东兴晨报

2022年12月20日星期二 分析师推荐 【东兴证券时尚&轻工】周观点：11月社零数据承压，国家出台扩大内需纲要看好明年消费复苏（20221219） 疫情对消费市场短期扰动影响明显。国家统计局公布数据显示，11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。11月份本土疫情波及全国多数省份，居民出行减少、消费场景受限，非必需类商品销售和聚集型消费 受到明显冲击。其中，商品零售下降5.6%。市场规模占社会消费品零售总额比重较大的出行类商品销售下降，对消费市场影响较大。同时，餐饮等接触式消费受到较大冲击，11月份餐饮收入同比下降8.4%。 国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，明年消费强势复苏可期。我们认为目前阶段扩内需纲要文件的出炉具有必要性：一方面， 我国扩大内需已取得显著成效，消费基础性作用持续强化，最终消费支出占国内生产总值的比重连续11年保持在50%以上。但是疫情这两年消费压力较大，该比重有所承压，消费对经济的基石作用需要夯实。另一方面，外部国际形势复杂，外需在美联储加息背景下有所压力，内需对于经济的作用更为重要，也更好把握。从纲要文件内容上来讲，消费的各个方面有所涉及，包括传统消费、服务消费、新型消费、绿色低碳消费等四大消费。具体来讲，提升吃穿基本消费品质，将有助于提振食品饮料及服装家纺消费，居住消费方面提到家庭装修消费即家具消费和增加智能家电消费，服务消费重点强调了文化和旅游消费、体育消费。此外，文件强调了在各消费领域打造中国品牌，可关注消费领域的国产替代，如运动服饰国潮。展望后市，参考海外经验，海外多个主要经济体在疫情放开后都采取积极的财政政策去支持消费的复苏和经济的复苏。香港政府共投1080亿港元财政预算通过多次发放消费券有效提振了消费，日本采取发放现金补贴、提高生育率的方式刺激家庭消费。预计后续我国也将采取积极措施刺激消费的复苏，我们乐观看待2023 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,107.12 -1.92 深证成指 11,124.7 -1.51 创业板 2,346.7 -1.14 中小板 7,439.91 -1.16 沪深300 3,893.22 -1.54 香港恒生 19,352.81 -0.5 国企指数 6,604.62 -0.45 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 尚太科技 33.88 电力设备 20221219 清越科技 9.16 电子 20221219 浙江大农 7.50 机械设备 20221219 华光源海 8.00 交通运输 20221219 鸿铭股份 40.50 机械设备 20221220 三祥科技 11.00 基础化工 20221220 太湖雪 15.00 纺织服饰 20221220 富乐德 8.48 社会服务 20221221 佰维存储 13.99 电子 20221221 佳合科技 8.00 轻工制造 20221221 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 年消费的投资机会。 名称 价格 行业 上市日 市场回顾：本周纺织服装行业下跌0.61%，轻工制造下跌1.15%，美容护理 源杰科技 100.6 电子 20221221 上涨0.51%，在申万31个一级行业中分别排第9、12、4名。指数方面，上 康普化学 14.77 基础化工 20221221 证指数下跌1.22%，深证成指下跌1.80%。 九菱科技 11.72 机械设备 20221221 重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行、疫情发展超预期，政策风险。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038；分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040；研究助理：沈逸伦执业编码：S1480121050014电话：010-66554044) *价格单位为元/股 数据来源：wind,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 【东兴医药】新产业（300832）：深耕化学发光优质赛道，产品研发与销售双线快速推进（20221202） 化学发光为规模大、增速快、壁垒高的黄金赛道。免疫诊断是体外诊断市场占比最大的类别，而化学发光技术具有高灵敏度、检测范围宽、操作简便快 速等优点，是放射免疫分析和酶联免疫分析最佳的取代者，具有较高的技术壁垒。预计2022年我国化学发光免疫诊断市场规模增长率为15.3%，随着疫情的逐步好转，医院端诊疗人次逐步恢复，叠加检测项目的开发、检测仪器性能的完善，化学发光长期看依然能保持较高增速。 外企在国内市场份额仍占优势，国内企业进步明显，国产替代正当时。国际诊断龙头占据国内化学发光市场超过70%，但国产厂家技术进步明显，部分 领域已处于世界领先水平。从检测项目看，国内龙头公司在国内注册的试剂数已经不少于外企。 公司是国内化学发光先行者，深耕免疫分析领域超过二十年，技术积累深厚，属于国内化学发光第一梯队。公司在不同规格的发光仪上同时发力，陆续推 出了MAGLUMIX8、X3等产品。X8凭借高检测速度以及能组成全自动流水线等优势加速向大型医院的优质客户渗透，X3可在中小型医学实验室进行配置，更好满足基层医疗实验室需求。试剂方面，公司在肿瘤标志物、心血管及心肌标志物等特色项目优势明显，市场口碑良好。公司化学发光检测项目菜单达156项，在国内处于领先地位。截至2022年6月公司有22项新开发 试剂产品，以及31项2代试剂产品。 公司坚持全球化战略，积极开拓海外市场。海外市场规模大，公司产品市占率低（我们测算为1.54%），随着产品力逐步提升和销售体系的逐步完善，有望保持海外业务的长期高增长。 盈利预测及投资评级：预计公司2022-2024年净利润分别为12.55、16.37和21.17亿元，对应PE值分别为31、24和18倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 (分析师：刘田田执业编码：S1480517120001电话：010-66554038研究助理：林志臻执业编码：S1480121070074电话：0755-82832295) 重要公司资讯 1.首钢股份：公司之控股子公司首钢智新迁安电磁材料有限公司（简称“智新电磁”）通过北交所公开征集投资人，募集不超过20亿元用于智新电 磁产线建设。公司（持有智新电磁75.3989%股权）及控股子公司北京首钢新能源汽车材料科技有限公司(以下简称“北京新能源”，持有智新电磁8.0942%股权)均放弃对智新电磁本次增资的优先认购权。（资料来源：iFinD） 2.纽泰格：公司全资子公司江苏迈尔汽车零部件有限公司与淮安高新技术产业开发区管理委员会于2022年12月19日下午在淮安科技园办公室签 订了《投资协议-迈尔汽车零部件四期项目》等相关协议，项目主要建设内容为江苏迈尔四期扩产项目，项目计划总投资约1.68亿元，本次投资 公司拟使用自有资金或自筹资金投入。该项目计划总投资约1.68亿元，其中包括收购奥辉(淮安)半导体科技有限公司100%股权及其厂房改造投资4680万元、设备投资5700万元、智慧仓储2500万元等。（资料来源：iFinD） 3.圆通速递：2022年11月，公司实现快递产品收入44.26亿元，业务完成量为16.28亿票，快递产品单票收入为2.72元。（资料来源：iFinD） 4.东威科技：公司真空磁控溅射双面镀铜首台设备正式下线出货，预计对公司未来业绩有重大影响。（资料来源：iFinD） 5.比亚迪：仰望品牌将于2023年一季度正式发布亮相首款车型，以颠覆性技术与产品，为用户带来前所未有的极致性能新体验。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.国家发改委：国家发改委等11部门印发《关于推动家政进社区的指导意见》提出，鼓励家政企业与社区托育、养老服务等机构合作，促进居家养老、育幼和社区助餐等服务融合创新。到2025年，全国基本实现社区 家政服务能力全覆盖。（资料来源：iFinD） 2.国家发改委：自19日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低480元和460元。折升价来看，92号汽油下调0.38元，95号汽油下调0.4元，0号柴油下调0.39元。按一般家用汽车油箱50L容量估算，加满一箱92 号汽油将少花约19元。（资料来源：iFinD） 3.中汽协：2022年11月，经济下行压力不断加大、疫情影响，商用车依然处于低位徘徊态势。11月，商用车产销分别完成23.5万辆和25.3万辆，环比分别下降11.2%和7.5%，同比分别下降33.4%和23.4%。1-11 月，商用车产销分别完成292.7万辆和301万辆，同比分别下降31.9%和32.1%，继续呈现两位数下滑。（资料来源：iFinD） 4.上海市统计局：2022年11月，上海市规模以上工业企业完成工业总产值3885.11亿元，比去年同月增长2.5%。工业产销率为101.3%，比去年同月下降2.0个百分点。工业企业完成出口交货值837.70亿元，下降4.5%。1-11月，上海市固定资产投资比去年同期下降2.6%。三大投资领域中，城市基础设施投资比去年同期下降15.5%；工业投资下降2.5%；房地产开发投资下降3.3%。上海市三大产业投资中，第一产业投资比去年同期下降67.0%；第二产业投资下降2.5%；第三产业投资下降2.5%。 （资料来源：iFinD） 5.人民银行深圳市中心支行：深圳多家银行与本地房企签署战略合作协议，两周内已投放资金超43亿元，预计年底前新增授信超万亿。据统计，截 至2022年12月15日，深圳12家银行与25家本地房企签订合作协议， 新增授信超8900亿元，其中民营房企15家，新增授信3800亿元。预计 年底前，深圳将有共15家银行与39家房企签订合作协议，新增授信将 超1万亿元。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴地产】房地产第50周周报：中央经济工作会议定调，确保房地产市场平稳发展（20221219） 事件：12月9日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，向有关单位征求意见。《征求意见稿》中部分准则如下： 1）企业内部使用的数据资源，符合无形资产准则规定的定义和确认条件的，应当确认为无形资产； 2）企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源，符合存货准则规定的定义和确认条件的，应当确认为存货； 3）企业在持有确认为无形资产的数据资源期间，利用数据资源对客户提供服务的，无形资产的摊销金额一般应当计入当期损益；同时企业应当根据收入准则等规定确认相关收入。 点评： 数据资产拟入表，行业标准持续健全。《征求意见稿》指引了企业数据资产入表的路径，供内部使用的数据可当做无形资产，用于对外交易的数据资源可确认为存货，同时企业也可利用合规内部数据（无形资产）去对外提供服务取得收入。文件对于数据产业乃至整个社会具备深远影响，数据资产一旦入表，我国的财会准则将在无形资产和存货端进一步放宽，具备数据资源的企业甚至所有企业的价值将被重塑；同时准则为数据要素的顶层规划和落地实操架起了桥梁，给企业未来对数据的定价、买卖、记账等提供指引。虽然具体准则还有一系列问题需要细化和解决，但从方向上可以看出政策对数据产业的扶持以及对数据进行市场化配置的决心。整个行业的发展确定性在不断提升，而且推进速度或将高于预期，在会计基础建立之后数据资产的登记确认、估值定价、交易流通等环节的建设有望进一步提速。 政策细化+空间扩容，数据要素市场发展提速。此前我们在《数字经济发展核心引擎是数据要素！》（2022.2.12）报告中提出2022年有望成为数据要素产业发展元年，今年数字经济与数据要素领域政策法规陆续出台，行业发展确定性和建设速度不断提升。数据作为继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素，其发展进程必将经历确权、定价、交易等环节。对于企业而言，随着未来数据要素市场的建设完善，其可