【天风电新】隆盛科技定点公告点评

【天风电新】隆盛科技定点公告点评-1219—————————公司此次公告3个定点项目，点评如下：1、博世定点项目为新能源车驱动电机马达铁芯及氢喷发动机的氢气多点喷射气轨总成。其中铁芯预计全生命周期订单3亿元。公司与博世渊源深厚，合作历史久，17年起即配合其开发天然气喷射系统，此次合作产品进一步延伸至马达铁芯与新产品氢喷发动机，体现客户高认可度与黏性。2、零部件制造商A（柳机）定点项目为EGR阀总成，主要应用于汽油发动机，全生命周期订单2亿元。公司汽油机EGR已量产配套发动机厂（东安动力）及主机厂（比亚迪等），柳机系公司新拓展客户，下游配套东风、北汽、江淮等轻型商用车厂，配套产品预计为汽油皮卡EGR阀总成。3、整车企业B（江铃）定点项目为EGR阀总成，主要应用于商用车发动机，全生命周期订单3亿元。江铃为主流轻卡主机厂之一，公司延续合作再获定点，配套产品预计为柴油EGR阀总成。投资建议此次三个定点合计金额为8亿元，按5年生命周期计算，预计年化贡献增量营收1.6亿。看好公司1、汽柴EGR共筑基盘，快速打开混动乘用车市场，2、马达铁芯市场海量需求，产能释放静待开花结果。预计23、24年利润分别为2.55、3.8亿，对应当前PE 23、15X，维持“重点推荐”。