国内跨境会展龙头扬帆起航

米奥会展是一家国内跨境会展龙头公司，疫情加速出清行业，龙头借助数字化转型应对疫情，看好行业集中度提升。公司通过整合资源优势，加大在线平台的投入，推出网展贸MAX数字化产品，数字会展业务2020年同比+1573%，助力企业顺利出海。公司双线融合驱动业绩增长，海外经验丰厚，看好疫情转好后的线下市场修复，米奥会展已基本覆盖一带一路沿线国家，今年下半年线下会展或将恢复至19年水平。公司立足跨境会展，开拓国内市场，收购华富集团，开启中国市场。我们预计公司22-24年营收分别为3.23、5.50、6.86亿元，归母净利润分别为0.40、1.20、1.80亿元，对应EPS为0.40/1.19/1.78元，米奥作为国内境外会展龙头，给予23年40倍PE，目标价47.60元，首次覆盖，给予“增持”评级。