股指周报：LPR持稳，市场继续盘整

股指周报 WeeklyReportofIndexFutures 编制日期：2022-12-25投资咨询部 2022-12-02 2022-12-09 2022-12-16 2022-12-23 ， IC2301 5,600.0 5,400.0 期指主力合约走势 6,400.0 6,200.0 6,000.0 5,800.0 期指主力合约走势 2,800.0 2,700.0 2,600.0 IH2301 2,500.0 期指主力合约走势 4,200.0 4,000.0 3,800.0 IF2301 3,600.0 2022.12.19-2022.12.23 投资咨询部 LPR持稳，股指继续盘整 投资策略建议：股指： 截至12月23日当周（虎年第四十五周），A股继续整体回落。沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-3.19%、 -2.69%、-5.1%、-5.5%。沪深300指数期货IF2301合约周涨跌幅 -2.98%至3846点，较现货升水17.78点。 2022-12-02 2022-12-09 2022-12-16 2022-12-23 大类资产方面，全球权益市场分化，MYMEX原油继续一枝独秀，周涨约6.8%。 2022-12-02 2022-12-09 2022-12-16 2022-12-23 国内，国常会部署抓好稳经济一揽子政策措施落地见效。央行要求精准有力实施好稳健货币政策。本月五年期LPR报价未下调，或与银行边际资金成本上升较快、金融支持房地产16条处于政策观察期、信贷需求不足等因素有关。海外，美国三季度GDP上修成屋销售数据连续第10个月下降，受冬季风暴影响，遭遇电力危机。欧洲央行官员表示，有必要以当前速度继续加息。日本央行调整大规模货币宽松政策，实现“事实上的加息”，以对抗通胀。总体，A股延续震荡走势。从估值角度看，市场具备中长期投资价值。建议多看少动，静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险。 新的一周国内财经日历： 2022-12-27中国11月工业企业利润 2022-12-30中国第三季度经常账户差额 ∟.一周市场行情（12月19日-12月23日） A股市场指标 A股近一周继续整体回落。三大市场指数，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-3.85%、-3.94%、-3.69%；股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-3.19%、-2.69%、-5.1%、-5.5%。 市场风格方面，WIND一级行业指数全线下跌，其中，材料指数跌5.34%，跌幅领先。截至周四（12月22日），A股两融余额15528.08亿元，较上周略减少。 北向资金一周小幅净流入。单日两市成交金额继续减少。市场消息 中国重新开放与中国审计监管合作出现积极信号，外资机构陆续上调A股评级至增持。 近一周市场各大指数出现调整，场外资金却在进场抄底，5只指数ETF本周合计净流入约136 亿元，其中中证500ETF、沪深300ETF分别净流入54亿元和52亿元。 上海证券交易所表示，全面落实证监会新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案各项措施。沪深交易所推出2023年度“组合式”降费措施，激发市场主体活力，提振市场信心。减免范 围包括：上市公司上市初费和上市年费、交易单元使用费、上市公司股东大会网络投票服务费等。中金所研究决定，自2023年1月1日起至2023年12月31日止，减半收取股指期货和国债期 货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费。 图1，A股三大指数周度涨跌幅图2，股指标的指数周度涨跌幅 互联互通股票标的范围扩大获两地证监会原则同意。其中，市值50亿元人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的上证A股指数或深证综合指数成份股将纳入沪股通和深股通标的，沪港通下港股通标的范围将扩大至与深港通下港股通一致，符合条件的在港主要上市外国公司股票将被纳入港股通标的。 -3.55 -3.60 -3.65 -3.70 -3.75 -3.80 -3.85 -3.90 -3.95 -4.00 三大指数周度涨跌幅（%） 上证指数深证成指创业板指 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 股指标的指数周度涨跌幅 （%） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，市场风格图4，两融余额 0.00 (2.00) (4.00) 能源指数材料指数 工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业 房地产指数 (6.00) WIND一级行业指数周涨幅 （%） 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 A股融资融券余额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图5，北向资金图6，两市成交 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 北向资金净流入（亿元） 亿元A股两市成交金额 深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 16,000.00 12,000.00 8,000.00 4,000.00 0.00 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指期货IF行情 沪深300指数周涨跌幅-3.19%至3828.22点。 沪深300指数期货IF2301合约周涨跌幅-2.98%至3846点，较现货升水17.78点。 沪深300指数现货及期货一周走势2022.12.19-2022.12.23 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3,828.22 -126.01 -3.19 4.04E+10 7.63E+11 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2301 3,846.0 -118.0 -2.98 17.78 91,341 321249 3.74E+11 IF2302 3,855.0 -109.0 -2.75 26.78 2,245 7816 9.09E+09 IF2303 3,863.4 -118.8 -2.98 35.18 72,130 94073 1.10E+11 IF2306 3,856.8 -114.8 -2.89 28.58 34,900 27926 3.26E+10 合计 200616 451064 5.25E+11 图7，沪深300指数期货图8，上证50指数期货 股指期货主力合约为2301合约。 4,200.0 期指主力合约走势 2,800.0 期指主力合约走势 4,000.0 3,800.0 2022-12-09 3,600.0 IF2301 2,600.0 2022-12-09 2022-12-16 2022-12-23 2,400.0 IH2301 2022-11-25 2022-12-02 2022-12-16 2022-12-23 2022-11-25 2022-12-02 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9，中证500指数期货图10，沪深300指数期货每日市场规模 6,400.0 6,200.0 6,000.0 5,800.0 期指主力合约走势 300000 200000 100000 沪深300期货总持仓及总成交量 总持仓量 5,600.0 5,400.0 IC23010 总成交量 2022-11-25 2022-12-02 2022-12-09 2022-12-16 2022-12-23 2020-12-23 2021-06-23 2021-12-23 2022-06-23 2022-12-23 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 大类资产一周走势（12月19日-12月23日） 大类资产方面，全球权益市场分化。美三大股指涨跌互现。道指周涨0.86%，标普500指数和纳指下跌。欧洲主要股指上涨。亚洲，上证指数和韩国综合指数下跌，恒指上行。NYMEX原油继续一枝独秀，周涨6.8%。 图11，一周全球主要资产表现 一周（12月19日-12月23日）全球主要资产涨跌幅（%） 美元兑离岸人民币 美元指数COMEX黄金NYMEX原油 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100 德国DAX法国CAC40 上证指数 韩国综合指数 恒生指数 -6-4-202468 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 ∟.国内经济及政策 国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。 央行要求，加大稳健货币政策实施力度，保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。 央行传达学习中央经济工作会议精神，要求精准有力实施好稳健的货币政策，加大金融对国内需求和供给体系支持力度。充分发挥货币信贷政策工具功能，有力支持恢复和扩大消费、重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设。 证监会强调，坚决贯彻中央经济工作会议精神，更好服务经济整体好转。要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实。深入推进股票发行注册制改革，扩大资本市场高水平制度型开放。 今年最后一期LPR出炉，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.3%，均与上期持平，连续4个月“按兵不动”。 华安点评：国常会部署抓好稳经济一揽子政策措施落地见效。央行要求精准有力实施好稳健货币政策。本月五年期LPR报价未下调，或与银行边际资金成本上升较快、金融支持房地产16条处于政策观察期、信贷需求不足等因素有关。 ∟.海外经济美国 受超强冬季风暴影响，美国遭遇了罕见的电力危机。当地时间12月23日，美国出现大范围极 端严寒天气，受影响人数超2.4亿人，极端严寒天气一度导致全美超过150万户家庭和企业停电，得克萨斯州周五的电价一度飙升超过400%。 美国11月关键通胀数据符合预期。美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.7%，前值升5.0%。 美国第三季度GDP被大幅上修。美国第三季度实际GDP年化季环比终值升3.2%，预期升2.9%， 修正值升2.9%，初值升2.6%；三季度实际个人消费支出终值环比升2.3%，为2021年第四季度以来新高。 美国11月成屋销售总数年化409万户，为2020年5月以来新低，连续第10个月下降，继续创历史上最长连降月数。 欧洲 欧洲央行副行长金多斯表示，随着官员们试图抑制物价飙升，将继续以与最近50个基点类似的速度加息。 欧洲央行管委Kazimir：利率不仅必须进入限制性区间，而且还要在那里停留更长时间；至少在2023年上半年，有必要采取强有力的行动。 其他 日本央行调整大规模货币宽松政策，实现“事实上的加息”。日本央行上调10年期国债利率波动上限，从0.25%上调至0.5%。面对通胀压力，日本国债利率上行压力增加，而日本央行已成为日本国债的最大购买方，此前一直在压制利率上升，进行收益率曲线控制（YCC）。 印度央行会议纪要显示，印度经济积极发展势头可能会持续到今年底；多重全球风险继续存在，但随着增长放缓威胁到许多国家，主要央行通胀和利率行动也在放缓。 澳洲联储12月会议纪要显示，曾考虑本月暂停升息，为今年5月开始加息以来首次考虑暂停加息。澳洲联储还预计，未来几个月通胀将进一步走强，将进一步提高利率。 华安点评：美国三季度GDP上修，成屋销售数据连续第10个月下降，受冬季风暴影响，遭遇电力危机。欧洲央行官员表示，有必要以当前速度继续加息。日本央行调整大规模货币宽松政策，实现“事实上的加息”，以对抗通胀。 ∟.行情展望与建议 截至12月23日当周（虎年第四十五周），A股继续