至33278张，折75万吨， 环比上周减持5万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约上卖方未点价合约数减持至 59910张，折136万吨，环比前一周减持3万吨。 截至12月23日，一号棉注册仓单1818张、预报仓单1163张，合计2981张，折12.5202万吨。22/23注册仓单新疆棉1818（其中北疆库1239，南疆库565，内地库14），地产棉0张。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 02022年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000投安信期货 6,000 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind致择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 90,000 30,000 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖草量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 140,000 120,000 40,000 100,000 30,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、关棉生长和出口情况 截至12月15日当周，2022/23美陆地棉周度签约取消1.99万吨，其中越南签约0.84万吨，中国取消3.28万吨：2023/24周签约0.02万吨；2022/23关陆地棉出口装运2.5万吨，周降22%，其中中国0.68万吨，巴基斯坦0.64万吨。22/23年度皮马棉本周签约336.8吨，环 比上周增43.3吨：本年度总签售2.61万吨，同比减少68.5%：周出口装运量为1341.2 吨，环比上周增704.6吨，较前四周平均水平增111.1%；累计出口装运量为1.07万吨，同比降63.9%。22/23关梯陆地梯和皮马梯总签售量199.12万吨，占年度预测总出口量 （272万吨）的73%；累计出口装运量83.48万吨，占年度总签约量的42%。23/24年度 陆地棉周签为0.02万吨，环比上周减96.56%，同比降98.84%；总签售27.21万吨，同比 增14.7%。 图19：美梯：种植选度图20：美梯优良率 100 % 2022年4月1日2022年7月1日 41/5 80 80 70 国投安 60 40 50 20 4030. 2021年4月1日2021年7月1日41/5 % 4月5月6月 7月5