固定收益专题研究：中债市场隐含评级所对应的违约率回溯

本报告对中债市场隐含评级所对应的违约率进行了回溯分析。结果显示，AA（2）及以上品种违约风险相对可控，AA-及以下违约风险明显上升。高等级品种违约风险非常低，过去五年AAA系列和AA+未来一年违约率持续为0%。AA级和AA-级未来一年违约率存在一定的波动，市场对相关品种的定价短期存在一定的偏差。低等级民企债违约风险明显高于国企。2022年，中债隐含评级AA-债券违约率快速回落，但A+违约率重新上升。低等级民企债违约风险持续高于其他。