景气图谱：美国CPI放缓助涨贵金属，影院复工票房回升

美国CPI放缓助涨贵金属，影院复工票房回升 ——景气图谱(20221208-1214) 证券研究报告 2022年12月15日 策略周报 核心结论 摘要内容 上游材料：低温支撑动力煤高位运行，美国CPI涨幅放缓带动贵金属涨幅扩大能源方面，随着气温下降，需求支撑下，本周国内动力煤价格高位运行，海外动力煤延续反弹。贵金属方面，本周公布美国11月CPI涨幅收窄，美联储加息预期进一步放缓，带动贵金属涨幅扩大。能源金属方面，电池级碳酸锂继续下跌。 中游制造：动力电池产量同比增速124%，挖掘机销量同比增幅扩大。锂电方面 11月动力电池产量同比增长124%，锂电材料本周继续回落。工程机械方面， 11月挖掘机销量同比增长15.7%，同比增速扩大。 消费：高端白酒延续上涨，通信行程卡取消后春运搜索热度抬升。食饮方面，本周茅台、五粮液高端白酒延续上涨趋势；11月调味发酵品出厂价指数降幅扩大。餐饮方面，广州开放一周以来，餐饮堂食客流回暖；酒店旅游方面，12月北上酒店均价同比上涨约15%，通信行程卡取消后，春运产品搜索热度抬升。 汽车：11月新能源车渗透率升至36%，11月乘用车零售同比环比双降。新能源车方面，11月新能源乘用车销量同比增速58.2%，环比增速改善至7.8%，11月渗透率提升至36%。乘用车来看，11月零售同比及环比双降，显示11月疫情防控影响下，汽车产业有所承压。 农林牧渔：全国粮食总产量连续第8年超1.3万亿斤，猪价降幅收窄。农产品方面，本周玉米、小麦价格继续疲软。生猪养殖方面，猪价降幅收窄。 金融地产：增信民营房企债券发行落地，需求偏弱建材价格续跌。房地产方面，央地增信民营房企债券发行在上交所落地，佛山全城取消限购。建材方面，需求弱势各地水泥价格延续下行，平板玻璃价格下跌。 公用交运：“新十条”以来国内航班增长明显，寒潮来临国内LNG涨幅扩大。客运方面，“新十条”以来，国内航班执行架次周环比增长75%，春运民航机火车票预定量增长明显。公用事业方面，寒潮来临，国内LNG出厂价指数上涨16.5%，涨幅扩大。 TMT：费城半导体反弹，DRAM跌幅收窄，影院复工票房回升。半导体方面，本周费城半导体指数反弹，DRAM价格跌幅收窄，SEMI预计2023年则将收缩至912亿美元；传媒方面，伴随影院复工，本周票房环比回升，2022贺岁档票房突破4亿。 风险提示：行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 分析师 方晨S0800522060001 18258275543 fangchen@research.xbmail.com.cn 索引 内容目录 本期景气图谱（1208-1214）6 一、上游材料：低温支撑动力煤高位运行，美国CPI放缓助涨贵金属7 11.1石油、天然气、煤炭：OPEC下调下季度原油预期，低温支撑动力煤高位运行7 11.2有色：碳酸锂价格续跌，美国CPI放缓带动贵金属上涨9 11.3钢铁：钢材和铁矿石延续偏强运行12 11.4化工：化工品价格小幅回升13 二、中游制造：动力电池产量同比增速124%，挖掘机销量同比增幅扩大14 2.1电力设备：11月动力电池产量增长124%，锂电材料继续回落14 2.2工程机械：11月挖掘机销量同比增幅扩大至15.7%15 2.3轻工：内外盘纸浆价格均环比回落，造纸成本端下降16 三、必选消费：高端白酒延续上涨，调味品出厂价同比降幅扩大18 3.1食品饮料：高端白酒延续上涨趋势，调味品出厂价同比降幅扩大18 3.2纺织服饰：本周饰品金价格震荡回升19 3.3医药生物：中药材指数本周跳升，共计39个新冠病毒抗原检测试剂获批准20 3.4农林牧渔：玉米小麦价格继续疲软，22年全国粮食产量超1.3万亿斤20 四、可选消费：北上酒店均价上涨，11月新能源乘用车渗透率升至36%22 4.1家电：11月清洁电器销售额同比增速71.4%22 4.2社会服务：广州开放堂食餐饮客流回暖，12月北上酒店均价同比上涨23 4.3汽车：新能源车渗透率升至36%，11月乘用车零售同比环比双降24 五、金融地产：增信民营房企债券发行落地，需求偏弱建材价格续跌25 5.1银行：各期限同业存单大幅抬升25 5.2非银金融：两市成交额小幅回落至9000亿25 5.3房地产：央地增信民营房企债券发行落地，佛山取消限购26 5.4建材：需求弱势各地水泥价格延续下行，平板玻璃价格下跌27 六、基建与公用事业：“新十条”以来国内航班环比增75%，寒潮来临国内LNG涨幅扩大28 6.1交通运输：“新十条”以来国内航班周环比增长75%，VLCC租金高位回落28 6.2公用事业：寒潮来临，国内LNG涨幅扩大29 七、TMT：DRAM跌幅收窄，影院复工票房回升31 7.1电子：本周费城半导体指数反弹，机构下调2023年智能手机出货量31 7.2传媒：防疫优化叠加影院复工，影院票房环比回升32 八、风险提示32 图表目录 图1：景气打分图谱（1208-1214）6 图2：布伦特原油现货价7 图3：EIA商业原油库存7 图4：NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热）8 图5：IPE英国天然气期货价格（便士/色姆）8 图6：国内及国际动力煤价格8 图7：焦煤焦炭港口及期货价格8 图8：环渤海动力煤价格指数9 图9：京唐港主焦煤价格9 图10：秦皇岛煤炭库存9 图11：国内样本钢厂（247家）焦炭/炼焦煤库存9 图12：工业金属上期所及LME期货价格10 图13：长江有色市场铜/铝现货价格10 图14：长江有色市场铅/锌现货价格10 图15：电解镍与不锈钢现货价格10 图16：长江有色市场锡现货价格10 图17：工业金属显性库存11 图18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价格11 图19：电解钴价格11 图20：COMEX黄金价格12 图21：COMEX白银价格12 图22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格12 图23：铁矿石价格综合指数12 图24：钢材社会库存13 图25：全国247家钢厂高炉开工率13 图26：中国化工产品价格指数CCPI13 图27：PTA国内现货价格13 图28：纯MDI/聚合MDI13 图29：化肥综合指数13 图30：动力电池产量/装车量当月同比14 图31：正极材料-三元前驱体15 图32：电解液-磷酸铁锂15 图33：光伏多晶硅及组件综合指数15 图34：光伏玻璃价格2mm/3.2mm15 图35：挖掘机销量及当月同比16 图36：CCFEI价格指数：外盘针叶浆/阔叶浆价格16 图37：内盘漂针浆/漂阔浆中纸指数16 图38：白卡纸价格17 图39：瓦楞纸价格17 图40：飞天茅台及五粮液普五批价18 图41：白酒产量及同比18 图42：主产区生鲜乳平均价及同比19 图43：牛奶/酸奶零售价19 图44：调味品发酵制品出厂价指数：当月同比19 图45：CBOT大豆与白糖价格19 图46：金银珠宝类零售额同比19 图47：周大福饰品金价19 图48：维生素原料药价格20 图49：中药材综合200价格指数20 图50：玉米/小麦/大豆现货平均价20 图51：22省市豆粕平均价20 图52：22省市平均仔猪/猪肉价格21 图53：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润21 图54：全国生猪平均出栏均价21 图55：能繁母猪存栏量及当月环比21 图56：天猫淘宝拖地/擦地/洗地机器人当月值及当月同比22 图57：tHPI酒店平均价格（北京/上海）23 图58：天猫淘宝华熙生物/百雀羚草本/贝泰妮销售额同比23 图59：新能源乘用车销量及当月同比24 图60：新能源车销量占比24 图61：汽车消费指数24 图62：汽车周度零售日均销量及同比24 图63：中债商业银行同业存单到期收益率1月/3月/6月25 图64：理财产品预期年收益率25 图65：沪深两市成交额26 图66：商品房当周成交面积（万平方米）26 图67：100大中城市土地溢价率（%）26 图68：100大中城市土地成交及供应数量27 图69：香港中原城市领先指数27 图70：水泥价格指数27 图71：水泥库容比27 图72：浮法平板玻璃价格27 图73：重质纯碱全国市场中间价27 图74：航班执行班次28 图75：波罗的海干散货指数BDI29 图76：SCFI综合指数29 图77：VLCC/苏伊士型/阿芙拉型油船租金29 图78：原油运输指数BDTI29 图79：中国LNG出厂价全国指数30 图80：LNG中国到岸价格30 图81：台积电当月营收/同比31 图82：费城半导体指数32 图83：主流DRAM价格32 图84：电影票房收入/观影人次当周值32 图85：国产/进口上映新片数据32 表1：上游材料景气变化7 表2：中游制造景气变化14 表3：必选消费景气变化18 表4：可选消费景气变化22 表5：金融地产景气变化25 表6：基建与公用事业景气变化28 表7：TMT景气变化31 本期景气图谱（1208-1214） 本期主要变化有：①上游材料：低温支撑动力煤高位运行，美国CPI放缓，贵金属涨幅扩大，碳酸锂价格持续回落；②中游制造：动力电池产量同比增速124%，挖掘机销量同比增幅扩大；③消费：高端白酒延续上涨，通信行程卡取消后春运搜索热度抬升，12月北上酒店均价同比上涨，猪价降幅收窄；④汽车：11月新能源车渗透率升至36%，11月乘用车零售同比环比双降；⑤金融地产：增信民营房企债券发行落地，需求偏弱建材价格续跌；⑥交运公用：“新十条”以来国内航班增长明显，寒潮来临国内LNG涨幅扩大；⑦TMT：费城半导体反弹，DRAM跌幅收窄，影院复工票房回升。 1）高景气，边际抬升：细分板块包括，光伏、风电、机器人、新能源车、程控交换机、海缆、油运、天然气、动力煤、工业金属、贵金属、化肥、LNG、白酒等。 2）低景气，边际抬升：细分板块包括，工程机械、养殖、啤酒、软饮料、液态奶、保险、电力、游戏、白电、影视、餐饮、民航、铁路等。 3）低景气，边际变弱：细分板块包括，平板玻璃、造纸、地产、家居、大厨电、小家电、美容护理、液晶面板、手机、MDI、券商、酒店旅游、航运、一般零售、物流、免税、调味发酵品等。 4）高景气，边际变弱：细分板块包括，半导体、锂矿、钴、原油等。 图1：景气打分图谱（1208-1214） 新景气打分 上游材料中游制造消费金融地产基建与公用事业TMT 4 3 1 原油天然气动力煤焦煤焦炭工业金属碳酸锂钴 贵金属螺纹钢铁矿石PTAMDI 化肥锂电光伏风电 工程机械造船机器人造纸 石家居白酒啤酒软饮料液态奶 调味发酵品 服饰珠宝饰品医药 主粮养殖白电大厨电小家电 一般零售餐饮 酒店旅游免税 美容护理新能源车 车银行保险券商地产水泥 平板玻璃物流铁路民航航运油运电力Š气半导体 液晶面板ARVR 手机运营商 程控交换机海底电缆软件业务游戏 影视 0 资料来源：Wind，西部证券研发中心 注1：纵坐标为景气绝对水平。从1到5打分：景气处于高点，打分为5，景气处于底部，打分为1； 注2：“·”代表景气边际变化。红色“·”代表景气边际改善；绿色“·”代表景气持平；黄色“·”代表景气边际走弱 表1：上游材料景气变化 一、上游材料：低温支撑动力煤高位运行，美国CPI放缓助涨贵金属 大类行业 细分板块 中观景气变化情况 景气位置&变化 石油石化 原油 天然气 本周布伦特原油价格维持在80美元附近，OPEC月报下调下一季度需求预期。本周NYMEX天然气涨幅扩大，周环比上涨29.6%，IPE英国天然气小幅回落2.56% 景气偏高，→景气偏高，↑ 。 焦煤焦炭 景气中位，↑ 6.3%和5.2%。 工业金属 本周工业金属回落为主，铝库存下降明显。 景气偏高，→ 有色 碳酸锂 钴 电池级碳酸锂本周环比下跌0.35%，氢氧化锂下跌0.98%，继续回落。电解钴价格34.5万元/吨，周环比持平。 景气高位，↓景气偏低，→ 本周美国11月CPI数据收窄，市场