【长江建材】方向已定,御风而行 2022年中央经济工作会议近日召开,核心就是两点:1)恢复和扩大内需被摆在重点任务的首要位置,强调住房消费(刚需和改善)对扩大内需的关键作用;2)地产被摆在防风险的首要位置,“要确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,同时要坚决依法打击违法犯罪行为”。 在扩内需和防风险框架下,地产政策将更趋积极,解决问题导向下,行业不稳政策不止。 对建材的影响在于:1)保交付的推进,竣工总量具有高弹性;2)销售数据的恢复,停工断贷以来的商品房销售数据(新房及二手房),说明 【房地产腰斩后的刚需区间已到】。 任何经济体的发展都是有惯性的,由于中国1990年婴儿潮带来的刚需和城镇化进程还没结束,所以未来几年销售数据会一定程度回升,因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。 继续推荐地产链成长股,当前仍是新一轮上行周期的底部。 我们倾向于选择行业供给出清显著且仍在逆势布局的龙头,首选三棵树、雨虹、坚朗、志特、箭牌,其次科顺、蒙娜、北新、兔宝宝、震安、联塑等。 此外玻璃板块亦可重点配置。