美国经济形势，2022年12月（英）

经济形势 2022年12月 布鲁斯Yandle 在评估年终经济形势时，人们继续发现 关键经济 一个两面派的经济。一张脸1 ，反映通货膨胀，供应的那张脸 指标 当前季度GDP增长 问问问 消费者价格指数 (从以前年度变化) 瓶颈和GDP增长是不苟言笑的，有时甚至皱眉——正在。是，以全项目月度消费物价指数衡量 （CPI），10月份整体价格水平增长7.7%，略有上升低于9月份的8.2%，但远高于2.0 美联储（Fed）的通胀目标百分比。剥离时2 食品和能源方面，10月份的指数继续快速增长至6.3%。年增长率。 到目前为止，美联储为控制通货膨胀做出了坚定的努力，这从2022年3月开始，未出现在月度CPI读数中或 在美联储的首选指标中，个人消费支出图尔斯指数，由经济分析局发布。这 9月份指数年增长率为6.2%，与 10% 8月。 3不幸的是，COVID-19和俄乌战争已经 8%产生的瓶颈，供应中断仍然存在。和 6% 4%即使第三季度实际GDP增长2.9%，这4 2%受到对欧洲石油产品出口的严重推动，几乎没有 0% −2% −4% 10月10月10月 任何人将软木塞来庆祝。 当第二季度-1.6%的增长和第一季度 TER的-0.6%增长被考虑在内，如果假设第四个5 季度增长将略有正向，今年仍有可能增长 米德湖表面高程 10月10月10月 低于2.0%。预测者认为2023年将更加疲软。 例如，富国银行（WellsFargo）呼吁2023年实现-0.1%的增长，6和的华尔街日报》似乎看到实际GDP增长0.4%。7 然而，尽管美联储的紧缩政策对通胀影响不大，但到目前为止，相关的利率上升带来了严峻的挑战 在信贷和外汇市场。10年期国债收益率 从3月25日的2.48%上升到11月16日的3.67%。如8 3434华盛顿大道，4楼，阿灵顿，弗吉尼亚州，22201•703-993-4930•www.mercatus.org 本文件中提出的观点不代表墨卡特斯中心的官方立场乔治梅森大学。 结果，住房和相关建筑活动已经在下巴,和相对价值 的美元大幅上涨。全球贸易模式受到严重干扰，以及债务国用美元支付的能力 弥补他们的债务支付。这些紧张局势像欧洲央行开始放松吗 银行和英格兰银行提高利率 在美国类似的水平。9 寻找一个笑脸,但发现三只熊,而不是 但是经济的笑脸呢?武装与大量增加个人财富生成 大流行刺激资金和债务原谅-洛克,美国消费者仍在支出,par-ticularly服务。虽然购房 和建设开始大幅放缓, 消费者既不下来也不出来。随着健康消费一个发现一个强大的就业形势。尽管就业 水平高,失业率很低, 职位空缺的步伐正在放缓。是的,美联储将其踩刹车时, 当然,经济最终响应, 重点。也就是说，人们应该认识到消费者的储蓄罐的金币数量 最终减少;一切不变,consump- 支出将会下降,而失业 利率会上升。如前所述，应该寻找2023年发生。 金发女孩呢? 即使美联储激进的紧缩和高 股票市场以及其他市场的波动性全球的不确定性,仍有少数勇敢的灵魂显示经济可能避免困难 再次发生这种放缓和着陆 谁看到一个金发女孩经济一切吗 刚刚好。10那些快乐的日子经济似乎刚刚好,通货膨胀和GDP增长既不太热也不太 寒冷已经过去了一段时间。不幸的是,正如讲故事的人提醒我们,三只熊来了 家，吓坏了金发姑娘。她是无处可寻。 那些被赶走的三只熊是什么美国的快乐?11当他们 回到树林里那金发女孩能找到和平和幸福吗? 第一个熊是大流行。是的,美国人不再告诉COVID-19灾害上呢 每天，但他们仍然找不到广泛的选择- 在经销商批次上新车，有一个短暂的补充入门级工人的铺层，有很多人 谁离开了劳动力大军，没有回来，以及医疗保健system-particularly医院 还是很紧张。更糟糕的是，因为最后的人重返工作岗位通常缺乏经验, 工人生产率可能会下降，而且可能会减慢GDP的增长速度。 理查德·格兰特称美国经济令人难以置信的面包机,这台机器 仍然弯曲变形。它可能会在2023年恢复，但思维方式可能只不过希望------ 富拉人的思考。 第二个熊是Russo-Ukrainian战争在能源市场和相关的中断。在 入侵的恐怖的新闻报道, 不是destruc——都花费了大量的精力人力资本和有形资本。没有 可靠数据的丢失或生活摧毁人造建筑的数量 战争，但可以肯定的是，每天敌对——关系持续下去,世界是由贫穷。 是的,全世界的人都可以感觉到疼痛高的电力和天然气账单。一个人可以肯定希望战争的能源危机组件 继续。这第二只熊将在这里待太久在乌克兰入侵之后已经结束。 第三,作为一个可能会猜测,是通货膨胀加上美联储的努力 下来。12在某种程度上,似乎奇怪的建议金发姑娘走了,因为美联储 自己的决定当经济困难 太热或太冷。真正意义上，这很奇怪审计的国家的货币供应量 几乎从来不谈论钱和供应在描述困扰国家的力量 并对他们可能会做些什么。相反,关于利率,听到不断供应 链问题,能源供应。虽然 喋喋不休让晚间新闻,投资者和其他普通美国人猜 只是在下一次美联储会议会发生什么。猜测意味着不确定性,不确定性 意味着投资下降和延迟新的现代经济。 这份报告是如何组织的 报告的其余部分组织如下：遵循。下一节将更仔细地研究资金的供给之间的关系 经济、就业机会和就业。努力美联储通过减少货币供应 在本节报告的数据中。如图所示，在最近几个月,就业机会的增长 就业增长放缓而contin- 问题空间。一节还解决了严重美联储因政治计算而面临的挑战endar和中期选举。官员们一边华盛顿特区的撞击刹车 另一边的人正在踩油门。以下部分将讨论 消费者的财富和家庭如何收入范围经济共同强化继续消费。 重点从国家的变迁经济,下一节地址紧迫 所面临的供水危机人们生活在美国西南各州减少流动 的科罗拉多河变得无法满足 目前对水的需求。这个部分讨论可能被考虑的制度变迁 使供应和需求平衡。 该报告然后在边条,放在了聚光灯下由墨卡特斯中心Pol的主任 冰冷的分析项目,帕特里克·麦克劳克林给出了一个在拜登政府的成绩单 监管活动。报告以 请耐心的书评Yandle的读表。 金钱、就业机会和就业美联储努力减缓经济依赖加息对货币的影响 通过信贷市场供应。为例如,当总需求水平 存款下降,经济活性的步伐 性会减慢，最终，发炎的速度也会减慢——“说。至少，这是理论。最近的消息 我们银行存款首次下降 自2018年以来是间接的消息称,美联储的努力减缓经济工作。13从美联储的 角度来看,货币增长放缓,包括活期存款下降,是一个 在减少经济活性——必要的第一步也许还有降低通货膨胀。但最新的阅读CPI,表明10月份的 所有物品数量每年增长了7.7%(近镜像9月份的8.2% 但低于8月的8.3%),显示 努力敲定通货膨胀并非易事。14 考虑到通货膨胀的顽固,雇佣- 表示“状态”,美国个人收入的主要动力, 现在的主要问题。美联储的contin——吗发行减少货币供应增长减弱 就业前取下通货膨胀?这是个问题。 快速浏览同比增长 活期存款、就业机会和就业机会 在过去的五年里，我们一直在了解垫子——”(见图1)。 首先,考虑活期存款钱的事。图揭示了 从2020年到发生的爆炸性增长2022年初,当总统唐纳德·特朗普乔•拜登(JoeBiden)不断地刺激经济钱。请注意,同比增长超过了 在2021年初的120%。这提供燃料通货膨胀会来的晚。 但就业增长呢?做印刷钱带来的工作吗?图显示的工作开口爆炸,这次爆炸滞后 活期存款的增长了几个月。 （毕竟，商人需要一段时间才能认识到对商品和服务的需求 增加和需求更多。) 但是工作机会是不一样的就业机会。对就业增长,失业peo- 在某些情况下ple-including那些接受gen- 繁荣政府援助已经出现和填补的工作。这种情况发生吗? 事实并非如此。是的,会有一些轻微的增长就业增长,但没有什么比 获得工作机会。 我们可以认为这个数字是一个抽象的 “现在招聘”的美国人都看到迹象当购物。这也有助于解释为什么当调用进程被药店、银行、 或餐馆似乎是越来越普遍。是的,世界似乎不足。有很多 机会但没有在劳动力市场的争夺他们填满。 图中显示,接近 现在,活期存款增长确实李子 遇见了。是的，美联储正在努力为美联储降温经济。该图还显示职位空缺 增长是前往地下室。是的,私人 图1.活期存款、职位空缺和就业增长（2018年7月至2022年7月） 140 120 100 80 8月8月8月8月8月8月 资料来源：圣路易斯联邦储备银行，“活期存款”（数据集），最后更新于2022年10月25日，https://fred.stlouisfed.org/series/WDDNS;联邦 圣路易斯储备银行，“职位空缺：非农总量”（数据集），最后更新于2022年11月1日，https://fred.stlouisfed.org/series/JTSJOL;美联储 圣路易斯银行，“所有员工，非农总数”（数据集），最后更新于2022年11月4日，https://fred.stlouisfed.org/series/PAYEMS。 活期存款就业 职位空缺 雇主得到了消息。最后,这些数据显示就业增长保持稳定。 所以,这对未来的预示着什么呢?它是可能是职位空缺的减少——事情 经济可供其支配，但未能使用——是大的减震器,缓冲经济 严重的经济衰退,美联储继续 踩下刹车。和变化之间的时间差活期存款的增长和工作的变化 开场白，人们可能会期待2023年的最后一个季度看到努力的更严格的就业效应 挤出的通货膨胀。当这个项目的工作机会不再增长和就业 增长为零或更少。 与此同时,保持你的托盘在一个锁着的,直立位置。有一些乌云 地平线。 美联储的孤独的战斗 不过显然致力于赢得了蝙蝠 框架对通货膨胀,美联储主席杰罗姆·鲍威尔打一场难以取胜的孤独之战， 至少在大选举行。15有 限制当国会和美联储能做什么白宫正忙着印刷更多的钱。 是的,即使在六个月美联储努力提高利率方面，美国通胀仍处于火热状态7.7%。 从洗——这需要时间和克制ington之前有机会冷静下来。因为通货膨胀的原因在于政治经济学,一个看起来过去的选战 2022年可能缓解。有一些早期数据支持这个希望。 对于所有讨论的背后是什么美国人的购买力递减 货币战争,供应链,能源价格 通货膨胀仍然可以被认为简单:洪水 经济和足够的钱钱 将开始失去它的价值。这是白色的房子和国会努力原谅债务 和增加开支一直在打击美联储的行动。 仅在过去六个月,拜登管理- Istration发起了大规模的学生债务写作—— 走开,原谅farmer-owed数十亿美元债务,并协助drought-distressed人西南的辱骂Infla- 加强行为减少。16(值得注意的是,沃顿商学院的冷静的评估的行为 发现“indistinguish——对通货膨胀的影响可以从零。”)17 无论人们如何看待这些政策,他们意味着尽管美联储刹车, 白色House-perhaps害怕什么中期选举将是也 加速器。和天堂帮助我们的过去民主党和共和党都努力 成绩与他们的选民的政治胜利安全的房子和森的多数职位 吃。现在期中“疯狂季节”结束了，它已经结束了显然有可能一些通货膨胀热 可能消退。 一个还可以看到数据支持。Infla- ,CPI,反映的可能方法 2023年底再次更健康2%。希望来了从检查另一个测量,M2, 追踪美国货币供应量的账户- 荷兰国际集团(ing)给我们现金,存款资产,和其他近资金账户。 货币供应量在2020年初发生爆炸COVID-19救济支出;CPI-registered大约12个月后，通货膨胀加速。它是过多的货币追逐过的教科书 一些商品。现在最新的M2阅读是回到 pre-COVID水平。这表明更正常通胀水平大约12个月。 当然,其中一些其他通胀fac- 职权范围仍然必须指出。总有更多 这个故事,包括Russo乌克兰War