ETF周报：上周芯片ETF净申购17亿，首只科创创业50增强ETF本周开始发行

证券研究报告|2022年12月19日 ETF周报 上周芯片ETF净申购17亿，首只科创创业50增强ETF本周开始发行 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2022年12月12日至2022年12月16日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-1.62%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为-0.47%，跌幅最小。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为-0.22%，跌幅最小。按主题进行分类，5GETF涨跌幅中位数为-0.02%，跌幅最小。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购110.28亿元，总体规模减少50.67亿元。在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为36.72亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为23.56亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为17.40亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、科技ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，5G、银行、医药ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，芯片、AI、科创板ETF的估值分位数明显提升，ESG、证券、5G、上证50、红利ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的313.94亿元上升至318.92亿元，融券余量由前周的58.95亿份下降至57.66亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和证券ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和医药ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有广发中证科创创业50增强策略ETF、嘉实中证内地运输主题ETF、万家沪深300成长ETF等6只ETF发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 证券分析师：邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cn S0980516080005 相关研究报告 《基金周报-亚洲首批虚拟资产ETF上市，11月以来沪港深基金反弹明显》——2022-12-18 《多因子选股周报-换手因子表现出色，中证1000增强组合今年 以来超额7.63%》——2022-12-18 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额9.77%》——2022-12-17 《主动量化策略周报-价值强成长弱，券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名17.41%分位点》——2022-12-17 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第76期）》— —2022-12-16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录13 附录一：板块ETF列表13 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2：上周不同宽基ETF周度业绩4 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20221216）5 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20221216）5 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20221216）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20221216）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模6 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模6 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数7 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数7 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数8 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20221216）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表18 表1：日均融资买入额最高的10只ETF9 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金11 相关热点回顾 中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，明年经济工作千头万绪，要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。会议指出，着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。建议关注消费板块相关ETF投资机会。 财联社12月16日电，民航局近日下发《安全有序恢复航空运输市场的工作方案》，对于国内航空运输市场分阶段恢复作出具体时间规划，并在其中特别强调了恢复过程中“安全第一”。第一阶段为即日起自2023年1月6日，以2019年日均客运航班量的70%为基数进行恢复。最高日航班量不超过11280班。第二阶段为2023年1月7日至2023年1月31日，以2019年日均客运航班量的88%为基数进行恢复，该阶段最高日航班量不超过13667班。建议关注交通运输板块相关ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2022年12月12日至2022年12月16日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-1.62%，上证50、沪深300、中证500、创业板类、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为-0.47%、-1.04%、-1.89%、-1.92%、-2.38%。货币型、债券型、商品型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.02%、-0.03%、-0.28%、-2.06%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 分板块来看，上周股票型ETF中消费、科技、大金融、周期板块ETF的涨跌幅中位数分别为-0.22%、-1.25%、-2.07%、-3.18%。按热点主题进行分类，股票型ETF中5G、医药、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为-0.02%、-0.37%、-0.40%，表现相对强势，新能车、ESG、证券ETF的涨跌幅中位数分别为-3.17%、-2.66%、-2.38%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为10380亿元、2990亿元、1963亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为436亿元、205亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1516亿元、1178亿元，中证500、科创板、上证50、创业板类ETF的规模相对较小，分别为792亿元、783亿元、636亿元、446亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20221216）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20221216） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1389亿元，消费板块ETF规模次之，为1136亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1016亿元、827亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高，分别为680亿元、631亿元、564亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20221216）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20221216） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购110.28亿元，总体规模减少50.67亿元；货币型ETF净赎回17.16亿元，总体规模减少16.81亿元。在宽基ETF中，科创板ETF净申购最多，为36.72亿元，其规模增加17.95亿元；上证50ETF净申购最少，为0.66 亿元，其规模减少2.41亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周科技ETF净申购最多，为23.56亿元，其规模减少0.66亿元；消费ETF净赎回最多，为4.48亿元，其规模减少4.84亿元。按热点主题来看，上周芯片ETF净申购最多，为17.40亿元，其规模增加14.85亿元；银行ETF净赎回最多，为6.82亿元，其规模减少8.48亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为36.72亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为23.56亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为17.40亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于19.75%、18.11%、46.83%、13.99%的分位数水平，市净率分别处于19.75%、18.11%、46.83%、13.99%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于16.41%、16.41%的分位数水平。与前周相比，科创板ETF的估值分位数明显提升，上证50ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于18.52%、97.53%、25.10%、21.73%的分位数水平，其市净率分别处于18.52%、97.53%、25.10%、21.73%的分位数水平。 图15：板块ETF市盈率中位数