棉花棉纱周报：下游困难重重，等待进一步突破

20221225棉花棉纱周报: 下游困难重重，等待进一步突破 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 新疆加工公检进度同比减幅不断缩小，新棉供给充裕 中空多中空 美国供应美国需求印度供应印度需求 新棉产量及品质均一定程度上受到干旱影响十月纺服销售额同环比均下降，库存额同比大幅提高，需求疲态持续新棉总产增幅或在一成，但目前上市进度持续处于近年偏慢水平下游棉纱采购气氛略有回温 中 库存 内地商业库存继续回升，供给充裕 空 需求 下游走货好转，纱布厂成品库存下降，原料刚需补库 中 现货 现货价稳中略跌，棉企销售积极性较高，但纺企基本维持刚需采购，以小批量订单补库为主 中 进口 由于内外棉价差维持深度倒挂，下游拿货意愿较低 观点 等待突破，关注120日均线压力效果本周郑棉周一吃掉前一周涨幅后重新开始缓慢上行，但上破120日均线未果，维持区间震荡。目前棉企销售积极性增强，下游由于员工受疫情感染请假情况较多，且临近年底，整体开机率明显下滑，部分工厂甚至因缺工导致生产脱节，进而影响后期交货，纱厂成品库存降至往年区间内，纺企对皮棉的采购积极性也有所提高，但即期纺纱利润尚且欠佳，纺企多为小批量采购以维持年前生产，仍以随用随买为主，同时由于阳性病例增速较快，交易市场人流量有限，下游观望情绪有所回升，整体市场成交略有缩量。国外方面，印度新棉实现增产，但上市进度缓慢，导致轧花厂加工进度也难以提速，东南亚国家纱厂成品库存高企，且多为高价皮棉制成，纺企惜售情绪较重，出口订单有限，工厂维持低负荷运行，国外需求短期仍难以有明显改善。 策略 短期受疫情影响，下游走货放缓，棉价或维持震荡，等待需求的进一步修复，关注120日均线压力效果，若向上突破，或可逢低接多 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年12月22日，新疆地区皮棉累计加工总量379.4万吨，同比减幅16.24%。其中，自治区皮棉加工量217.41万吨，同比减幅20.58%；兵团皮棉加工量161.98万吨，同比减幅9.61%。 2.截止到2022年12月22日24点，2022棉花年度全国共有985家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量10747219包，检验重量242.50万吨。其中，新疆898家加工企业，检验数量10574575包，检验重量238.64万吨；内地87家加工企业，检验数量172644包，检验重量3.86万吨。 3.2022年12月12日-12月18日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计6.35万吨，环比减少0.36万吨，减幅5.4%；同比 增加2.65万吨，增幅71.7%。 4.11月底全国棉花商业库存368.47万吨，较上月增加136.44万吨，增幅58.8%，低于去年同期86.74万吨。 5.海关总署最新数据显示，2022年11月，我国棉布进口量为3530.86万米， 同比增长135.56%，环比增长17.90%;进口金额为4302.99万美元，同比 下降14.19%，环比增长11.60%。2022年1-11月我国累计棉布进口量为1.96亿米，同比增长9.76%，进口金额为4.03亿美元，同比下降15.57%。 6.2022年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为33.44%，环比下 降5.25个百分点，其中新订单指数25.00%，较上月大幅下降4.31个百分 点；生产量指数32.76%，较上月下降8.62个百分点；开机率指数39.66%，较上月下降3.45个百分点；棉纱库存指数63.79%，较上月上升8.62个百分点；棉花库存指数43.86%，较上月上升1.75个百分点；其他几个分项 指标中，积压订单指数、棉花进口指数小幅上升；新出口订单指数持平；棉花采购量指数、融资成本指数下降；棉花购进价格指数大幅下降。 1.根据美国商业部数据显示，2022年11月美国的服装及服装配饰零售额 （季调）为263.53亿美元，同比增长2.21%，环比下降0.21%。2022年10 月，美国批发商服装及服装面料销售额为142.24亿美元，同比下降0.10%，环比下降1.90%。美国批发商服装及服装面料库存为422.11亿美元，同比增长59.30%，环比下降0.51%。 2.22年度巴西棉采摘工作已在10月底之前完成，截至11月底，棉花加工进 度达96%；销售进度87%。23年度新棉种植工作已经在各地逐步开展， 播种进度在7%，销售进度达55%。 3.据印度棉花协会（CAI）最新发布的11月供需平衡表中，供应端方面，2022/23年度印度预期总产在577.58万吨，环比调减1.2%，同比增幅在10.6%。需求端来看，消费预期在510万吨，环比未见明显调整，同比减少5.7%；出口预期在51.0万吨，环比未见明显调整，同比减少30.2%。 基于上述调整，期末库存预期在91.2万吨，环比减少7.3%，同比增幅68.2%。 4.根据统计，据巴基斯坦相关机构统计数据，11月巴基斯坦进口棉花6.5 万吨，环比（4.8万吨）增加35.70%，同比（7.8万吨）减少16.90%。从 进口累计情况来看，本年度（2022.8-2022.11）累计进口20.6万吨，同比 （26.5万吨）减少22.21%。11月份的纺织品服装出口额达14.21亿美元，同比下降18.16%，环比增长4.71%，为本财年同比连续下降的第二个月;出口棉纱1.25万吨，同比下降59.70%，环比下降5.58%；出口棉布0.26亿平方米，同比下降29.53%，环比下降8.37%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 13965 -160 -1.13% 5月 13910 -235 -1.66% 主力合约 9月 14070 -210 -1.47% 棉花主力 84.3 3.14 3.87% 3月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 14983 1 0.01% 中国棉花价格指数 Index2227B 13496 23 0.15% Index2129B 15305 7 0.05% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 55 80 5-9价差 -160 5 ☆ 9-1价差 105 -85 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 1818 304 1163 702 2981 1006 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 20655 -355 -1.69% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 2022-08-19 2022-08-24 2022-08-29 2022-09-03 2022-09-08 2022-09-13 2022-09-18 2022-09-23 2022-09-28 2022-10-03 2022-10-08 2022-10-13 2022-10-18 2022-10-23 2022-10-28 2022-11-02 2022-11-07 2022-11-12 2022-11-17 2022-11-22 2022-11-27 2022-12-02 2022-12-07 2022-12-12 2022-12-17 2022-12-22 郑棉 市场对需求好转存在预期，但随着阳性病例增多，工厂缺工现象增加，物流运力不足，成交略有缩量，棉价向上突破失败转势下行，维持震荡 现货 现货价稳中略跌，基差略有走扩，皮棉走货有所好转，但纺企仍以小批量补库为主 国内期货·现货 棉花主力合约价格走势 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 125 115 105 95 85 75 65 55 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 160 140 120 100 80 60 40 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2020/2/4 2020/4/4 2020/6/4 2020/8/4 2020/10/4 2020/12/4 2021/2/4 2021/4/4 2021/6/4 2021/8/4 2021/10/4 2021/12/4 2022/2/4 2022/4/4 2022/6/4 2022/8/4 2022/10/4 2022/12/4 2021-04-08 2021-05-08 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 2022-11-08 2022-12-08 美国期货 内外棉价差 受美元走低及外围金融能源谷物市场普涨和买盘资金入场拉动，棉价重心震荡上行，但受美棉出口需求疲软大幅回调 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 未点价销售合约量 72101（-1342） 未点价采购合约量 43640（+2553） -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张