公用事业行业周报：四川发布电源电网发展规划，目标建立较强抗风险能力的电力系统

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 四川发布电源电网发展规划，目标建立较强抗风险能力的电力系统 ——公用事业行业周报（1205-1211） 报告发布日期2022年12月13日 核心观点 《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》目标建立具备较强抗风险能力的电力系统 12月6日，四川省人民政府发布《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》 （《规划》）。《规划》提出到2025年，基本建成具备较强抗风险能力的电力系 统，电力装机规模达到16560万千瓦，水电、火电、风电、光伏发电占比将从2021 年77.8%、15.9%、4.6%、1.7%调整到2025年的64.1%、16.6%、6.0%、13.3%。 强化水电主体支撑地位 《规划》强调要强化水力发电主体支撑地位。推进以金沙江、雅砻江、大渡河“三江”为重点的水电开发，优先建设季调节、年调节和多年调节能力水库电站，巩固以水电为主体的可再生能源体系。因地制宜利用常规水电站、水利水库建设抽水蓄能电站，加快推进两河口混合式等抽水蓄能项目建设，提升电力系统调节能力。到2025年，水电装机新增1653万千瓦、达1.06亿千瓦，较此前《四川省“十四五” 电力发展规划》水电装机目标上调了100万千瓦。 大幅上调光伏装机目标、配储不低于10% 《规划》提出到2025年全省光伏发电装机新增2004万千瓦，达2200万千瓦。光伏装机目标较《四川省“十四五”电力发展规划》（1200万千瓦）大幅上调了1000万千瓦。在储能方面，规划建设“新能源＋储能”设施。对新增风电、光伏发 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 温晨阳wenchenyang@orientsec.com.cn 电项目，原则上按不低于装机容量10%、储能时长2小时以上，配置新型储能设施，为电源顶峰提供备份。到2025年，力争全省新型储能规模达200万千瓦以上。 补足气电短板、论证煤电项目 《规划》提出2025年前新增投产气电装机容量850万千瓦以上，争取将项目用气 纳入民生用气保障。较此前《四川省“十四五”电力发展规划》中提出的新增600 万千瓦上调250万千瓦。煤电方面，《规划》提出研究论证一批煤电项目，并要求火电项目要加快推进燃气锅炉低氮燃烧改造、现役煤电机组“三改联动”，全面完成燃煤小锅炉淘汰，控制生产过程中的碳排放，加强脱硫脱硝设施运行监管，鼓励有条件的电厂开展废水零排放改造。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 广东等多地发布2023年电力市场交易有关事项：——公用事业行业周报（1128-1204） 原油价格触底反弹；欧洲天然气价格继续上涨；欧美电价大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（1128-1204） OPEC增产传言推动国际油价继续下跌；亚太动力煤价格反弹；欧美电价全面上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报 （1121-1125） 2022-12-08 2022-12-08 2022-11-29 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪6 3、重要公司公告7 4、重要行业资讯9 5、风险提示12 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）5 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：今年以来黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨）6 图6：今年以来动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）7 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨）7 表1：本周上市公司重要公告汇总7 1、行情回顾 2022年以来，沪深300指数涨跌幅-19.1%，申万公用事业指数涨跌幅-14.9%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第17位。其中二级行业电力指数涨跌幅-15.7%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) (30) 煤炭综合 交通运输房地产建筑装饰商贸零售社会服务石油石化 银行美容护理农林牧渔 通信纺织服饰基础化工有色金属 汽车公用事业食品饮料 （子）电力机械设备家用电器医药生物轻工制造非银金融 钢铁环保 沪深300建筑材料电力设备国防军工计算机传媒 电子 (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+3.29%，申万公用事业指数全周涨跌幅-2.70%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第31位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.71%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 8 6 4 2 0 (2) 食品饮料家用电器商贸零售交通运输建筑材料 综合 非银金融 银行沪深300房地产有色金属 钢铁美容护理轻工制造社会服务纺织服饰基础化工医药生物建筑装饰 汽车传媒 电力设备 电子煤炭环保 石油石化机械设备农林牧渔计算机国防军工 通信公用事业 （子）电力 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2022年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -8.07%、-7.10%、-27.86%、-25.90%。本周来看涨跌幅分别为-4.14%、-2.39%、-4.15%、-2.81%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 0 0 2022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/102022/11 10 20 30 40 20 1 - - - - -50 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：山高环能（+9.59%）、深南电A （+7.15%）、粤水电（+2.17%）、浙能电力（+1.15%）、露笑科技（+0.98%）；涨幅后5名分别为聆达股份（-11.84%）、广宇发展（-9.85%）、林洋能源（-8.81%）、赣能股份（-8.62%）、建投能源（-7.54%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价均价为1364元/吨，较上周均值上涨 35元/吨（+2.63%）。 图5：今年以来黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-042022-072022-102022-12 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC301.CZC-动力煤2301）平均结算价988.60元/吨，较上周上涨36元/吨（+3.76%）。 图6：今年以来动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭库存总量日均值为1179万吨， 较上周上升28万吨（+2.39%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区分别为586万吨 （+0.81%）、440万吨（-2.72%）、153万吨（+29.85%）。 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） 秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12 数据来源：wind，东方证券研究所 3、重要公司公告 表1：本周上市公司重要公告汇总 公司名称 公告时间及主要内容 甘肃电投 【项目进展】公司收到子公司报告，麻黄滩项目首台机组已于2022年12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 月4日并网发电，剩余机组将陆续并网发电。麻黄滩项目位于玉门市东北约32公里处的戈壁滩上，总装机容量200MW，安装50台风电机组。除上述麻黄滩项目外，2022年初至今，瓜州北大桥50兆瓦光伏项目已全容量并网，麻黄滩项目及瓜州北大桥50兆瓦光伏项目合计装机容量250MW，占2021年末公司已发电权益装机容量的9.64%。（2022/12/6） 京能电力 【项目进展】公司下属参股公司京骐（玉门）新能源有限公司拟投资建设酒泉市青骐骥玉门楼儿山10万千瓦风电项目。楼儿山风电项目总投资人民币60,209.04万元，项目资本金占总投资的20%，即为人民币12,041.808万元，项目资本金以外的其余资金将通过银行贷款解决。公司拟按照49%持股比例向楼儿山风电项目注入项目资本金人民币5,900.486万元，项目资本金将根据项目建设进度分批注入。（2022/12/6） 京能电力 【项目进展】公司下属控股子公司京能玉门新能源有限公司拟投资建设酒泉市京能玉门新民堡10万千瓦风电项目。新民堡风电项目总投资为人民币57,415.33万元，项目资本金占总投资的20%，即为人民币11,483.066万元，项目资本金以外的其余资金将通过银行贷款解决。公司将按照51%持股比例拟向新民堡风电项目注入项目资本金人民币5,856.37万元，项