每日晨讯

每日大市点评政策更新 互联互通股票标的范围进一步扩大沪深交易所加快落地实施 日本央行意外扩大收益率曲线控制区间日元兑美元汇率涨超2% 央行：2022年三季度末金融业机构总资产413.46万亿元同比增10.1% 行业动态 【有色金属】锂电材料报价下跌电池级碳酸锂跌2500元/吨 【可选消费】中汽协：前11月中国品牌乘用车市场占有率延续提升态势 【TMT】Canalys：第三季度个人电脑出货量下降22%西欧市场迎来寒冬 IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 近期研报分享 港股TMT周观察：互联网频迎政策利好，经营及估值双改善可期2022-12-19 腾讯控股（700HK）更新报告：最坏的阶段已经过去（评级：买入；目标价：429.00港元）2022-12-15 海吉亚医疗（6078HK）更新报告：长三角新收购即将落实，业务版图将不断扩大（评级：买入，目标价：60.15港元）2022-12-14 环保新能源：2023年行业投资策略-披荆斩棘，踏上光彩2022-12-12 港股TMT周观察：手机需求仍然较淡，优化防疫为互联网医疗带来机遇2022-12-12 2023年非银金融行业投资策略：破晓东风始放晴2022-12-09 证券行业11月月报：市场回暖提振券商板块2022-12-07 海吉亚医疗（6078HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元）2022-12-05 每日大市点评 12月20日，港股大盘缩量下跌，恒生指数全日下跌258点或1.3%，收报19,094点。恒生科指大跌3.1%，收报3,996点。 大市成交金额仅963多亿港元，港股通录得20.73亿港元的净流出，连续三天录得净流出。12月央行维持1年期及5年期LPR利率不变，降息预期落空或导致部分投资者感到失望；随着中央经济工作会议结束，政策催化行情暂告一段落，市场对于政策与致辞的反应逐渐变得钝化，叠加内地疫情反弹对经济带来回压，投资者需要等待估值调整或基本面好转才有增加配置的倾向；日本央行上调10年期债券收益率目标区间，为后续退出宽松做准备，借日圆的套息策略逆转，打击全球市场风险偏好；随着年末假期气氛渐见浓厚，预计港股大盘的波幅与成交金额会逐渐下降，预计恒生指数在本月余下六个交易天在18,440点至19,500点波动。 再有内房股宣布配股集资，雅居乐(3383HK)及旭辉(884HK)分别折让17.4%及14.3%配股集资6.17亿元及9.46亿元偿还债务，雅居乐股价下跌17.4%，守配股价；旭辉的股价下跌16.5%报1.11港元，失守1.14港元的配股价。其他龙头内房如龙湖集团(960HK)、碧桂园(2007HK)、中国海外(688HK)分别下跌6.6%、8.8%及3.1%。歌礼制药公布，口服病毒聚合酶抑制剂ASC10和衍生物用于治疗新冠病毒、猴痘病毒及人呼吸道合胞病毒(RSV)等多种病毒感染的化合物专利及其用途专利申请收到美国专利与商标局(USPTO)的授权公告通知书，股价大涨53.5%，收报5.31港元。 随着10月日本通胀抬头，日本央行开始调节收益曲线控制(YCC)策略，为后续提高利率作出部署，过去两年一直借日元 买海外的套息策略将会逆转，全球资金流起巨大变化，当中美债将首当其冲。日本央行出乎预期放宽10年期债券收益率目标区间，由正负0.25%改为正负0.5%，但指标水平续为0%。日央行最新放宽债券收益率目标区间行动，变相令借日圆成本提高，影响套息交易空间，部分资金料将转回日圆。消息公布后，每美元兑日圆由公布议息决议前的137水平跌至132.23；美国10年期债息在亚洲交易时段一度急升11.3个基点至3.709%。日本10月的CPI及核心CPI分别高达3.7%及 3.6%，其中核心CPI创1982年2月以来最高水平。日本经济迷失超过30年，国家一直面对通缩及低增长的压力，随着经济疫后开放，以及多年量宽累积的天量流动性，日本的通胀开始抬头，也是日本央行开始考虑调整现行YCC策略的原因。日本央行的资产负债表大概是欧洲和美国的一半，这次“加息25个基点”可能可以类比FED加息12.5个基点，但是由于日本的钱是世界上最便宜的钱，加之本次调整比较超预期，这次的影响远比加息12.5个基点要大。若日本央行大方向是退出宽松政策，那么美国国债将面对较大的沽售压力，从而推升美国长债利率，进一步引发美股及其他海外股市的调整压力，港股同样会受到日元套息交易逆转的冲击。日本央行的行动，可能预示全球便宜钱的时代已经终结。 中港扩大沪深港通合资格股票范围具有双重意义。第一，合资格股票的范围经扩大后，获纳入“沪深港通”的股票预计分别涵盖内地与香港市场股票买卖金额逾80%，更多的上市公司纳入互联互通覆盖范围，促进中港两地资金互相流动，提高彼此市场的流通性。第二，更多的外国公司获纳入互联互通机制，可巩固香港作为国际公司的集资平台。随着更多外国公司的内资参与度进一步提升，相信此举将吸引更多外国公司赴港挂牌集资。 政策更新 互联互通股票标的范围进一步扩大沪深交易所加快落地实施 内地和香港资本市场扩大务实合作取得新的重要成果。12月19日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，原则同意两地交易所进一步扩大互联互通标的范围。 日本央行意外扩大收益率曲线控制区间日元兑美元汇率涨超2% 日本央行12月20日公布利率决议，将政策利率维持在-0.1%不变，符合市场预期。此外，日本央行将继续不设上限购买必要数量的日本国债，日本10年期国债收益率目标也维持在0%左右。不过，值得注意的是，随着购债量的增加，日本央行出人意料地扩大了10年期国债收益率的目标波动区间，从-0.25%至0.25%扩大至-0.5%至0.5%，作为解决长期货币宽松成本的微调措施的一部分。 央行：2022年三季度末金融业机构总资产413.46万亿元同比增10.1% 央行初步统计，2022年三季度末，我国金融业机构总资产为413.46万亿元，同比增长10.1%，其中，银行业机构总资产为 373.88万亿元，同比增长10.2%；证券业机构总资产为12.87万亿元，同比增长7.3%；保险业机构总资产为26.71万亿元，同比增长9.8%。金融业机构负债为376.61万亿元，同比增长10.3%，其中，银行业机构负债为342.94万亿元，同比增长10.4%；证券业机构负债为9.68万亿元，同比增长6%；保险业机构负债为23.98万亿元，同比增长11.7%。 行业动态 【有色金属】锂电材料报价下跌电池级碳酸锂跌2500元/吨 上海钢联发布数据显示，20日部分锂电材料报价下跌，电池级碳酸锂跌2500元/吨，均价报55万元/吨；工业级碳酸锂跌2500 元/吨，均价报52.50万元/吨。 【可选消费】中汽协：前11月中国品牌乘用车市场占有率延续提升态势 中汽协统计分析，2022年11月，中国品牌乘用车市场占有率延续了不断提升态势，份额继续超过50%，累计份额接近50%。11月，中国品牌乘用车销售112.9万辆，环比降4.9%，同比增9.8%，占乘用车销售总量的54.4%，占有率较10月提升1.2个百分点，比上年同期提升7.6个百分点。1-11月，中国品牌乘用车共销售1047.9万辆，同比增24.2%，占乘用车销售总量的49.2%，占有率比上年同期提升5个百分点。 【TMT】Canalys：第三季度个人电脑出货量下降22%西欧市场迎来寒冬 12月20日，Canalys报告显示，2022年第三季度，西欧笔记本电脑、台式机和工作站的出货量同比下降22%，跌至1280万台。此前稳定的商用市场，因商业信心低靡而下跌，再加上消费市场和教育领域需求的放缓，导致笔记本电脑表现不济，出货量为1040万台，同比下降25%。由于大型企业的持续采购，所以台式机的表现相对较好，仅下降了6%。虽然第三季度迎来返校季，但教育领域换机需求并不大，平板电脑出货量达600万台，同比下降13%，环比持平。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：互联网频迎政策利好，经营及估值双改善可期表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.0%，跑输恒指2.8个百分点。细分领域中，半导体、通信板块逆势上涨，其他板块普遍走软。上周重要事件： 中概股退市风险基本消除：上周四（12月15日）美国公众公司会计监督委员会PCAOB发布声明称，确认2022年度可以对内地和香港会计师事务所完成检查调查，意味着中概股退市风险基本消除，有助估值回升。 互联网政策环境正在改善：上周三（12月14日）中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中提到要培育“互联网+社会服务”新模式；深入发展在线文娱，鼓励传统线下文化娱乐业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台。此外，上周四、五（12月14-15日）进行的中央经济工作会议指出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，反应出对平台经济重要作用的认可，并释放出积极的政策信号。 互联网医疗频迎政策利好：国务院联防联控机制于上周一（12月12日）发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，提到医疗机构（包括互联网医院等）可以通过互联网诊疗平台，为符合条件的新冠肺炎患者在线开具治疗处方，并鼓励委托第三方配送药品。随后于上周三（12月14日）印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中提到要积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策，将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围。预期互联网医疗未来将迎来更多政策支持，将有助互联网医疗渗透率提升。 中美半导体争端升级，半导体国产化备受瞩目：今年10月美国对《出口管理条例》进行实质修订，旨在加大中国购买及研发先进半导体的难度，对此中国于上周一（12月12日）向WTO起诉美国滥用出口管制措施限制芯片等产品贸易。美国则于上周四（12月15日）将25家中国实体从“未经检验清单”中移出，同时将中国存储器芯片制造商长江存储等36家科技公司列入贸易黑名单，以限制它们继 续购买来自美国公司的特定技术与生产零部件。此外，上周有传闻称中国正在制定一项规模逾1万亿元人民币的半导体产业扶持计划。我们认为中美争端升级将引发市场对半导体国产化的持续关注。 Counterpoint预测全球智能手机市场将于明年扭跌，但增长有限：第三方调研机构Counterpoint预测全球智能手机市场将在2023年同比增长2%；鉴于ASP增加以及较长换机周期，预计智能手机年度出货量在短期内较难回到疫情前水平；预计今年更换周期将达43个月，创历史新高，明年开始更换周期将逐步缩短，但仍将保持在40个月以上。 【中泰国际】腾讯控股（700HK）更新报告：最坏的阶段已经过去（评级：买入；目标价：429.00港元）3Q22盈利重新实现同比增长 3Q22收入为1,400.9亿元人民币（下同），同比下降2%，略低于我们预期；毛利率为44.2%，同比上升0.1个百分点，环比改善1.0个百分点；研发投入保持高位，占收入比重同比提升1.2个百分点至10.8%；净利润同比增长1%至399.4亿元；非国际财务报告准则净利润同比上升2%至322.5亿元，高于我们及彭博一致预期，在连续四个季度下滑后重回增长，主要受惠于降本增效措施下销售及市场推广开支占收入比重下降。 视频号提升广告竞争优势，年底有望恢复同比增长 3Q22网络广告收入同比下降5%至215亿元，降幅收窄，环比有较大改善，主要由于游戏、电子商务及快速消费品行业需求改善，以及源自21年的若干行业特有不利因素逐渐消退。视频号信息流广告需求强劲，有助于市