聚酯早报：加息落地，油价持续反弹，聚酯有成本支撑

聚酯早报：加息落地，油价持续反弹，聚酯有成本支撑 相关资讯 1.尽管美国商业原油库存大幅度增长，但是这是因为美国海湾地区休斯顿航道临时关闭影响出口所致。国际能源署上调今明两年全球石油预测，国际油价继续收到支撑，欧美原油期货连续第三个交易日上涨。截至12月14日收盘：2023年1月WTI涨1.89报77.28美元/桶，涨幅2.5%；2023年2月布伦特涨2.02报82.70美元/桶，涨幅2.5%。中国原油期货SC主力2302收涨13元/桶，至528.8元/桶。2.美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间，这也是美联储今年第七次加息。点阵图被进一步抬高，预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%，超出市场预期。在9月预期中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，预计2024年年底的联邦基金利率为4.1%。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）周四PTA负荷降至66.3%。PTA流通库存150.6。江浙涤丝今日产销整体回落，至下午3点半附近平均估算在5成左右。截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在69.2%。（2）PTA现货价格5290（+5）元/吨，中国PX价格921（+1）美元/吨，石脑油价格640（+1）美元/吨。 （3）TA2305合约以5186点收盘，较昨日结算价上涨48点，日内增仓39757 至1114959手，成交950858手。 2.市场核心逻辑 PTA供应下降，产销略有好转，但是整体仍然疲软，近期PTA装置检修较多，一定程度缓解了产能压力。 3.建议 观望。 MEG 1.微观数据（1）截至12月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降1.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约96.1万吨附近，环比上期增加7.3万吨。 （3）MEG外盘价488（+3）美元/吨，内盘4045（+5）元/吨。今日EG2301合约以4083点收盘，较昨结算价涨11点。 2.市场核心逻辑 乙二醇供应下降，需求下降，乙二醇到港量多，港口库存有累库现象。 3.建议 观望。 聚酯早报 2022年12月15日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221202-1208）纯涤纱行业平均开工率在55.97%，环比下滑1.53%。（2）截至12月8日，纯涤纱行业周均库存在33.98天，较上周上升0.38天。（3）短纤期货震荡偏强，主力合约PF2302收6944，涨36，成交193313手；PF2305收6890，涨44。 2.市场核心逻辑 短纤产销近期总体偏弱，库存小幅累库。下游涤纱企业成品库存依旧很高，没有明显下降趋势。 3.建议 观望。 元/ PTA01基差 2017 2018 2101 2201 2301 1000 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 350 1701-1705 2001-2005 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 2201 2301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 2016年 2019年 PTA流通库存+仓 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年2020年2021年 2022年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 2022年 天 30 2017年 2020年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 500 400 300 200 100 2000 1500 1000 500 0 PTA现货加工费 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 平均加工费 元/吨 2500 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。