【能源化工】日报-2022-12-15

【沥青】美联储加息节奏放缓，沥青减产与冬储开始兑现 一、市场行情观点 1.策略摘要 昨晚美联储议息会议再度确认加息50个基点，加息节奏放缓带来市场风险偏好回升。宏观环境转好，国际能源署上调今明两年全球原油需求预期，助力油市情绪恢复，中国将是2023年的需求增长点。油价或延续偏强震荡格局。 国内沥青随着北方冬储政策相继落地，部分业者开始购买入库。炼厂持续减产，累库幅度有限，支撑现货价格，虽然终端需求较弱，但在减产与冬储开始兑现后，市场获得一定支撑，沥青市场企稳的节奏或逐步增强。 2.沥青基本面 昨晚美联储议息会议再度确认加息50个基点，加息节奏放缓带来市场风险偏好回升，流动性压力也有所释放。宏观环境转好，国际能源署上调今明两年全球原油需求预期，助力油市情绪恢复，俄乌冲突以来真实俄油产量持续高于IEA的预估；中国将是2023年的需求增长点。宏观环境整体利于油价反弹行情的延续。API公布的数据现实原油库存大增781.9万桶，远超之前的降库预期，成品油库存也是全面累库，目前来看，进入美联储加息周后，影响因素将进一步复杂，油价或延续偏强震荡格局。 国内沥青现货市场上，随着北方冬储政策相继落地，部分业者心态转变，开始购买入库。炼厂持续减产，累库幅度有限，支撑现货价格，沥青现货市场投机需求尚可，部分合同拿货积极性较高，同时刚需也带动一部分需求消耗，现货低价资源报盘减少，部分多惜售看涨为主。沥青成本端支撑再度增强。虽然终端需求较弱，但在减产与冬储开始兑现后，市场获得一定支撑，局部地区现货价格呈现出筑底的迹象。在国内宏观面改善环境下。随着冬储开始兑现，山东河北地区现货价格有望企稳，在明年稳增长继续发力等预期下，淡季后沥青终端需求存在提升的机会。沥青市场企稳的节奏或逐步增强。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止12月15日下午收盘，沥青2302合约收报3577元/吨，涨幅3.29%。 昨日山东地区最低报价上涨50元/吨至3250元/吨，但西北中燃油炼厂沥青报价下调600元/吨。三、行业要闻 国家统计局：2022年11月份，各线城市商品住宅销售价格环比下降，一线城市同比涨幅回落、二三线城市同比降势趋缓。国家统计局数据显示，11月份，能源保供稳价政策有力推进，能源先进产能平稳有序释放，规模以上工业原煤、原油、天然气和电力生产同比保持增长。国家统计局数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资94016亿元，下降9.2%。11月国民经济保持恢复态势，投资规模继续扩大，市场价格总体平稳，新动能持续成长，民生保障有力有效，经济社会大局稳定。央行公开市场今日开展6500亿元1年期MLF和20亿元7天期逆回购操作，中标利率均不变，分别为2.75%、2.0%。国家能源局数据显示，1-11月，全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%；11月份，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》。其中指出，促进消费投 资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放。国务院办公厅印发“十四五”现代物流发展规划，提出到2025年，基本建成供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系。 昨晚美联储议息会议再度确认加息50个基点，加息节奏放缓带来市场风险偏好回升，国际能源署上调今明两年全球原油需求预期。 【纯碱】下游玻璃上涨再度点燃纯碱多头热情增仓上行攻势明显但追高谨慎 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线再度大涨，多头趋势延续，主力合约2305高位2750-2850一线压力较大，短期涨幅过大有回调需求，短线多单可适当止盈，目前震荡区间2480-2850，观望为宜。鉴于SA2301高开工率低库存的现实，疫情管控放开，玻璃大涨后激发纯碱多头热情，纯碱连续大涨，已回补基差。明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议近月目前观望为主，关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢反弹进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2800以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 12月15日纯碱SA305日线再度大涨，多头趋势延续，主力合约2305高位2750-2850一线压力较大，短期涨幅过大有回调需求，短线多单可适当止盈，目前震荡区间2480- 2850，观望为宜。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2747元/吨，上涨85元/吨，涨幅3.19%。成交量增55.7万手至133.2万手，持仓量增6万手至77.9万手。三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场稳中有涨，交投温和，企业订单支撑、开工负荷高位，出货顺畅，下游刚需补库，节前备货，部分厂家货源偏紧，厂家控制接单。重碱市场价格：华东2755，华南2850，华中2755，华北2765，西南2790，西北2435（+30），价格稳中小涨。 2.开工率本周略有下降。12月15日本周纯碱行业开工负荷率89.1%，较上周提升0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.4%，联碱厂家开工负荷率84.3%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。天津碱厂基本恢复正常，江西晶昊、中源化学开工负荷不足。 3.库存继续维持低位。截至12月15日国内纯碱企业库存总量在27.50万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存减少1.9%，同比下降82.9%，其中重碱库存12.2万吨，较上周增加1.8万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱库存低位徘徊。 4.国家统计局数据，2022年10月份纯碱产量251.50万吨，1-10月份纯碱产量2390.20万吨，同比减少1%；2022年1-10月份，纯碱进口量11.13万吨，同比减少 43.96%；2022年10月份纯碱出口量22.09万吨，同比增长380.97%，2022年1-10月份，纯碱出口量167.04万吨，2021年同期64.15万吨，同比增长160.38%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引 用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688