【国投安信|能源评数】2022年12月IEA EIA OPEC月报解读

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 安如泰山信守承诺 【国投安信|能源评数】2022年12月IEAEIAOPEC月✲解读 国投安信能源评数 李云旭高级分析师 F3063210Z0014563 王盈敏分析师 F3066912Z0016785 IEA、EIA、OPEC三大机构12月月✲已融续发布，长周期未香，各机构均预期全球石油市场目前仍处于供需双增局面，但2023年供应及需求增较2022年大幅下降已是共识。需求方面，IEA、EIA、0PEC在12月月✲中预计✁2023年全球石油需求增速分别为170万桶/日、100万桶/日、221万桶/日，在下率年以未✁历次调 整中，近两月月✲对整体需求✁调整幅度均较➶。对于供应端未说，IEA、EIA、OPEC在12月月✲中预计✁ 2023年非0PEC供应增速分别为60万桶/日、67万桶/日、154万桶/日，与上月月✲相比，主要是EIA上调了21方桶/日非OPEC增速，但IEA与OPEC对年度均值术有明显调整。 从对2023年✁全年长期预估未香，三大机构月✲预计✁需求增逆均超过非0PEC供应增速，在0PEC产量相 对稳定✁候设下，全球石油市场仍将面临供不应求✁局西，这一预期在近几期月✲中均有所体现。 图1：三大机构月✲-全球石油需求预估图2：三大机构月✲一非OPEC供应预估 百万情OPEC当期发布+EIA当期发1/3√OPEC当期发布+EIA当期发1/3 101.567.5 101-67 100.5-国投安66.5 100- 国投安信 66 99.5 6665.5 98.565 +8664.5+ 2022/032022/062022/092022/122022/032022/062022/092022/12 数择来源：JEA,OPEC,EIA数择来源：JEAOPEC,EIA 从三大机构月✲对需求✁调整细项来看，年内需求未做明显调整主要是固对三季度需求✁回溯调增对冲了四季度需求✁调减，IEA、EIA、0PEC本期月✲中对三季度全球需求分别调增40万桶/日、调增42万桶/日、调增22万桶/日，对四季度则分别调增10万桶/日、调减38万桶/日、调减14万桶/日。基于11月以来国内疫情对出行 活动✁影响，实际需求下滑大概率大于这一幅度，今年4-5月华东疫情严峻时期国内石油消费降量约60万桶/ 日，而11月以来✁本轮疫资冲击波及范图更广，多个主要域市✁出行强度指款都已跌至二率度低点，且低位✁ 本✲备版权易于国技实修期货有限公司1不可作为投资像据，载请注明出处 图3：三大机构当期月✲一库存预估 百万槽 库存环比(右)+E1A预信C1/3 29.4 0.6 29.2 0.4 29 0.2 28.8 F0 28.6 0.2 28.4 0.4 28.2 0.6 28 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 L0.8 数择来源：EIA,EA,OPEC 图4：国内主要城市堵延时指教-7日移动平均图5：三大机构月✲一非OPEC供应调禁 +北京广州+深圳1/2百万OPEC当期调整EIA调整11/2 2.20.4 20.3 0.2 1.8 0.1 1.6-0 1.40.1 国投安信期货 1.2 0.2J 2022/032022/062022/092022/12 2021122020224520227202022113 数插未源：同花顺ifind数插未源：VEA,OPEC,EIA 本次月✲✁另一-关注点在于2023年一-季度非0PEC供应预期有所回暖，IEA、EIA对--季度非0PEC供应分别上调40万桶/日、67万桶/日，0PEC固为此前对像油供应一-直偏向乐观，并未对此进行调整。IEA及EIA_上调像油供应 预期主要在于欧关对像罗新海运原油限价及像罗新✁反制措施暂未向极端方向发展，0关元/杨限价对像油出口 ✁影响➶于此前预期，但从对非0PEC供应绝对值✁预估未香，2023年初仍将面临降量，只是下降幅度较此前预 期有所减少。 固此，从对价格✁指引上垂，目前基本面仍处于低库存且库存拐点暂不明朗✁阶段，高位度荡预计仍是油价 运行✁主旋律，后期主要关注国内出行需求✁演化以及像油减产✁节奏与量级。但从市场✁交易节奏上香，国内需求及像油固景✁利空已在最近一个月✁演化中成为明牌，后期边际利空较为有限，目前预计已处于中期筑底阶段。 本✲告版权易于国技尖修期货有限公司N不可作为投资集据，转载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立✁期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本✲告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本✲告是基于本公司认为可靠✁已公开信息，但本公司不保证该等信息✁准确性或完整性。本✲告所载✁资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本✲告所载✁资料、意见及推测仅反映本公司于发布本✲告当日✁判断，本✲告所指✁期货或期权✁价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本✲告所载资料、意见及推测不一致✁✲告。客户不应视本 ✲告为其做出投资决策✁唯一国素。在任何情况下，本✲告中✁信息或所表述✁意见并不构成 对任何人✁投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本✲告中✁任何内容所导致✁ 任何损失负任何责任。 本✲告可能附带其它网站✁地址或超级链接，本公司不对其内容✁真实性、合法性、完整性和准确性负责。本✲告提供这些地址或超级链接✁目✁纯料是为了客户使用方便，链接网站 ✁内容不构成本✲告✁任何部分，客户需自行承担浏览这些网站✁费用或风险。 本✲告✁版权归本公司所有。本公司对本✲告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 ✲告中✁所有材料✁版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本✲告✁任何部分均不得以任何方式制作任何形式✁拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权✁其他方式使用。 本✲备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处