贵金属日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURLS 操作评级 责全属日报 2022年12月15日 黄金★☆☆★☆刘冬博F3062795Z0015311 ☎✃吴江F3085524Z0016394 010-58747784 【行情观点】 gtaxinstitute@essence.com.cn 隔夜美联储利率决议委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当 的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息，并且上修了终端利率和通胀预期。后续操作仍需依靠经济数据，关联储依然存在更大的操作空间。由于通胀率仍远高于关联储目标，且存在向上风险，未来对政策预期仍将反复。此次会议未给出政策动揭的信号，且当前市场对终端利率交易并不充分，贵金属尚难构成持续反弹，维持震荡判断。今晚关注美国11月零售销售数据以及英国欧洲央行利率决议。 ★美联储主席鲍威尔表示，终端利率水平更重要，不排除继续上调峰值利率预测，没有考虑改变通胀目标，实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。下次加息的规模将取决于未来的数据和就 业市场。 表1：责金属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 COMEX黄金 1818.8 3.70 0.20% 1.10% 2.05% COMEX✃ 24.17 0.21 0.88% 5.57% 11.74% SHFE黄金 404.86 3.24 0.79% 0.60% 0.70% SHFE☎✃ 5285 118.00 2.18% 2.44% 7.66% 数据末源：wind 表2：责金属现货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌临 近20日涨跌幅 伦敦现货黄全 1808.05 15.50 0.85% 1.45% 1.98% 伦教现货☎✃ 23.61 0.21 0.92% 5.47% 7.56% 上金所黄金T+D 404.3 3.67 0.90% 0.38% 0.64% 上金所☎✃T+D 5255 121.00 2.25% 2.30% 7.24% 数据末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资偿据，转载请注明出处 收盘 涨跌涨跌畅近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 103.6286 0.390.37% 1.49% 2.51% 3.49 0.020.57% 2.05% 8.16% 1.3 0.032.36% 12.07% 10.34% 4019,65 29.090.73% 1.99% 1.58% 21.14 1.416.25% 6.79% 12.32% 82.81 0.000.00% 1.48% 10.22% 8524 61.500.73% 0.34% 3.17% 表3：相关资产 关无指数 关图十年期国债收益率 美国十年期通胀保值国债收益率 标准普尔500指数 标准普尔500波动率指数(VIX) 布伦特原油 LME三个月铜收盘价 数据来源：wind 图1：伦敦现货黄全：以关元计价图2：伦敦现货☎✃：以关元计价 伦敦现货黄金：以关元计价伦敦现货☎✃：以关无计价 2,200 35- 2,0001,800国投安信期 25 1,600 20- 1,400 15 国投安信期 1,2001,000 10 20121217 20151216 20181210 20211222 20121217 2015102 2018719 2021518 数据来源：wind数据来源：wind 图3：伦教现货黄全图4：伦数现货☎✃ 美元 2022.年2021.年20241/32022年2021.年+2021/3 /盛司 2,200 30- 2,000 27 1,800 24- 1,600 21 1,4001,200 15 1,000 1月3月5月7月9月11月 12- 1月3月5月7月9月11月 数据典源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE☎✃收盘价 SHFE黄金收盘价 点 点 420 5,700 410 5,400 400 5,100 390 4,800 380 4,500 370 4,200 360 3,900- +SHFE☎✃收盘价 w 信期货 202112152022412022719202211320211215202248202272720221116 数据来源：wind数据来源：wind 图7：金✃比图8：金油比 金✃比金油比 140 80- 120 70 100- 60 80- 50- 60- 40- 40 30- 20 2010- 国投安信期 1968121983111619999720156302012121720151021201883202167 费据来源：wino费据来源：win 图9：黄金与实际利率图10：黄金与美元指数 美美国：国债收益率：通账指数国：【1/2美元指数(右)●伦敦现货1/2 /叠奇%/奇1973年 2,200122,200120 2,000 1.5 2,000110 1,800 0.5 1,800 100 1,6001,600 06 1,400- 0.5 1,400 1,200-1,20080 -1 1,000J1.51,00070 201212172016520201910152012121720164222019815 费据来源：wino费据来源：win 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图11：SPDR黄金ETF持仓图12：SLV☎✃ETF持仓 美伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2●伦敦现货☎✃：以美元计价（左）1/2 /盛司吨吨 2,2001,4003522,000 2,000 1,30020,000 1,800 国投安 1,200 1,100 25. 国投安信18,000 16,000 1,6001,000 90020-14,000 1,400 800 15- 12,000 1,20070010,000 1,000600108,000 20121217201662320191220201212172016412201987 数据来源：wind数据来源：wind 图13：黄金与COMEX净多持仓图14：标准普尔500波动率指数(VIX) 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2一标准普尔500波动率指数(VIX) /盛奇张 2,200400,00090- 2,000 1,800 80- 国技安信期货 300,00070 60- 200,000 1,600 100,000 50- 40 1,40030- 020- 1,200 0. 1.000L100,000 2012121720161062020720201712152019516202010132022315 数据来源：wind数据来源：wind 图15：关国通胀保值债券损益均衡通胀预期图16：美国通胀 ·通账预期美国：核心CP]：当月同比41/2 %% 3.515- 3- MA12 2.5 2·国投安信期货 1.5- 1- 0.5- +0 200312200892920146302020331 -3J 数据来源：wino1970年1月1984.年12月1999.年11月2014-年10月 数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图17：关联储资产负债表图18：美国就业 美联储（万亿美元）美国：失业率：季调(右)1/2 千人% 16 8 915,000 14 7国投安信期 6- 5- 4- 4,000 3,000 2,000 国投安信期12 10 8 1,0006 20121219201592320186272021331 0. 1,000 数据来源：wind 2012年12月2016-年4月2019.年8月 数据来源：wind 图19：上期所黄金期货持仓量图20：上期所☎✃期货持仓量 +期货持仓董：黄金一期货持企量：☎✃ 手手 330,0001,200,000 300,0001,100,000 270,0001,000,000国投安信期货 240,000 900,000 210,000 800,000 180,000 700,000 150,000 600,000- 20211215 2022418 2022812 202212- 20211215 2022425 2022826 数播未源：wind 数末源：wind 图21：TED利差图22：关国国债收益率曲线结构 ●关国：LIBOR3个月-国债3个月收益率美国国债收益率10y-2y %% 1.53- 1.2 0.9. 国投安信 0.6- 0.3 0.3J 3 20121217 20151125 2018111 20211014 197661 1989726 2002830 2015106 费据来源：win费据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判超势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 ☎星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处