点评 | 供给扰动再起,影响暂有限—贵州电解铝实施负荷管理点评

12月12日，贵州电网发布关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知，表示11月底以来，全省气温骤降，用电量迅速攀升，受高热值煤不足影响，在电力外送降至最低水平的情况下，水电被迫超发满足省内电力供应需求。当前水电蓄能已逼近安全底线，严重危及电网安全运行，存在大面积拉闸限电风险。因此，根据 《国家发展改革委关于印发<有序用电管理办法>的通知》及《省能源局关于印发贵州省2022年迎峰度冬负荷管理预案的通知》，对贵州华仁新材料有限公司、遵义铝业股份有限公司、贵州省六盘水双元铝业有限责任公司、贵州兴仁登高新材料有限公司、安顺市铝业有限公司等下发通知，要求以上公司暂按70万千瓦总规模调减，并于12月13日00:00启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位。 据悉，贵州省现有电解铝产能160万吨左右，运行产能在130万吨左右，降荷20%意味着20-30万吨产能需要关停。目前国内电解铝运行产能在4030万吨左右，减产20-30万吨产能对市场影响整体有限。不过需关注贵州降荷力度是否会加大及其他地区是否发生类似情况。目前云南、四川正处枯水期，云南三季度减产的产能尚不具备复产条件。据了解，云南主要水电站蓄水情况尚可，暂也无进一步降电荷的压力。而北方目前正处采暖季，近几年环保压力相对缓解，山东、河南、山西电解铝厂因大气污染而减产的风险降低，不过仍需关注环保因素扰动。产能释放方面，虽然四川7月份减产产能在复产中，但进度非常缓慢，广西复产情况同样较慢，仅内蒙地区有新产能释放，不过进度也较缓慢。 当前铝市场基本面不佳，国内消费季节性走弱趋势明显，出口继续呈回落势头。不过由于市场到货持续偏低，显性库存维持低位。此次小规模减产实际影响有限，不过会引发后期供给端再受扰动的担忧，给予铝价一定心理支撑。但随着后期消费进一步走弱，显性库存有攀升的可能，并施压铝价。 END 分析师：孙匡文 从业资格号：F3007423 投资咨询从业证书号：Z0014428电话：021-22155609 E-mail:sunkuangwen@xhqh.net.cn 审核人：李强 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息 均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。