❗️【天风电新】祥鑫科技与宁德签订战略合作：份额和价值量继续提升

□【天风电新】祥鑫科技与宁德签订战略合作：份额和价值量继续提升-1210 ——————————— □事件 12月9日，祥鑫科技公告与宁德时代签订战略合作协议，双方拟加深在电池Pack箱体、储能结构件领域的合作。 合作主要内容： 1）打造电池Pack箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强【冲压件】（包含且不限于Pack上盖、底护板、端侧板）、【热管理系统产品】（包含且不限于水冷板）、【储能机柜】、热成型及辊压成型技术等合作； 2）深化双方全球化配套合作模式：加强双方共同开发海外项目的合作模式，积极探索海外合作和加工生产基地的建设，实现双方【全球化配套】合作； 合作期限：自协议签署日起至2026年12月31日 □重点分析 1）在宁德ASP和份额双向提升：根据历史出货量可测算公司在宁德电池结构件的份额约10%，此次合作加强了在宁德的价值量，从2-3k到 5k+份额从10%-30%，即未来供货5k价值量，占宁德份额约30%。 2）按照当下静态在手订单预计明年给宁德供货30亿元，而此次合作达成后预计为宁德产能准备达到110万台，按照5k计算，合计未来有望达到 55亿/年，提升25亿。 3）除了电池箱体，还有【储能机柜】，目前主要供货工商业储能机柜，300kw产品，2万/台单价，目前在手订单3亿，明年也会大概率上修。 4）23Q1：预计22Q4实现收入12-13亿，目前看23Q1排产环比继续提升，具体预测数据在20号后更加精准。 □投资建议 保守预计公司22/23年归母净利润分别为2.5/6.0亿元（在没有上修明年业绩的情况下），考虑18.3亿元的定增，22/23年PE为40/17X，看好公司动力电池、储能、光伏业务加速扩产+绑定龙头客户，维持“重点推荐”。