分年度业绩居前、AI+投资、12%敞口、板块轮动、收益来源多样化：每日一基：华夏安泰对冲策略3个月定开混合

量化对冲产品系列 每日一基：华夏安泰对冲策略3个月定开混合（008856.OF） ——【分年度业绩居前、AI+投资、12%敞口、板块轮动、收益来源多样】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年12月13日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 归因分析 收益拆解、Barra模型 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 特质表现 敞口比率、期货品种、板块偏离度、换手率 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：孙蒙 •8年证券从业年限；超2年公募基金管理经验。 •在管基金56.96亿元。 个人简介 •加州大学洛杉矶分校电子工程专业硕士。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2014.04-2017.06 中信建投证券 研究员、投资经理 2017.07- 华夏基金 基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 501219 华夏智胜先锋股票(LOF)A 2021.12.15- 4.06% 013233 华夏中证500指数智选增强A 2021.08.11- -5.95% 008867 华夏安泰对冲策略3个月定开混合 2020.06.05- 7.78% 007994 华夏中证500指数增强A 2020.04-17- 62.95% 002871 华夏智胜价值成长A 2020.03.17- 62.75% 注：数据截至2022-12-04，仅保留部分初始基金 基金经理雷达图： 25.71% 23.68% 规模 85.71% 88.57% 经验 防守 进攻 投资理念 研究领域——“AI+投资”策略 •用传统的多因子量化模型，加入AI算法挖掘非线性关系，从而达到指数增强的效果。 •用算法的方式解析和挖掘数据，对数据进行假设、分析、验证及应用。优势如下： 投资方法 更高 效 更全 面 更智 能 •基于AI策略挖掘海量数据，快速响应。 •在分析端，AI可对于金融市场存在的海量数 据进行分析，数据样本包括且不限于历史行情、产业链变化、宏观数据、交易情况、政策信息等，AI通过多维度、跨维度地整合可用信息，得出对于投资具有帮助性的观点； •在策略调整端，AI能及时地更新市场数据，对于市场状态的变化做出快速响应，高效地完成组合策略的调整。 情境分析：2021年以来表现亮眼，相对表现稳健净值与回撤：净值稳步上升，最大回撤8% 注：数据截至2022-11-11注：数据截至2022-11-11 短期收益：今年以来正收益，今年以来同类前1 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 -0.47% 0.72% -0.69% 排名 21/38 2/38 3/38 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 0.59% 1.35% 1.45% 排名 4/39 2/38 1/39 注：数据截至2022-12-12 长期收益：成立以来分年度表现优异 年份 本基金 股票多空 沪深300 同类排名 基金收益 2022 1.5% -3.9% -20.0% 1/39 排名 2021 6.5% 0.7% -5.2% 3/37 注：数据截至2022-12-12，均为年化数据 仓位配置：股票仓位配置灵活，平均股票持仓75.1%重仓股留存率与集中度：留存率波动上升，集中度稳定 时期 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 股票占比 82.6% 38.8% 81.5% 76.9% 80.8% 80.7% 86.6% 73.0% 债券占比 0.1% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 其他占比 17.2% 61.1% 18.5% 23.1% 19.2% 19.3% 13.3% 27.0% 1.3% 18.3% 合计 20.9% 合计 20.6% 合计 20.2% 合计 1.0% 泸州老窖 1.3% 国联股份 1.3% 长城汽车 1.3% 中国石油 10 1.0% 江苏银行 1.3% 中国石化 1.3% 金隅集团 6% 1. 伊利股份 9 1.2% 中国石化 1.4% 长江电力 1.3% 邮储银行 6% 1. 凯莱英 8 农业银行 1.6% 隆基绿能 1.5% 亿纬锂能 7% 1. 合盛硅业 7 4% 1. 中国平安 1.6% 力鼎光电 1.5% 中国建筑 8% 1. TCL中环 6 6% 1. 长江电力 1.6% 工商银行 8% 1. 东方财富 8% 1. 交通银行 5 8% 1. 隆基绿能 1% 2. 比亚迪 0% 2. 中国移动 8% 1. 比亚迪 4 8% 1. 比亚迪 1% 2. 宁德时代 2.6% 招商银行 0% 2. 招商银行 3 2.7% 宁德时代 3.1% 中国移动 3.3% 宁德时代 2.4% 东方财富 2 4.5% 贵州茅台 4.9% 贵州茅台 4.2% 贵州茅台 4.2% 贵州茅台 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q3 2022Q2 2022Q1 2021Q4 时期 最新四个季度重仓股：前十大重仓股占比18.3%，持仓较为分散，仅贵州茅台连续重仓四个季度 行业配置情况：配置较为分散，单一板块占比不超过25%；看好电力设备行业，医药、金融板 块仓位下降。 分类 行业 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 4.1 7.1 6.9 4.3 15.7 计算机 4.2 3.9 2.5 5.3 通信 1.0 2.1 5.2 传媒 2.0 1.0 中游制造 电力设备 2.2 3.3 9.3 10.6 21.5 机械设备 2.6 3.6 1.9 2.5 公用事业 2.1 2.0 1.9 2.5 交通运输 1.3 1.7 1.7 2.2 建筑装饰 2.0 1.6 1.5 1.3 国防军工 1.9 1.6 1.1 轻工制造 1.4 环保 1.0 医药 医药生物 8.2 9.2 8.3 6.4 6.4 周期 基础化工 2.3 2.9 3.3 3.6 10.3 有色金属 1.6 1.5 1.7 2.9 石油石化 1.4 1.4 2.2 建筑材料 2.1 1.6 消费 食品饮料 11.6 10.1 8.4 6.5 18.1 汽车 2.8 1.1 2.5 3.7 家用电器 3.9 2.0 1.5 1.9 农林牧渔 1.7 1.5 1.0 1.7 社会服务 1.7 1.2 1.0 商贸零售 2.1 美容护理 1.3 金融 银行 9.8 9.1 7.8 6.2 11.4 非银金融 10.5 7.6 8.8 5.2 房地产 3.0 1.3 1.9 行业个数 19 22 21 25 83.5 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 收益拆解：收益来源不固定，2022H1收益主要来源于基差损益+其他 注：“基差损益”指对冲部分的市场β收益+衍生工具收益;“其他”指无法被上述选项归因的收益 Barra模型：注重高盈利、低流动性、高动量的股票 注：基金相对沪深300超额暴露 敞口比率：敞口持续处于较高水平 板块偏离度：风格偏离幅度大，近期重仓TMT 注：相对沪深300超低配 期货品种：长期使用IF对冲，近期IC对冲使用率升高 换手率：大多超过80%分位数，交易活跃 注：数据截至2022-06-30 基金规模：规模有所减小，今年落在1.41亿元投资者占比：长期机构占比高，近期个人投资者增加 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有金额：公司自购金额高于1000万 买入持有分析：持有2年平均收益6.86% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 三个月 58.94% 0.94% 0.93% 六个月 63.38% 1.60% 1.85% 一年 79.24% 2.60% 3.19% 两年 100.00% 6.75% 6.86% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园