中金海外：日本是否会成为潜在“黑天鹅”？️

中金海外：日本是否会成为潜在“黑天鹅”？ □日本央行今天上调收益率曲线控制目标上限到0.5%，引发日元走强、美元走弱，美债利率骤升 1□我们在10月底的报告中提示关注日本是否会成为全球市场的一个“黑天鹅”，其中一个主要原因就是日本央行持续YCC，与日元大幅贬值以及货物贸易巨幅逆差“左右互博”，是一个不稳定的“脆弱平衡” 2□因此，如果货币政策边际变化，哪怕是YCC上限调整也会引发波动，其传导逻辑是基于日元“便宜钱”流动性供给的套息交易逆转，导致一部分资金回流，进而造成全球流动性供给收缩，抛掉部分海外资产。