【金属期货】日报-2022-12-15

【有色金属】鲍威尔鹰派立场令铜铝承压 摘要： 李全冲 美联储如期加息，鲍威尔讲话偏鹰，铜铝承压。国内方面，疫情对生产、消费短期扰动明显。房地产市场投资增速继续下滑，但竣工面积和商品房销售面积单月数据环比回升，中长期来看，随着国内地产政策的不断落实，预计将带动我国房地产市场的边际回暖。铝方面，供应端再现减产，但需求亦不足，呈现供需双弱格局。电解铝社会库存再创新低，支撑铝价。 今日沪铜小幅震荡收跌，而沪铝小幅震荡收平。截至12月15日收盘，沪铜主力CU2301合约收报65980元/吨，跌530元/吨，跌幅0.80%。国际铜主力BC2302合约收报58900元/吨，跌660元/吨，跌幅1.11%。沪铝主力AL2301合约收报18800元/吨，涨0元/吨，涨幅0.00%。 宏观方面，美东时间12月14日，美联储宣布加息50BP，维持950亿美元/月缩表计划，符合市场预期。在经济展望中，将今年经济增长预期由9月的0.2％上调至0.5％，将明年经济增长预期由1.2％下调至0.5％；将今年PCE同比预期由9月的5.4％小幅上调至5.6％，将明年PCE同比预期由2.8％上调至3.1％；将今年失业率预期由9月的3.8％下调至3.7％，将明年失业率预期由4.4％上调至4.6％。此外，美联储点阵图中值显示，2023-2024年联邦基金利率预期中值分别由9月的4.6％和3.9％上调至5.1％和4.4％。美联储主席鲍威尔随后召开了货币政策新闻发布会，他表示，我们还有更多的工作要做，我们预计持续的加息是适当的，以达到足够的限制性。鲍威尔暗示明年的利率水平将高于投资者的预期，他指出，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”，但还需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。 国内方面，12月15日，国家统计局发布11月份国民经济运行情况。其中，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额的同比增速表现均低于市场预期。疫情对生产、消费短期扰动明显。数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，较10月份回落2.8个百分点。同期，社会消费品零售总额同比下降5.9%。均低于Wind市场一致预期。1-11月份，工业增加值同比增长3.8%，较1-10月份小幅回落0.2个百分点。同样受疫情影响的还有失业率。11月份，全国城镇调查失业率为5.7%，比上月上升0.2个百分点。不过，在政策落地见效，金融工具支持有力的作用下，投资保持稳定增长。1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.3%，基本符合市场预期。其中，基础设施投资连续加快。1-11月份，基础设施投资同比增长8.9%，增速比1-10月份加快0.2个百分点，连续七个月回升。国家统计局表示，11月份国民经济顶住国内外多重超预期压力，保持恢复态势，总体运行在合理区间。但国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段要扎实落实稳经济各项政策措施，着力稳增长、稳就业、稳物价，着力激发市场活力，推动经济运行整体好转。 另外，房地产市场投资继续下滑。统计局数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%。其中，房屋新开工面积111632万平方米，下降38.9%。商品房销售面积121250万平方米，同比下降23.3%。11月单月来看，房地产市场开发投资喝房屋新开工面积继续下滑，但房屋竣工面积和商品房销售面积环比回升，需求端小幅回暖。 铝方面，12月15日，SMM统计国内电解铝社会库存48.2万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降42.9万吨，创近5年来低位。SMM认为，库存持续下降，一方面是电解铝厂的减产和铝水比例的抬升，一定程度降低了铝锭的铸锭量；另一方面，据了解，部分铝厂直发下游工厂，铝锭仓库发货量减少，造成库存数据的持续下滑。 整体来看，美联储如期加息，鲍威尔讲话偏鹰，铜铝承压。国内方面，疫情对生产、消费短期扰动明显。房地产市场投资增速继续下滑，但竣工面积和商品房销售面积单月数据环比回升，中长期来看，随着国内地产政策的不断落实，预计将带动我国房地产市场的边际回暖。铝方面，供应端再现减产，但需求亦不足，呈现供需双弱格局。电解铝社会库存再创新低，短期提振铝价。 【黑色金属】地产、基建投资增速双双回落 摘要： 从宏观数据来看，11月份地产投资和固定投资增速双双回落，二者皆创下年内新低，这也与11月份全国多地疫情散发、天气转冷工地开工表现不佳有关。从地产来看，地产投资增速降幅继续扩大，商品房销售增速较10月份出现回落，表明11月份地产行业仍在底部波动，从施工端来看，房屋新开工面积同比下降39.8个百分点，表明地产用钢需求仍处于低位徘徊。但值得注意的事，近期地产政策和宏观稳增长政策频发、疫情防控政策放松，政策从发布到形成实际效果需一定时间，预计年底稳增长政策或在明年春季形成实际工作量，因此预计明年地产、基建等钢材下游需求仍然可期。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡回升。具体来看，截至2022年12月15日收盘，螺纹钢期货主力合约收报4084元/吨，涨131元/吨，涨幅3.31%；铁矿石期货主力合约收报830元/吨，涨6元/吨，涨幅3.23%。 12月15日国家统计局消息，1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）520043亿元，同比增长5.3%。其中，民间固定资产投资284109亿元，同比增长1.1%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.87%。1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）520043亿元，同比增长5.3%。其中，民间固定资产投资284109亿元，同比增长1.1%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.87%。 地产方面，1—11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资94016亿元，下降9.2%。 1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米，同比下降6.5%。其中，住宅施工面积633916万平方米，下降 6.7%。房屋新开工面积111632万平方米，下降38.9%。其中，住宅新开工面积81734万平方米，下降39.5%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。其中，住宅竣工面积40442万平方米，下降18.4%。1—11月份，商品房销售面积121250万平方米，同比下降23.3%，其中住宅销售面积下降26.2%。商品房销售额118648亿元，下降26.6%，其中住宅销售额下降28.4%。11月末，商品房待售面积55203万平方米，同比增长10.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。1—11月份，房地产开发企业到位资金136313亿元，同比下降25.7%。其中，国内贷款15823亿元，下降26.9%；利用外资66亿元，下降26.6%；自筹资金48994亿元，下降17.5%；定金及预收款44601亿元，下降33.6%；个人按揭贷款21870亿元，下降 26.2%。 综上，从宏观数据来看，11月份地产投资和固定投资增速双双回落，二者皆创下年内新低，这也与11月份全国多地疫情散发、天气转冷工地开工表现不佳有关。从地产来看，地产投资增速降幅继续扩大，商品房销售增速较10月份出现回落，表明11月份地产行业仍在底部波动，从施工端来看，房屋新开工面积同比下降39.8个百分点，表明地产用钢需求仍处于低位徘徊。但值得注意的事，近期地产政策和宏观稳增长政策频发、疫情防控政策放松，政策从发布到形成实际效果需一定时间，预计年底稳增长政策或在明年春季形成实际工作量，因此预计明年地产、基建等钢材下游需求仍然可期。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688