聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年12月15日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ 短纤 F3011557Z0011355 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 日内涤丝产销依旧偏弱，下游在进行一轮集中备货后，继续追高的意愿不强：隔夜油价反弹对化工品有提振，聚酯产品整体维持反弹势头。后市聚酯厂库存压力缓解后，负荷维持，春节临近将根据下游装置开工情况进行调整。整体看，消费底部圆升，但由于面临春节长假，反弹受限。PTA工厂维持偏低开工率，但累库格局预期不变。乙二醇低开工、深度亏损持续修复，但新产能投产压力依旧较大。短纤库存较低，弹性更大，但如果下游备货转弱，短纤再度累库，可能继续被动跟随原料波动。整体看，中长期供应增长及需求端不确定性将令聚酯产品价格底部区间波 动。 表1：期货日度价格 收盘价 上-日收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 PTA主力 5284 5186 98 1.89% 6.28% 0.04% 乙二醇主力 4101 4083 18 0.44% 3.61% 5.26% 瓶纤主力 7052 6944 108 1.56% 7.83% 0.86% 数播未源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 CFR印本石脑油64010.18%2.83%10.66% CFR中国台湾PX 921 2 0.22% 3.56% 4.59% PTA外盘 770 0 0.00% 1.32% 6.10% PTA内盘 5295 0 0.00% 4.33% 7.99% PTA现货加工差 464 15 3.17% 17.02% 21.75% 数招未源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价 涨跌 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 895 5 0.56%0.56% 1.70% 华东地区甲醇 2655 15 0.56%1.34% 4.50% MEG内盘 4050 10 0.25%4.79% 2.79% MEG外盘 488 2 0.41%4.27% 3.83% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7097 1.14% 3.80% 3.88% 7270 50 0.69% 4.91% 4.60% 8350 100 1.21% 3.73% 1.83% 7950 30 0.38% 2.58% 2.85% 0069 0 0.00% 1.10% 1.78% 133 2.46% 40.43% 31.21% 涤纶越纤80 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG23012305EG220122C1/4 600800 500 400 300- 009 400 200-200 100 100 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 200 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年2021/32022年2021.年+2021/3 2,0001,200 1,500 1,000 500 900 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右)主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,500┌1,2008,0001,200 000°61,000 7,000 1,000 8,500800800 8,0006006,000600 7,500 400 5,000 7,000 200 200 0 4,000 6,500 0 6,000 200 3,000- 200 202214 2022510 202295 20211215 2022424 2022826 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）【1/4 4,0003002,000 3,000200 1,500LM 2,0001001,000 1,000 0· 100 00S 1,000200 2,000 -300 3,000 400 1,000- 20201215 2021913 2022620 20211215 2022412 202281 20221122 数播未源：wind 数播未源：wind 500 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 0 500-200 1,000- 1,500200 2,000-400 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind资据来源：wind 图11：PX周度负荷图12：PTA日度开工率 95- 2022·年2021.年20241/32022年2021年2020.年 %% 95 0690- 8585 8080- 7575- 7070- 6599 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数括来源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 ←2022.年2021.年2022.年2021年2020.年 %% 7080- 6570- 6060- 5550- 5040 4530 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3 %% 10090 06 80 70 60 60 5050 1月 3月 5月 7月 9月 11月 - 1月3月 5月7月9月11月 致据来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右) 11/2→ +PTA社会库存环比变化(右) 41/2 干吨 % 干吨 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700 -50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700 10 1,800 200 600 15 1,500 250 20211216 2022421 2022818 20211217 2022422 2022826 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 4月6月8月10月12月2月 0- 9月 11月1月3月5月7月9月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 M 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 张天 12,00020 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 -10 20 2,000 0 1月3月5月7月E611月 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind数招未源：早创 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年20241/32021年+2021/3 天天 4540 4035 30 35 25 30 20- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上午PTA现货市场买气--般，基差松动，个别主流供应商有报盘。本周及下周主港货报盘在01+100"105附近，速盘 在01+8090附近，价格商谈区间在52805370。1月中报盘在01+50"60。单盘下周主港在01+90有成交。下年现货市 场商谈-般，本周及下周在01+85~90附近商谈成交。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短报价多上调50-100元/吨，半光1.4D主流报7200-7300元/吨出厂或短送，成交商谈7000-7150元/吨出厂或短送。福建报价上调50-100元/吨，半光1.4D主流报7300-7400元/吨短送，成交商谈7100-7200元/吨现款短 送。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘重心弱势下行，市场商谈--般，现货基差在01合约贴水15-30元/吨附近，4000-4060元/吨成交。1月中期货基差01合约升水10-15元/吨附近，商谈4025-4030元/吨附近。下年MEG内盘重心小幅抬升，市场商谈-般，现货基差在01合约贴水10-25附近，4035-4050成交。1月中期货基差在01合约升水10-15附近，商谈4105-4110附近，1 月下期货商谈稀少。 【PTA装置】 据态华东一套250方吨PTA新装至目前试车中。 山东套250方吨PTA装至其中条125方吨生产线12月中已出合格品，目前负荷在78成。 华东-条75方吨PTA装至11.27日按计划停年检修，预计检修10天左右，12.12主启。华南-条110方吨PTA装至按计划在11.26停年检修，预计在12月底左右重启。 受物流影响，11.29日西北-套120方吨PTA装至负荷降至8成。 华南--450方吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近。华东一套60万吨PTA装至12.2起停率，重启时问待跟踪。 华东一套35万吨PTA装至已启，该装至11月初停车检修。 华东-套220方吨PTA装至计划12月底起停年，预计时长15-20天左右。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至计划1月份继续停年。受经济性影响，恒力石化2号线220方吨PTA装至1月份继续停年。 图南--套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推退。 华东一套75方吨PTA装至重启中，预计近期出产品，该装至11.27起检修。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期立启时问未定。 新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上立启，10月下仍出产品。 新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，支启时间将定。 华南一套12方吨/年的MEG装至已于12月初升温支启，该装至此前于10月下旬停年检修。 本报备版权易子国投卖修期货有限公司7不可作为投资像提，转报请注明出处 据态，新加坡被一套90方吨/年的MEG装至已子7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南一