玉米期货周报：基层上量增加，玉米及淀粉承压

玉米期货周报 基层上量增加，玉米及淀粉承 压 作者：朱迪 投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年12月11号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 支撑： 玉米 年度产销缺口； 主力关注盘面在2800附近主力关注盘面在2800附近 小麦价格高位，替代品冲击减弱；深加工库存偏低，后续仍有备货需求农户惜售。 利空： 价格高位，叠加潮粮保存难度加大，年前基层上量，供应增加； 需求端受疫情影响，短期提振不佳；淀粉需求同样疲弱。 行情展望： 市场供应近期明显增加，盘面承压。但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面；中长期上涨逻辑仍在，主力关注在2800元附近支撑。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。 支撑，可逢低做多。 支撑，可逢低做多。 目录 01行情回顾 02玉米基本面数据 03小结及展望 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 玉米2303合约玉米淀粉2301合约 近期市场价格触及高位，叠加疫情防控政策放松，物流恢复，基层上量，深加工门前到货量增加，但下游备货意愿有限，玉米承压下跌。 淀粉跟随原料下跌，跌幅较大。 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月8日 4月20日 5月3日 5月15日 5月27日 6月8日 6月20日 7月2日 7月14日 7月26日 8月7日 8月19日 8月31日 9月12日 9月24日 10月13日 10月25日 11月6日 11月18日 11月30日 12月12日 50 -50 -100 -150 12月24日 1月2日 价差回顾-玉米及淀粉基差震荡偏强，盘面情绪偏悲观；淀粉利润下跌，淀粉-玉米价差跟随收窄 2017年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2018年 3月15日 3月27日 4月8日 4月20日 5月3日 玉米基差 2019年 淀粉-玉米 5月15日 5月27日 6月8日 6月20日 7月2日 2020年 7月14日 7月26日 8月7日 8月19日 8月31日 2021年 9月12日 9月24日 10月13日 10月25日 11月6日 2022年 11月18日 11月30日 12月12日 12月24日 9-17 9-26 10-5 10-14 10-23 11-1 11-10 11-19 11-28 12-7 12-16 12-25 1-3 1-12 1-21 1-30 2-8 2-17 2-26 3-7 3-16 3-25 4-3 4-12 4-21 4-30 5-9 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 100 1月2日 2017年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2018年 3月15日 3月27日 4月8日 4月20日 玉米淀粉基差 5月3日 2019年 5月15日 玉米5-9 5月27日 6月8日 6月20日 7月2日 2020年 7月14日 7月26日 8月7日 8月19日 8月31日 2021年 9月12日 9月24日 10月13日 10月25日 11月6日 2022年 11月18日 11月30日 12月12日 12月24日 0 玉米1805-1809 玉米2105-2109 玉米1905-1909 玉米2205-2209 玉米2005-2009 玉米2305-2309 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 6 二、玉米基本面数据 本月预测，2022/23年度中国玉米产量、消费量和进口量与上月保持一致。 国内玉米市场依旧维持偏紧格局。 中国玉米月度进口量（吨）中国玉米累计进口量（吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 中国玉米月度进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2011年2012年2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 中国玉米累计进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2011年2012年2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 据中国海关数据显示：2022年10月国内玉米进口量54.7万吨，较2022年9月份153.4万吨减少98.7万吨，环比减64.3%；较2021年10月份130.3万吨减少75.6万吨，同比减58.0%。其中10月份进口均价为428.1美元/吨，环比增9.6美元/吨，同比增118.4美元/吨。 其中1-10月中国共进口玉米1901万吨。 USDA12月份美国玉米供需平衡表巴西玉米出口量 巴西政府公布的出口数据显示，该国11月玉米出口量为6,058,945吨，去年同期为2,392,522吨。 巴西主要是在下半年出口玉米，和美国玉米在全球市场竞争。 南北港口玉米库存量广州港口谷物周度库存量走势 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2022年第49周末，南北港口玉米库存量为334.10万吨，较上周的351.40万吨 减少17.3万吨，环比下降4.92%，较去年同期的292.90万吨增加41.2万吨，同比增加14.07%。 截止到2022年第50周末，广州港口谷物库存量为128.70万吨，较上周的126.80万吨增加1.9万吨，环比增加1.50%，较去年同期的199.40万吨减少70.7万吨，同比下降35.46%。 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 全国深加工企业玉米库存（单位：万吨）全国玉米深加工周度消耗量(单位：万吨) 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的调查数据显示，截止12月7日加工企业玉米库存总量 197.3万吨，较上周增加4.61%。随着疫情防控政策放松，物流恢复，企业门前到车辆攀升，但目前企业建库意愿一般，玉米库存小幅回升。 全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米共103.7万吨，较前一周 增加1.0万吨；与去年同比减少14.3万吨，同比减幅12.09%。 国内玉米淀粉加工利润走势（元/吨）国内玉米酒精加工利润走势（元/吨） 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 原料玉米下跌，淀粉跌幅放大跟随，淀粉利润收窄。 全国69家玉米淀粉企业开机率走势全国69家玉米淀粉企业库存统计（万吨） 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 据Mysteel农产品调查数据显示，截至12月7日当周，全国玉米加工总量54.2万吨，较上周玉米用量增加0.47万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.37万吨，较上周产量增加0.05万吨。开机率为53.57%，较上周上调0.1%。 据Mysteel农产品调查数据显示，截至12月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量72.2万吨，较上周升高1.5万吨，增幅2.2%，月降幅1.03%；年同比降幅5.77%。 中国饲料工业协会消息：据样本企业数据测算，2022年10月，全国工业饲料产量2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2%。 主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比小幅增长，添加剂预混合饲料产品出厂价格以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为34.3%，环比增长3.6个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.2%，环比下降0.2个百分点。 三、小结及展望 小结及展望 支撑： •年度产销缺口； •小麦价格高位，替代品冲击减弱； •深加工库存偏低，后续仍有备货需求 •农户惜售。 利空： •价格高位，叠加潮粮保存难度加大，年前基层上量，供应增加； •需求端受疫情影响，短期提振不佳； •淀粉需求同样疲弱。 行情展望： 市场供应近期明显增加，盘面承压。但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面；中长期上涨逻辑仍在，主力关注在2800元附近支撑。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式 的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号吴阿龙投资咨询资格：Z0015899 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。