煤炭行业周报：多措并举推动经济回稳，预期转好下国内煤炭需求可期

999563362 行业走势：本周煤炭板块跑输指数。本周上证指数下跌1.22%，沪深300指数下跌1.10%，创业板指数下跌1.94%，煤炭行业指数（中信）下跌2.67%。本周板块个股涨幅前2名分别为：靖远煤电、金能科技；个股跌幅前5名分别为美锦能源、恒源煤电、华阳股份、陕西黑猫、辽宁能源。 本周观点： 11月国内原煤生产增速加快，进口由升转降。12月15日国家统计局最新数据显示，为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度。11月，国内生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，日均产量1304万吨。进口煤炭3231万吨，同比下降7.8%，上月为增长9.0%。1-11月份累计生产原煤40.9亿吨，同比增长9.7%。累计进口煤炭2.6亿吨，同比下降10.1%。考虑到临近年底，各煤矿安全检查力度趋严，内蒙、山西、甘肃等煤炭主产区开展年终岁尾煤矿安全大检查，12月国内供应或将收紧。2022年俄乌冲突持续发酵下，能源危机引发全球煤价大幅上升，参考Wind，截至2022年12月9日纽卡斯尔动力煤现货价格报收于416.00美元/吨，重回高位水平（若按1美元=6.97元人民币进行计算，约为2899.52元/吨）大幅高于国内市场煤价。海内外煤价持续倒挂导致国内沿海终端用户采购意愿不强，进口煤炭量受到一定影响。 多措并举推动经济回稳，预期转好下国内煤炭需求可期。近期，我国持续优化疫情防控措施并出台一揽子政策和接续措施，释放出“稳经济”、“促增长”的强烈信号，12月14日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，着重强调我国进入新发展阶段，将不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展，进一步提振市场情绪，助推市场信心的修复。炼焦煤方面，接连落地的地产政策将加速推动房屋住宅竣工与地产销售企稳改善，受其传导影响，有望提振焦煤板块估值，助推炼焦煤需求回暖。建议关注焦煤资源丰富的【山西焦煤】以及焦煤销售贡献主要收入，同时布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】。动力煤方面，本周末冷空气再次降临，12月16日中央气象台再次发布寒潮蓝色预警，西北、华北等地已出现大风降温天气，部分地区气温下降6-12℃，拉开今冬第二轮寒潮东移南下的序幕。随着气温的大幅下降，电厂负荷会继续提升，终端耗煤对市场形成持续性支撑。据煤炭资源网，截至2022年12月12日，六大电厂合计日耗80.5万吨，较上周增加1.75万吨（2.2%）；六大电厂合计库存为1163.6万吨，较上周减少46.1万吨（-3.8%）；六大电厂合计可用天数为14.4天，较上周减少0.9天（-5.9%）。与此同时，随着疫情防控政策与地产政策的放松，有望带动工业用电的复苏。 建议关注承担区域保供任务【靖远煤电】。 煤炭市场信息跟踪： 煤炭价格：据煤炭市场网，截至2022年12月16日，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，较上周持平（0.00%）。据Wind，截至2022年12月9日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于416.0美元/吨，较上周上涨4.7%；欧洲ARA动力煤现货价报收于238.5美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB动力煤现货价报收于232.10美元/吨，较上周上涨7.2%。 煤炭库存：据煤炭市场网，截至2022年12月12日，CCTD主流港口合计库存为5506.0万吨，较上周减少238.1万吨（-4.1%）；沿海港口库存为4766.0万吨，较上周减少232.1万吨（-4.6%）；内河港口库存为740.0万吨，较上周减少6.0万吨（-0.8%）；北方港口库存为3153.3万吨，较上周减少163.8万吨（-4.9%）；南方港口库存为2352.7万吨，较上周减少74.3万吨（-3.1%）；华东港口库存为1790.7万吨，较上周减少42.0万吨（-2.3%）；华南港口库存为1130.0万吨，较上周减少67.3万吨（-5.6%）。 煤炭运价：据煤炭市场网，截至2022年12月16日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于702.7点，较上周下跌2.81点（-0.4%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于47.3元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-4.8%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于30.5元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-7.3%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于49.6元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-4.8%）。 风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险 1.本周观点 11月国内原煤生产增速加快，进口由升转降。12月15日国家统计局最新数据显示，为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度。11月，国内生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，日均产量1304万吨。进口煤炭3231万吨，同比下降7.8%，上月为增长9.0%。1-11月份累计生产原煤40.9亿吨，同比增长9.7%。 累计进口煤炭2.6亿吨，同比下降10.1%。考虑到临近年底，各煤矿安全检查力度趋严，内蒙、山西、甘肃等煤炭主产区开展年终岁尾煤矿安全大检查，12月国内供应或将收紧。2022年俄乌冲突持续发酵下，能源危机引发全球煤价大幅上升，参考Wind，截至2022年12月9日纽卡斯尔动力煤现货价格报收于416.00美元/吨，重回高位水平（若按1美元=6.97元人民币进行计算，约为2899.52元/吨）大幅高于国内市场煤价。海内外煤价持续倒挂导致国内沿海终端用户采购意愿不强，进口煤炭量受到一定影响。 图1.国内单月原煤产量及同比（万吨，%） 图2.我国进口原煤量（万吨） 多措并举推动经济回稳，预期转好下国内煤炭需求可期。近期，我国持续优化疫情防控措施并出台一揽子政策和接续措施，释放出“稳经济”、“促增长”的强烈信号，12月14日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，着重强调我国进入新发展阶段，将不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展，进一步提振市场情绪，助推市场信心的修复。炼焦煤方面，接连落地的地产政策将加速推动房屋住宅竣工与地产销售企稳改善，受其传导影响，有望提振焦煤板块估值，助推炼焦煤需求回暖。建议关注焦煤资源丰富的【山西焦煤】以及焦煤销售贡献主要收入，同时布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】。动力煤方面，本周末冷空气再次降临，12月16日中央气象台再次发布寒潮蓝色预警，西北、华北等地已出现大风降温天气，部分地区气温下降6-12℃，拉开今冬第二轮寒潮东移南下的序幕。随着气温的大幅下降，电厂负荷会继续提升，终端耗煤对市场形成持续性支撑。据煤炭资源网，截至2022年12月12日，六大电厂合计日耗80.5万吨，较上周增加1.75万吨（2.2%）；六大电厂合计库存为1163.6万吨，较上周减少46.1万吨（-3.8%）；六大电厂合计可用天数为14.4天，较上周减少0.9天（-5.9%）。与此同时，随着疫情防控政策与地产政策的放松，有望带动工业用电的复苏。建议关注承担区域保供任务【靖远煤电】。 2.市场回顾 2.1.板块及个股表现 本周上证指数下跌1.22%，沪深300指数下跌1.10%，创业板指数下跌1.94%，煤炭行业指数（中信）下跌2.67%。本周板块个股涨幅前2名分别为：靖远煤电、金能科技；个股跌幅前5名分别为美锦能源、恒源煤电、华阳股份、陕西黑猫、辽宁能源。 图3.本周市场主要指数表现 图4.本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现 图5.煤炭指数表现及估值情况 2.2.煤炭行业一览 图6.本周煤炭行业相关数据一览 2.2.1.煤炭价格 据煤炭市场网，截至2022年12月16日，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，较上周持平（0.00%）。 据Wind，截至2022年12月16日，动力煤CCI5500长协指数报收于720元/吨，动力煤CCI5500大宗指数报收于900元/吨，动力煤CCI5500综合指数报收于792元/吨，较上周持平（0.00%）。 图7.环渤海动力煤价格指数（元/吨） 图8.动力煤CCI5500长协/大宗/综合指数（元/吨） 据Wind，截至2022年12月9日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于416.0美元/吨，较上周上涨4.7%；欧洲ARA动力煤现货价报收于238.5美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB动力煤现货价报收于232.10美元/吨，较上周上涨7.2%。 图9.国际动力煤现货价格走势（美元/吨） 据煤炭市场网，截至2022年12月16日，山西大同动力煤车板价报收于870元/吨，较上周持平（0.00%）；山西平定县动力煤车板价报收于1040元/吨，较上周持平（0.00%）。陕西榆林市动力煤坑口价报收于780元/吨，较上周持平（0.00%）；陕西榆林市动力混煤坑口价报收于820元/吨，较上周持平（0.00%）。内蒙古鄂尔多斯市动力混煤坑口价报收于560元/吨，较上周持平（0.00%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于630元/吨，较上周持平（0.00%）。 据Wind，截至2022年12月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于735元/吨，较上周持平（0.00%）。 图10.山西省动力煤产地价格（元/吨） 图11.陕西省动力煤产地价格（元/吨） 图12.内蒙古动力煤产地价格（元/吨） 图13.秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨） 2.2.2.煤炭库存 据煤炭市场网，截至2022年12月12日，CCTD主流港口合计库存为5506.0万吨，较上周减少238.1万吨（-4.1%）；沿海港口库存为4766.0万吨，较上周减少232.1万吨（-4.6%）； 内河港口库存为740.0万吨，较上周减少6.0万吨（-0.8%）；北方港口库存为3153.3万吨，较上周减少163.8万吨（-4.9%）；南方港口库存为2352.7万吨，较上周减少74.3万吨（-3.1%）；华东港口库存为1790.7万吨，较上周减少42.0万吨（-2.3%）；华南港口库存为1130.0万吨，较上周减少67.3万吨（-5.6%）。 图14.CCTD主流港口合计库存（万吨） 图15.沿海/内河港口库存（万吨） 图16.北方/南方港口库存（万吨） 图17.华东/华南港口库存（万吨） 据煤炭资源网，截至2022年12月12日，六大电厂合计日耗80.5万吨，较上周增加1.75万吨（2.2%）；六大电厂合计库存为1163.6万吨，较上周减少46.1万吨（-3.8%）；六大电厂合计可用天数为14.4天，较上周减少0.9天（-5.9%）。 图18.六大电厂合计日耗（万吨） 图19.六大电厂合计库存（万吨） 图20.六大电厂合计可用天数（天） 2.2.3.煤炭运价 据煤炭市场网，截至2022年12月16日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于702.7点，较上周下跌2.81点（-0.4%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于47.3元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-4.8%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于30.5元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-7.3%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于49.6元/吨，较上周下跌2.4元/吨（-4.8%）。 图21.中国沿海煤炭运价综合指数 图22.中国沿海煤炭运价情况（元/吨） 3.产业动态 内蒙古三部门调整煤矿智能化建设三年行动实施方案 12月12日，内蒙古自治区能源局、国家矿山安全监察局、内蒙古局内蒙古自治区通信管理局近日发布关于调整《内蒙古自治区推进煤矿智能化建设三年行动实施方案》的通知，决定对《内蒙古自治区推进煤矿智能化建设三年行动实施方案部分内容进行调整，包括调整智能化建设范围、调整智能化建设批次和内容以及智能化建设工作要求。 山西加快能源企业