2022年12月13日,中国政府发布了优化疫情防控措施的通知,标志着新冠疫情管理模式的根本性转变,并意味着恢复经济增长成为政府的优先任务。政策转变快于市场预期,优化医疗资源配置以及提高疫苗接种率对冬季至关重要。看好中国离岸和在岸消费和医疗题材股票。尽管未来几个月感染人数可能会激增,但我们认为回归正轨的总体路线不会逆转。政策转变将成为中国股票市场行情的主要催化剂,尤其是线上消费、外卖和医疗保健预计将在短期迎来上涨势头;随着时间的推移,整体线下消费应该会迎来上涨行情。我们看好餐饮、旅游、奢侈品或品牌消费品、航空、酒店和博彩。预计在岸和离岸消费板块都将跑赢大市,但港股的涨幅可能更高,主要是由于估值较低,以及对海外市场的敞口更大。此外,中国内地对香港通关将是一个强有力的催化剂,将会显著提升本地消费。主要风险包括美联储加息和美股市场回调、宏观数据不及预期、新冠疫情进一步恶化和黑天鹅事件。