高端装备制造新起点：把握自主化、智能化两条主线

高端装备制造新起点：把握自主化、智能化两条主线 高端制造是经济高质量发展的重要支撑。近年来，全球经济发展面临下行压力，世界各国重新认识到制造业在拉动经济增长、创造就业机会等方面的作用；我国制造业发展的国内外环境日趋复杂，面临着发达国家和发展中经济体双重挤压。在此背景下，二十大报告提出“加快建设制造强国”的重大任务，推动产业链供应链优化升级，锻长板补短板是当下的重任，在关系国家安全的领域建立自主可控、安全可靠的国内生产供应体系，确保在关键时刻“不掉链子”。我们认为，高端设备行业投资应把握高端制造关键环节的自主可控以及产业持续向自动化、智能化升级的两大主线。 自主化：关注高端机床、数控刀具、核心基础件、科学仪器等赛道 在当前国际局势紧张背景下“自主可控”提上议程，在国家重大科技专项、政策扶持推动下，未来相关赛道国产替代有望加速：（1）高端机床：高端机床作为高端制造之基，为国家战略性物资，21年进口额约75亿美元，目前国际局势紧张背景下有更加严格的趋势，高端机床产业链“自主可控”迫在眉睫。（2）数控刀具：当前国内头部企业国产刀具技术水平已达到了看齐日韩、追赶欧美的水准，进入国产替代黄金时期。在贸易摩擦、疫情等因素对供应链的影响下，海外品牌涨价潮开启，国产刀具性价比提升，国产替代有望加速。（3）核心基础件：“中国制造2025”明确提出，到2025年，70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，建成较为完善的产业技术基础服务体系。以液压件为例，我国高端液压件对外依存度更高，2021年进口规模约38亿美元，液压件属于工业强基工程中的核心基础零部件、自主可控刻不容缓。（4）科学仪器：电子测量仪器行业市场规模接近千亿，行业多数份额被海外垄断，但是21年以来国产企业不断突破上游技术瓶颈，产品档次不断进阶，多个产品达到国际高端水平，国产企业正高速增长。 智能化：关注工控、激光设备、流程自动化、新工艺等赛道 短期看，根据通用机械需求变化历史规律，我们判断新一轮通用机械需求上升拐点有望在明年年初来临。中长期看，我们制造业持续向自动化、智能化转型升级。建议关注产业持续升级、成长空间大的细分赛道。（1）工控：随着我国制造业转型升级，我国工控自动化市场呈现波动上升趋势。（2）激光设备：激光设备相对通用机械板块具有α属性，随着技术进步不断向传统制造业加工领域（如打标、切割、焊接）渗透，在新兴应用的蓬勃发展赋予了行业更强的长期发展动力。（3）流程自动化及运维监控：中国设备监测行业过去主要以人工为主，现已发展到智能化阶段。截至2020年底，中国企业设备数字化率达到50%，而开始实行设备预测性维护的企业比例仅为14%，中国工业设备智能运维行业仍处于早期阶段，发展空间大。（4）新的加工方式：伴随劳动力成本上升、技术进步、以及对产品品质要求的提高，对同样产品的加工方式也在升级，并带来相应的设备需求。比如，用于异形件加工的冷镦机、用于批量化生产电池壳的超薄金属成型产线、一体化压铸等。（5）工程机械：近日，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》发布，体现了国家对内需不足的重视。11月份，各地区各部门持续推进稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效。今年以来我国新开工项目投资持续增长。我们判断，在稳增长的背景下，基建投资韧性十足，内需释放潜力有望超预期。 投资建议 我们看好高端机床、数控刀具、科学仪器、核心基础件、激光等细分方向。重点推荐科德数控、中钨高新、恒立液压、德龙激光、国茂股份。 风险提示 原材料价格大幅上涨的风险；新兴行业发展不及预期；竞争加剧的风险。 内容目录 1、高端装备新起点6 1.1旭日东升：中国制造全球份额持续提升6 1.2高屋建瓴：国家政策引导制造业迈向高端化、智能化6 1.3预计通用机械板块2023年年初迎来新一轮需求景气上升周期7 1.4高端装备投资迎来新机遇：把握自主化、智能化两条主线8 2、自主化：华山一条道10 2.1高端机床：高端制造之基，自主崛起东风已至10 2.2数控刀具：需求回暖+国产替代双轮驱动14 2.3核心基础件：液压件、减速机自主可控空间大16 2.4科学仪器：电子测量仪器行业空间近千亿，进口替代加速推进18 3、智能化：更上一层楼22 3.1从自动化到智能化升级持续22 3.2工控自动化：向中高端产品进军，拥抱国产替代机遇23 3.3激光设备：长期渗透率有望持续提升，看好23年需求复苏26 3.4工业流程自动化降本增效，预测性维护空间广阔29 3.5加工方式变化带新的设备投资机会33 3.6工程机械：稳经济政策连续加码，关注内需释放潜力38 4、投资建议40 5、风险提示41 图表目录 图表1：全球主要国家工业增加值（单位:十亿美元）6 图表2：中国出口金额持续增长6 图表3：中国出口金额占全球的份额持续提升6 图表4：中国挖掘机出口持续高增长6 图表5：通用机械行业需求周期领先库存周期变化约6-12个月7 图表6：预计新一轮通用机械行业需求上升周期有望在2023年年初启动8 图表7：日本工业机器人订单数据底部已现8 图表8：中长期贷款数据大幅增长8 图表9：国产品牌挖掘机份额不断提升9 图表10：国内伺服电机品牌9 图表11：恒立液压在挖机油缸领域的市占率稳步提升9 图表12：2021年国内谐波减速器市场竞争格局9 图表13：机械行业2023年投资策略10 图表14：2021年全球机床行业消费金额约712亿美元11 图表15：2021年中国机床市场消费额239亿美元11 图表16：2020年全球机床出口量前十占比11 图表17：高档数控机床国产化率略有提升但仍处于低位11 图表18：2021年中国金属加工机床进口额74.6亿美元，国产替代空间巨大11 图表19：22年1-10月日本出口中国机床订单在去年高基数下保持正增长12 图表20：月度数据看日本出口中国机床订单底部已现需求开始回升12 图表21：上游核心部件构成机床主要技术壁垒12 图表22：在“04专项”推动下，国产功能部件已经取得长足进步13 图表23：近年来多部门发布政策支持中国高端数控机床发展13 图表24：2021年中国切削刀具市场规模达470亿元14 图表25：中国切削刀具中硬质合金材料占比约为53%14 图表26：2021年中国刀具进口情况15 图表27：目前国内外刀片价格差距较大15 图表28：2021年中国硬质合金刀具市场份额15 图表29：我国液压行业销售规模稳定增长16 图表30：我国高端液压件进口金额较高16 图表31：全球液压行业主要企业销售情况16 图表32：我国减速机产量增速回升17 图表33：通用减速机产品下游应用领域分散17 图表34：国内减速机市场格局较为分散17 图表35：内资减速机品牌市场份额不断提升17 图表36：全球电子测量仪器市场规模有望在2025年达到170亿美元18 图表37：全球通用电子测量仪器的市场空间超450亿元19 图表38：2019年全球通用电子测量仪器市场结构19 图表39：2019年全球电子测量仪器市场竞争格局19 图表40：2019年中国电子测量仪器市场竞争格局19 图表41：国内多个厂商近年来不断推进上游芯片研发20 图表42：普源精电搭载自研芯片数字示波器销售额占比逐年提升20 图表43：海外内领先电子测量仪器厂商产品参数对比20 图表44：国内外经济型示波器产品价格对比21 图表45：国内外中端示波器产品价格对比21 图表46：国产厂商在全球电子测量仪器行业市场份额情况21 图表47：国产厂商在中国电子测量仪器行业市场份额情况21 图表48：我国制造业用人成本快速上升22 图表49：我国总人口上涨趋缓，人口老龄化趋势显著22 图表50：我国机床数控化率持续提升22 图表51：国内工业机器人密度同比增速较快22 图表52：中大型PLC主要由外资品牌垄断23 图表53：小型PLC国产渗透率加速23 图表54：我国自动化市场规模持续增长23 图表55：2021年我国自动化系统市场份额23 图表56：2022Q3自动化OEM市场规模同比下降24 图表57：2021年OEM市场行业占比24 图表58：2015-2025E国内伺服系统市场规模24 图表59：伺服系统下游应用行业分布广泛（2021年）24 图表60：国内伺服系统竞争格局较为分散（2021年）25 图表61：内资伺服系统厂商份额持续提升25 图表62：国内中大型PLC整体市场规模及同比25 图表63：国内小型PLC整体市场规模及同比25 图表64：2021年国内小型PLC下游行业结构情况25 图表65：2021年国内中大型PLC下游行业结构情况25 图表66：工控自动化主要供应商对比26 图表67：历年中国激光设备市场销售收入及预测27 图表68：2020年中国激光设备市场应用领域27 图表69：各功率段光纤激光器价格走势（单位：万元）27 图表70：我国激光切割设备不同功率销量增速28 图表71：多模块30kW、20kW、12kW碳钢切割对比28 图表72：我国激光焊接成套设备市场快速成长28 图表73：工业流程自动化具有多重优势29 图表74：工业自动化产品层级架构30 图表75：中控技术智能制造产品架构图30 图表76：21年中国工业自动化市场规模超过2500亿元30 图表77：2021年中国各个行业工业自动化规模同比增速情况31 图表78：2018-2019年DCS分行业规模情况31 图表79：2019年国内DCS竞争格局31 图表80：中控技术国内DCS市场占有率32 图表81：中国设备监测及故障诊断进入智能化阶段32 图表82：截至2020年底中国企业设备数字化率情况33 图表83：全球预测性维护市场未来5年有望保持高增速33 图表84：容知日新处于智能运维第一梯队公司33 图表85：17-21年容知日新多个行业收入不断增长33 图表86：五工位紧固件变形示意图34 图表87：冷镦加工优势34 图表88：全球冷镦设备市场空间有望在28年达到13亿美元34 图表89：冷镦设备竞争格局分为三个层次34 图表90：冷镦设备全球CR3占比22%34 图表91：国产冷镦设备性价比优异35 图表92：特斯拉一体化压铸领域的相关布局35 图表93：超重型压铸机的市场规模测算35 图表94：力劲科技和伊之密压铸机收入对比（亿元）36 图表95：力劲科技和伊之密综合毛利率对比36 图表96：斯莱克自动化产线产能、精度、一致性更优37 图表97：全球锂电池结构件市场规模有望在2025年超过700亿元37 图表98：2021年国内锂电池结构件市场份额37 图表99：热成型冲压技术具有多个优势38 图表100：挖掘机国内销量同比数据38 图表101：预计2022年我国挖掘机总销量下滑约20%38 图表102：挖机月度出口销量及同比39 图表103：挖机销量出口占比39 图表104：基建、制造业固定资产投资规模继续扩大39 图表105：今年以来我国新开工项目投资持续增长39 图表106：预计2023年挖掘机行业总销量下滑约10%（单位：台）39 图表107：我国国内市场、出口市场挖机行业销量及增速（单位：台）39 图表108：覆盖重点公司估值情况41 1、高端装备新起点 1.1旭日东升：中国制造全球份额持续提升 中国已经成为全球第二大消费市场和第一贸易大国。我国制造业增加值自2011年超越美国之后，连续多年位列世界第一，2021年我国制造业产值占全球比重约30%。从2017年以来，我国已连续五年保持世界货物贸易第一大国的地位。近十年，我国货物贸易规模的不断跃升，充分体现了中国不仅是“世界工厂”，也是“世界市场”。中国制定的“双循环”经济格局为中国在全球制造业的地位提升打好基础。 图表1：全球主要国家工业增加值（单位:十亿美元）图表2：中国出口金额持续增长 出口金额:累计同比 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 20202021 中国美国日本德国