玉米&淀粉周报：短期跌幅过大可获利了结

20221218玉米&淀粉周报：短期跌幅过大可获利了结 南华研究院边舒扬Z0012647 玉米&淀粉周度综述 上游 本周总结 下游 供应 库存进口 玉米基差美玉米 现货玉米2927元/吨，小幅下跌，周度累计上涨幅度6元/吨。 全国售粮进度为32%，较上期增加3%，较去年同期增加5%。空 近期玉米价格有所回落，受天气转冷及运输加快影响。 北方港口库存249.3万吨，同比增加16.1万吨，当周北方港口 下海量43.5万吨，同比增加12.2万吨。广东内贸库存29.1万吨，中 较上周减少5.5万吨，外贸库存49万吨，较上周减少1.1万吨。 空 美玉米上周对中国装船20.77万吨，前一周为47.49万吨，整体 最近两周进口上量较为明显。 期现同步回落，但期货跌幅更多。空 空 美玉米出口继续下滑，受需求不佳影响，截至11月24日当周，美出口22/23年度玉米726.39万吨，同比下降37.62%。 饲料养殖 淀粉酒精 淀粉期现其他因素 饲料企业平均库存35.12天，周环比增加0.66天，较去年同期上涨 11.16%。饲料企业库存开始有积累迹象，但整体累计速度偏慢。多 多 淀粉加工企业上周消化玉米57.4万吨，较前一周增加3.2万吨。深加工企业玉米库存205.7万吨，环比增加4.26%，仍处于低位。 酒精企业上周消化玉米32.4万吨，环比增加0.4万吨。中 现货上涨，期货重新跟随上行，期货上涨快过现货。中未来中国将增加巴西玉米的进口，但整体量有限，且周期偏长。空 短期跌幅过大可获利了结 ①玉米挺价仍存，下游低库存但补库不积极。节前贸易商补库的意愿不是很强，而农户则存在较强惜售心理，因此该背景下，短期玉米价格会有反复，直到 观点一方妥协。 ②淀粉弱势更明显。由于玉米下游饲料方面存在明显刚性需求，而淀粉下游消费疲软，令淀粉价格下跌幅度大于玉米，形成长期亏损局面，目前暂难破局。 总结：近期市场已经在走以上两条逻辑，但短期淀粉下跌幅度较大，因此可能出现技术性反弹行情，但反弹幅度不会太大需要注意。 技术分析 策略空单获利了结，等待反弹做空机会。 风险疫情管控扰动市场供求，海外市场波动，美元指数波动影响价格。 玉米受120日均线支撑，但上方反弹高度有限，2850附近有关键的30日均线压制。淀粉近期跌幅较大，短期考虑10日均线，整体反弹力度弱于玉米，2940附近即有压力。美玉米近期走势偏强，但当前658附近有前期平台压力，以及在此处可能形成120日均线压制。 玉米&淀粉周度统计 期货数据合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅备注 现货数据 价格周涨跌 基差 变化 玉米C C01 2848 4 0.14% 锦州港 2890 -10 73 10 C05 2832 -3 -0.11% 蛇口港 3030 -10 213 10 C09 2825 -8 -0.28% 四平 2830 -10 13 10 玉米主力 2817 0 0.00% C2303 潍坊 2930 50 113 -50 淀粉CS CS01 2911 -22 -0.75% 黑龙江 2860 -20 -51 2 CS05 3029 -68 -2.20% 吉林 3000 -50 89 -28 CS09 3110 -58 -1.83% 河北 3150 -50 239 -28 淀粉主力 2911 -22 -0.76% CS2303 山东 3120 -30 209 -58 CBOT玉米 玉米主力 653.5 9.5 1.48% ZC2303 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 16 7 ★ 玉米现货 锦州港-蛇口港 -140 0 05-09 7 5 锦州港-四平 60 0 09-01 -23 -4 锦州港-潍坊 -40 -60 淀粉CS 01-05 -118 46 ★ 淀粉现货 黑龙江-吉林 -140 30 05-09 -81 -10 黑龙江-河北 -290 30 09-01 199 -23 黑龙江-山东 -260 10 仓单数据仓单 增减 仓单数据 仓单增减 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米 70462 -844 淀粉 3140 640 美西地区 2862.64 5.52 177.36 -15.52 美湾地区 2898.38 23.19 141.62 -33.19 加工利润 利润 增减 库存 玉米 淀粉 淀粉 黑龙江 -45 -31 港口 当周 增减 库存 当周 增减 吉林 29 -85 北方四港 249.30 31.90 企业库存 73.70 -0.40 河北 78 -57 广东内贸 29.10 -13.80 可售库存 42 0 山东 -37 -88 广东外贸 49.00 13.6 物理库存 76 -1 酒精 黑龙江 -206 -15 下游 当周 增减 产量 当周 增减 吉林 -300 35 饲料企业 35.125 0.66167 全国 29.5 -2 02 玉米期货走势图 淀粉期货走势图 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 玉米&淀粉·期货 •上周玉米期货维持震荡，整体重心偏低。 •美玉米价格横向盘整，整体变化不大。 850 内外玉米价格对比 3,100 3,500 玉米&淀粉主力走势 • 玉米淀粉价格近两周跌幅较 800750700 3,0002,9002,8002,700 3,4003,3003,2003,1003,000 大，跌幅前期低点。 650 2,600 2,900 600 2,5002,400 2,8002,700 550 2,300 2,600 500 2,200 2,500 03 CBOT玉米大连玉米玉米主力玉米淀粉主力 玉米1-5价差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 6/1 7/1 8/19/1 10/1 11/112/1 1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305 玉米·价差 近月玉米供应有限，远期预期供应增加明显，1-5价差继续保持强势，5月与9月价差表现不明显。 玉米9-1价差 150 100 50 0 -50 -100 1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301 玉米5-9价差 100 50 0 -50 -100 -150 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309 10/1 10/9 10/17 10/25 11/2 11/10 11/18 11/26 12/4 12/12 12/20 12/28 1/5 1/13 1/21 1/29 2/6 2/14 2/22 3/1 3/9 3/17 3/25 4/2 4/10 4/18 4/26 2/1 2/9 2/17 2/25 3/4 3/12 3/20 3/28 4/5 4/13 4/21 4/29 5/7 5/15 5/23 5/31 6/8 6/16 6/24 7/2 7/10 7/18 7/26 8/3 8/11 8/19 8/27 04 玉米01基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1901 锦州港-2201 锦州港-2001 锦州港-2301 锦州港-2101 现 货 基 差 现货玉米供应增加，降价下降较为明显。 期现价格同步回落，基差波动不明显。 玉米05基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1905 锦州港-2205 锦州港-2005 锦州港-2305 锦州港-2105 玉米09基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1 锦州港-1909 锦州港-2209 锦州港-2009 锦州港-2309 锦州港-2109 2/1 2/13 2/25 3/8 3/20 4/1 4/13 4/25 5/7 5/19 5/31 6/12 6/24 7/6 7/18 7/30 8/11 8/23 9/4 9/16 9/28 10/10 10/22 11/3 11/15 11/27 12/9 12/21 玉米·基差 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 05 淀粉1-5价差 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 6/1 7/1 8/19/1 10/111/1 12/1 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 淀粉5-9价差 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 淀粉9-1价差 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 淀粉·价差 1-5价差反复较大，近期1-5价差再度收缩，5-9价差 再度扩大，5月价格近期走势转弱。 10/1 10/9 10/17 10/25 11/2 11/10 11/18 11/26 12/4 12/12 12/20 12/28 1/5 1/13 1/21 1/29 2/6 2/14 2/22 3/1 3/9 3/17 3/25 4/2 4/10 4/18 4/26 2/1 2/9 2/17 2/25 3/4 3/12 3/20 3/28 4/5 4/13 4/21 4/29 5/7 5/15 5/23 5/31 6/8 6/16 6/24 7/2 7/10 7/18 7/26 8/3 8/11 8/19 8/27 06 2/1 2/13 2/25 3/8 3/20 4/1 4/13 4/25 5/7 5/19 5/31 6/12 6/24 7/6 7/18 7/30 8/11 8/23 9/4 9/16 9/28 10/10 10/22 11/3 11/15 11/27 12/9 12/21 淀粉·基差 现货 淀粉亏损扩大，库存开始累积，令淀粉价格跌幅大于玉米。 基差 淀粉01基差保持强势，稳定在300点左右，05、09基差近期则快速走扩，彰显市场对于远期预期的悲观情绪。 淀粉01基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 潍坊-1901潍坊-2001潍坊-2101潍坊-2201潍坊-2301 淀粉09基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1 潍坊-1909潍坊-2009潍坊-2109潍坊-2209潍坊-2309 淀粉05基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 潍坊-1905潍坊-2005潍坊-2105潍坊-2205潍坊-2305 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 07 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12